上午大盘探底回升，迹象很明朗，不出意外，下午可能这样走

周末利好消息的提振下，今日 A 股三大指数集体高开，但开盘后迅速呈现 “沪弱深强” 的分化格局：沪指上行遇阻，盘中反复震荡；深成指与创业板指则表现强势，不仅延续反弹节奏，更同步刷新年内新高。不过与指数强势形成鲜明反差的是，两市个股呈现普跌态势，市场情绪较此前进一步降温，“赚指数不赚钱” 的矛盾格局凸显，也让午后行情走向成为市场焦点 —— 是突破 3900 点整数关口，还是冲高回落进入调整？需从早盘核心信号中寻找答案。

一、早盘行情的四大关键特征

盘面：指数韧性凸显，结构性行情加剧

今日行情延续 “涨指数” 特征，沪指早盘最低下探至 3855 点，在护盘力量介入后快速探底回升，最终维持红盘震荡；创业板指更是突破 3100 点整数关口，多头趋势清晰。从指数表现看，当前市场韧性较强，未因短期分歧出现大幅回调，但个股端分化严重：两市上涨个股仅 2000 余家，下跌个股超 3200 家，多数投资者仍处于 “被动观望” 状态，赚钱效应的回落也为午后行情埋下隐忧。

量能：缩量 500 亿，增量资金入场意愿不足

量能端的隐忧尤为突出：上午两市合计成交较昨日同期缩量超 500 亿元，且在沪指探底回升的关键反弹阶段，量能并未同步放大，反而持续萎缩。这一信号表明，场外增量资金对当前点位仍存谨慎，场内资金多以 “存量博弈” 为主 —— 缺乏量能支撑的反弹难以形成持续性，短期或仅为阶段性修复，而非趋势性突破的开端。
板块：权重分化与题材活跃的 “冰火两重天”

板块层面呈现显著结构性特征：权重板块内部分歧加大，银行、保险板块低开低走，全天维持小幅调整；券商板块陷入区间震荡，未能承担起 “护盘主力” 角色；白酒板块虽高开但午后回落，显示消费权重尚未形成企稳态势。与之相反，科技主线及题材板块表现亮眼，游戏、电池、能源金属、电机等细分领域涨幅居前，54 家涨停个股中近七成来自题材方向，封板率维持 50%，局部市场热度仍在。

技术面：60 分钟级别支撑有效，均线博弈成关键

从 60 分钟级别走势看，沪指早盘下探 3855 点时精准回踩 10 日均线支撑，随后触发震荡回升，午后围绕 5 日均线 3875 点展开宽幅拉锯。短期来看，若能有效站稳 5 日均线，将确认早盘探底的有效性，为后续反弹奠定基础；若持续在均线附近震荡且量能无改善，或仍需经历高位震荡整理，以消化当前分歧。

二、午后走势推演：多空因素交织下的方向选择

从当前市场环境看，午后行情需关注两大核心变量：

一方面，情绪面的 “修复难度” 仍存。尽管指数红盘，但个股普跌导致赚钱效应持续降温，投资者参与意愿较弱，若午后未能出现新的热点主线带动个股回暖，指数或面临 “冲高乏力” 的压力；另一方面，港股市场的联动效应提供积极信号 —— 恒生指数早盘高开高走并创年内新高，恒生科技指数涨幅超 1%，港股的强势不仅缓解 A 股外资流出压力，也为科技题材提供情绪支撑，若港股午后延续反弹，将为 A 股突破 3900 点提供助力。

此外，需注意当前 A 股仍处于 “护盘主导” 的阶段，从早盘沪指探底后快速回升的表现来看，护盘力量对关键支撑位的守护较为明确。只要短期上升趋势未被破坏（如沪指不跌破 3850 点支撑），市场对 3900 点的突破预期就不会弱化，只是量能不足可能导致突破过程更显震荡，而非 “一蹴而就”。

三、短期结论：3900 点突破窗口渐近，量能是核心变量

综合来看，早盘行情虽有分化与量能隐忧，但指数韧性、护盘支撑与港股联动仍为市场提供向上动力。短期而言，只要沪指能站稳 5 日均线且护盘力量持续，大盘突破 3900 点整数关口的概率将逐步提升，这一关键节点的突破或在近期迎来窗口期。对于投资者而言，需重点关注量能释放节奏与科技题材的持续性，避免追高 “指数强、个股弱” 的结构性陷阱。