文轩指数| 2025上半年最具活力房地产企业TOP10

投资持续收缩，销售降幅进一步扩大，房地产行业依然不容乐观。

先来看一组整体数据，来自国家统计局的数据显示，2025年上半年全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，其中住宅投资35770亿元，下降10.4%。房屋新开工面积30364万平方米，同比下降20%，住宅新开工下降19.6%。房屋竣工面积22567万平方米，同比下降14.8%，住宅竣工下降15.5%

销售数据方面，新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%，降幅较去年同期收窄15.5个百分点。商品房销售额44241亿元，下降5.5%，降幅同比收窄19.5个百分点。

从房地产企业发展的端口来看，今年上半年，百强房企全口径销售总额为18364.1亿元，同比下降11.8%，销售总额超千亿房企4家，较去年同期减少2家。百亿房企46家，较去年同期增加2家。

来自中指研究院和克尔瑞的数据显示，2025年房地产企业销售额排行榜前五分别为保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口。其中，保利发展以1452亿元的金额蝉联冠军。

而综合房企半年销售业绩、资金状况、品牌影响力、舆情指数、投资状况多维度来看，各家房企的表现到底如何？

具体来看《2025上半年最具活力房地产企业TOP10》榜单。

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绿城中国：半年激进拿地利润反而大幅下降

这份榜单中，排名前三的为保利发展、华润置地、绿城中国。对于保利发展和华润置地来讲，发挥算是稳定，保持住了市场的基本盘面，反而是本次挤进前三的绿城中国值得关注。

在行业普遍收缩投资的背景下，绿城中国反而逆势扩张，上半年新增35个项目，新增土地权益金额362亿元，最终也让绿城中国全口径销售排名挤进全国第二。

市场调整期，扩张并不一定是好事。如果要更准确的形容绿城中国上半年的表现，只能是“只赚吆喝，不赚钱”。

绿城中国最终交出的2025年上半年业绩报告显示，其营收利润大幅下降，资产减值高企、负债水平持续攀升等问题。

财报显示，绿城中国上半年实现营收533.68亿元，同比下滑23.3%；归母净利润仅2.1亿元，较去年同期的20.4亿元暴跌89.7%。净利润近乎腰斩，不仅远低于行业平均水平，更创下绿城中国近年来中期业绩的新低。

不仅如此，上半年，绿城中国交付面积同比下滑22.7%，直接拉低了收入规模。同时，为推动2021年及以前的长库存去化，绿城内部计提了19.38亿元的资产减值损失，其中仅存货减值就达17.17亿元，这部分减值直接吞噬了近九成的净利润。

综合绿城中国上半年的各项表现来看，市场活力值走高，显示企业本身对于发展持积极态度，但市场给予的反馈也揭露出企业经营压力与积极投资带来的潜在风险。

2

万科：半年亏了119.5亿

通过自身资产处置与大股东深圳地铁集团的持续资金支持，万科已如期偿还243.9亿元公开市场债务，且在2027年前无到期境外公开债。

可喜可贺，万科终于能在债务的泥潭中缓一口气。但万科什么时候才能真的活过来呢？2025年中期财报净亏119.5亿的局面，也为这个问题增加了一定难度。

根据万科2025年中期报告，万科实现营业收入1053.2亿元，同比下降26.2%；归属于上市公司股东的净亏损为119.5亿元，较去年上半年98亿元的净亏损持续加大。

对于业绩亏损，万科在公告中解释，主要系房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位，叠加行业、市场和经营环境变化，新增资产减值计提，以及部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。

同时，万科明确，基于当前业绩情况，2025年半年度不派发现金红利、不送红股，不进行公积金转增股本。

虽然债务在短期内得到缓解，但截止报告期末，90.4%的净负债率，较2024年底继续提高9.8个百分点，资产负债率为73.1%，这一负债水平仍然不算低。

3

要把竞争力和产品力跟市场需求结合好

上海易居房地产研究院副院长严跃进分析上半年市场认为，上半年房地产市场几个特点，总体上是一个止跌回稳过程，包括政策进一步发力、各地市场一些营销力度比较大，还包括一系列政策延续了去年九三零政策导向。这是值得肯定的。

从阶段上来讲，一季度行情好，二季度出现一些压力，这也使得后续出现“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”这样一个定调。所以说二季度开始房地产企业经营方面产生了一定压力。

五月份出台住宅项目规范，市场反应积极，政策前后一些企业已经做了一些产品方面优化，提高了产品力，包括得房率等宣传力度大。我认为这也具有非常好导向，进一步体现了对于住房需求进行吻合，通过产品优化来进行。

总体来讲，企业市场向好发展基础还是有的，但是也进一步说明，一些活力更强企业，结合成都榜单，其市场竞争力更好。下半年是挖掘市场潜力的过程，房企一定要把竞争力和产品力跟市场需求结合更好，促进全年销售工作。

一、评测维度：1、企业基础测评：企业营收、资金债务情况、产品研发投入、营销支出、舆情指数、专利发明情况等数十项指标，通过科学加权分析，最终评选出“活力企业TOP10”榜单。2、榜单所有计算数据均进行加权处理。

二、为全面准确反映企业项目情况，欢迎企业提供自主数据。我们将以企业数据结合文轩指数数据库数据及第三方整合数据加权处理呈现相对客观的数据内容产品。

编者按：

“活力企业”榜单已连续发布多年，分别为中期和年度总结，针对文轩指数主要研究领域，我们将陆续推出光伏、酒业、茶饮、银行等系列榜单，敬请关注。