创新药出海利空传闻来了，跑还是趁机交易？创新药ETF沪港深（159622）迎6400万份申购

2025年9月11日，创新药ETF沪港深（159622）开盘场内价格跌超7%，但是截至早间10:30已有6400万份申购，且保持溢价成交，显示资金买入意向强烈。行情方面，50只成份股悉数下跌，泰格医药、百济神州、中国生物制药、石药集团跌超10%。

消息面上，有消息提到百济神州在25年9月5日被做空机构JCapitalResearch发布了做空报告，美股上市的中国创新药公司股价大跌。

中国创新药受到行政手段的遏制并非首次。去年的CXO板块表现就是因为美方生物安全提案所导致，虽然后来提案“流产”，仍对于交易情绪造成了明显的扰动。但后续行业的一系列演绎都验证了医药脱钩断链不可行。通过行政手段倒逼制药回流美国，大抵难以实现。首先，美国药价降价受医师协会+制药巨头联盟的制约；其次，从中国买新药管线，赚大头的还是美国制药巨头，符合美国药企+保险公司+患者的利益，在中国创新药BD出海趋势下，利益受损的只有USbiotech和背后投资人，而这部分人难以撼动制药巨头+保险+病人联盟——美国医药一级市场投资总额不到300亿美金/年，而仅top5本土药企巨头（强生/MSD/Abbvie/礼来/Pfizer）的营收就达3200亿美金/年。

往后看，到2030年，将有近200种药物失去专利保护，其中包括至少69种年销售额超10亿美元的重量级药物。这些专利悬崖对制药龙头的业绩冲击很大，预计累计损失销售额会超过3000亿美元。因此，制药巨头们今年加速在中国创新药领域砸钱买管线，为的是预先屯好未来的明星管线——因此，中国创新药产业链的景气度高涨，且具备中长期的逻辑。

所以，这次对于中国新药的遏制，大概率又是“狼来了”——而身经百战的投资者显然识破了这点，因此一大早逢低买入，抓住布局窗口期——谁不想交易一把TACO（博弈关税政策短期冲击）呢？

今年，中国创新药板块爆发。据医药魔方，2025年上半年，涉及中国的交易贡献了全球近50%的总金额和超过30%的交易数量。就在这两天，摩根士丹利还发了深度研报指出，预计到2040年，源自中国的药物在美国食品药品监督管理局（FDA）获批的比例将从目前的5%提升至35%，并将在中国以外市场创造约2200亿美元的收入。预计得益于中国在药物研发方面的速度和成本优势，到2040年全球研发回报率将提高48%。有创新药业内人士指出，中国创新药当前的爆发阶段可类比2020年中国新能源汽车崛起的时段。

创新药ETF沪港深（159622）一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股。截至2025/9/4，前十大成份股为：恒瑞医药、百济神州H股、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、药明康德H股、药明康德、科伦药业。

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