四川
9月3日午后，港股三大指数集体下跌，恒生科技指数一度跌近1%。A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡下行，持仓股跌多涨少，阿里健康、百度集团、理想汽车等少数公司上涨，比亚迪电子、美的集团、小鹏汽车、比亚迪股份等领跌。
近日，公募基金2025年中报披露结束。中泰证券分析指出，行业配置方面，港股通持仓占比大幅提升至16.85%，取代所有A股行业成为主动权益基金第一大配置方向，反映出在A股部分资产估值偏高的背景下，港股因其估值优势和稀缺资产成为资金青睐的对象。市场风格方面，从过去以白酒、新能源为主的“传统核心资产”转向港股科技、半导体及AI驱动的高成长赛道。
展望后期，招商国际指出，战术上建议把握指数回调后的反弹机会，因为制约港股的因素正迎来边际改善：（1）美联储9月降息箭在弦上，后续仍有额外降息预期，利好国际资本流入港股。（2）港股市场资金面问题缓解。金管局停止资金净回笼，汇率波动最剧烈的阶段已经过去，套息交易平仓动量最大时刻或已结束。（3）AH股溢价率回升至127.5%，港股估值优势重现。（4）中报“靴子落地”，盈利担忧利空出尽。尤其是阿里云业务业绩与资本开支远好于市场预期，外卖补贴对于AI投入的挤占逻辑被证伪。
南向资金年内净买入突破万亿港元，近期主要流向港股AI核心资产。截至9月2日，南向资金已连续8日净买入阿里巴巴。公开信息显示，恒生科技指数ETF（513180）标的指数囊括30家港股科技龙头，软硬科技兼备，成分股深度聚焦AI产业链的上中下游，其中阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、比亚迪等有望成为中国科技股“七巨头”。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403）
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