英国遭遇债汇“双杀”

来源：上海证券报

当地时间周二，英国长期政府债券收益率升至自1998年以来的最高水平，市场对英国公共财政的可持续性感到担忧。

截至发稿时，英国30年期国债收益率上升至5.692%，为27年来的最高水平；10年期英国国债收益率则上升至4.793%，创下约3个月来的新高。英国30年期国债收益率过去12个月累升逾100个基点，而可比的美国及德国同年期国债收益率上升约80个基点。

受此影响，英镑兑美元汇率在伦敦早盘交易时段跌穿1.34；欧元兑英镑上涨0.46%至0.86852，为8月11日以来的最高水平。

30年期国债收益率的飙升，反映出市场对英国的通胀率、沉重的借贷水平和缓慢的经济增长的担忧。

财政困境今年以来持续扰动英国市场。今年7月初，英国金融市场一度出现股债汇“三杀”。当时，英国国债市场波动显著加剧，30年期英国国债收益率于7月2日盘中一度飙升21个基点。

英国执政党内部矛盾进一步加剧了财政压力。7月初英国金融市场的股债汇“三杀”，主要原因在于英国政府大幅缩减了原计划的福利削减方案。这一政策急转弯虽然避免了福利改革法案被否决，但在今年晚些时候的年度预算中，英国政府或不得不通过提高税收或削减其他支出以平衡公共财政。

如今到了年度预算即将出台的时刻，英国金融市场再次承压。鉴于政府此前因议员反对而不得不对福利改革政策进行大幅调整。英国财政大臣蕾切尔·里夫斯削减开支或增加税收可能面临较大阻力。

彭博社报道引述分析称，英国政府加税以改善财政状况无可避免，但目前市场正处于进一步增税可能适得其反的阶段。长期国债收益率在英国政府公布秋季预算前上升，将为英国政府维持财政平衡带来另一道难题，因债券收益率为英国财政计算公式的关键因素之一。

德意志银行研究分析师在一份报告中表示：“我们正目睹一场缓慢形成的恶性循环，不断加剧的债务担忧推高了收益率，从而恶化了债务状况，这反过来又再次推高了收益率。”

“至少自2022年9月以来，财政担忧从未远离过英国的头条新闻。”荷兰合作银行外汇策略主管简·福勒此前称。

并且英国国债抛售潮也对英国国债市场造成了影响。据彭博社报道，英国本周计划出售新一批十年期国债，不少分析师预期将于当地时间9月2日出售。

与此同时，市场焦点将持续聚焦于周三举行的英国央行货币政策报告听证会。英国央行公告显示，英国财政部特别委员会将于9月3日下午2时15分就8月货币稳定报告进行听证。该听证会将为后续汇率走势提供重要指引。

作者：汪友若