车企“交卷”，比亚迪和长城，到底谁是“车圈恒大”？

上半年过去了，各大车企都交出了成绩单，到底谁是“车圈恒大”？

我们先来看打口水战的比亚迪和长城，比亚迪是中国汽车老大，当时“车圈恒大”的论调一出来，很多人就指向了比亚迪。

那比亚迪到底怎么样呢？今年上半年依旧可以用亮眼来形容，各项数据都在增长。销量涨33.04%，超过了214万辆。收入涨23.30%，达到3712.81亿元。净利润涨13.79%，约155.11亿元。

既增收，又增利，不是靠打价格战，牺牲利润来扩大规模。整个市占率提升2.2个百分点，达到了13.7%。只能用一个字来形容：猛。

当然，有人可能会说不能光看这些数据，当年恒大营收和利润也很不错，不是说倒就倒了吗？还是得看负债情况。

那我们就来看看比亚迪的负债，截至2025年6月30日，比亚迪总负债约为6015.92亿元，比2024年增加了169.24亿元。但是总资产增加得更多，上半年增加了629.87亿元，达到8463.43亿元。

所以，比亚迪的负债率从去年末的74.64%下降至71.08%。再看一下车企承诺的60天账期，上半年比亚迪应付账款和票据为2366.86亿元，下降3.01%。卖的车多了，欠供应商的钱却减少了。

这说明比亚迪的财务状况越来越好了，所谓的“车圈恒大”肯定不是比亚迪。

再看长城汽车，上半年销量涨2.52%，接近57万辆。收入增长0.99%，达到923.35亿元。净利润下降了10.21%，为63.37亿元。和比亚迪相比，这几项数据都稍微逊色。

销量涨了，利润跌了，说明长城汽车正在牺牲短期利润。不过，长城汽车也有亮点，上半年新能源汽车销量增长了23.64%，说明转型取得了不错的效果。

在负债端，截至2025年6月30日，长城汽车总负债为1376.76亿元，比2024年减少5.94亿元。总资产增加了48.61亿元，达到2221.27亿元，负债率为61.98%，去年末是63.64%，也下降了1.66个百分点。

对比来看，长城汽车在债务控制方面，比比亚迪做得更好，负债率差不多低了10个百分点。当然，还要看企业的增长情况，负债率低，如果业绩走下坡路，那负债率就会反弹。

还有一组数据，可以看到长城的短期压力不小。上半年，比亚迪短期资金储备为1474.29亿元，短期有息负债为256.84亿元。长城汽车短期资金储备为501.2亿元，但短期有息负债就达到了135.33亿元。

总体上来看，目前比亚迪和长城的财务状况都挺健康，肯定不是“车圈恒大”。那其他车企呢？

其实，上半年价格战打得最猛的是吉利汽车，销量涨了47%，达到140.9万辆，但利润减少14%，为92.9亿元。

吉利汽车上半年总负债相比2024年末，增加了450.34亿元，总资产增加了447.12亿元。所以，吉利汽车的负债率上涨了6.69个百分点，从59.71%提升至66.4%。

最后看一下几家新势力，相比2024年末，理想有点意思，总负债和总资产都下降了，不过，负债率从55.79%下降至54.35%。小鹏汽车负债率从61.94%上升至67.18%，上半年小鹏汽车销量大涨279%，非常亮眼。

零跑和蔚来还没公布上半年的业绩，从一季度的数据来看，蔚来负债率高达92.55%，又增加5.47个百分点，非常夸张，难怪蔚来盈利压力那么大。零跑一季度负债率为71.9%，下降了1.35个百分点。

单从负债率来看，蔚来似乎最有恒大的影子，但蔚来总负债不到1000亿，和恒大相差甚远，谈不上车圈恒大。