蒙牛发布2025半年报：保持定力，“一体两翼”行稳致远…..

作者：朱丹蓬，中国食品产业分析师。

8月27日，蒙牛乳业发布2025年度中期业绩公告。面对终端消费复苏缓慢、原奶价格持续低迷的行业困局，蒙牛全面推进“一体两翼”战略，通过一系列精细化管理举措提质增效，今年上半年实现收入415.7亿元，经营利润35.4亿元，同比增长13.4%。

发布2025年中报的同时，蒙牛还发出了一则关于CFO变更的公告。随着董事长、总裁、CFO在一年半的时间里完成更迭，这也标志着，蒙牛管理层完成焕新。在“青壮派”领导团队的带领下，天生要强的蒙牛集团，将持续深化战略落地，穿越周期开启全新发展篇章。

创新求变：“三喝”策略，百余新品链接需

据《中国奶业质量报告（2025）》显示，过去一年，奶及奶制品产量收缩，全国牛奶产量4079.4万吨，同比下降2.8%；乳制品产量2962万吨，同比下降1.9%；人均乳制品消费量40.5千克，同比下降1.9千克，增速放缓需求不振是当下乳业最突出的特点。在这样的背景下，乳业消费增长的动力已悄然切换。对于如何穿越周期，蒙牛给出了自己的思考。

蒙牛集团总裁高飞曾表示，“要让中国消费者喝上奶、喝好奶、喝对奶，让牛奶从必需变成刚需”。可以看到，蒙牛所做出的种种创新尝试，几乎都是围绕着“三喝策略”展开的。2025年上半年，蒙牛针对不同年龄人群的多元化需求，推出超百款新品，覆盖从常温奶到低温酸奶、从鲜奶到冰淇淋，从功能牛奶到婴儿配方奶粉的全品类矩阵。同时，蒙牛加速品类多元化升级，在低温酸奶、鲜奶、奶粉、奶酪、冰品细分赛道均呈增长趋势。

为了让消费者“喝上奶”，蒙牛常温板块一共推出多达72款新品，全面强化基础营养，打造极致“质价比”。高端鲜奶“每日鲜语”则融入自研HMO打造儿童呵护营养奶，尤其针对乳糖不耐受群体推出了零乳糖双蛋白产品。

针对“喝好奶”，20年的金牌牛奶“特仑苏”不仅推出A2β-酪蛋白等新品，还以“种养加、草牧奶”产业链思维，打造了“沙金套海沙漠·有机纯牛奶”，以沙漠腹地培育出高端有机奶。

为了让消费者“喝对奶”，冠益乳推出全国唯一“健字号”小蓝瓶保健酸奶，优益C打造活性益生菌柠檬茶等功能产品。婴儿配方奶粉品牌瑞哺恩则打造了全球首款Sn-2 DHA婴幼儿奶粉“瑞哺恩亲益”，其DHA 含量提升 48%、吸收率翻倍，助力婴幼儿营养精准升级。

推动“喝奶”的同时，蒙牛还在让消费者多“吃奶”上下功夫。例如蒙牛旗下妙可蓝多推出奶酪小三角、云朵芝士等新品以及多款功能奶酪产品，并打造涂抹奶油奶酪满足消费者面包、贝果等搭配需求。冰淇淋板块推出近20支新品，“随变转”一经上市就勾起消费者童年记忆中的糕体形象，夺得冰品新品卖力第一。“绿色心情”黑芝麻新品则为“脆皮青年开启养生局”。

显而易见，蒙牛旗下各品类都在拥抱新趋势，创新求变。数据显示，蒙牛在品类多元化和品类结构的优化已初见成效，其中在线上和冰淇淋、奶酪、婴幼儿奶粉细分板块都实现了可喜增长。

保持定力：战略落地，“强一体”+“展两翼”

在经济周期和行业周期的双重压力下，蒙牛的稳健增长对行业有着压舱石的作用。应对周期波动，需要更具前瞻性的战略布局，这既包括深耕核心业务筑牢根基，也涉及开辟新赛道寻找增长引擎，在危机中孕育转机。

高飞在业绩发布会上再度强调“一体两翼”战略，他指出， “面对行业的发展和新格局的变化挑战，我们去年8月份提出‘一体两翼’战略，在这个战略上必须保持定力，以‘强一体’筑牢根基，以‘展两翼’创新增长发展的动能。”

去年履新后，高飞提出了“一体两翼”战略。其中，“一体”指聚焦常温、低温、鲜奶、奶酪、冰品、奶粉等六大核心业务，通过产品迭代与渠道下沉巩固市场地位。“两翼”指创新业务与国际化驱动，积极打造立足未来的“第二增长曲线”，向“大健康”和“世界牛”加速迈进。面对行业寒冬，蒙牛不仅稳住了核心业务，还在把握消费者需求及渠道变革趋势上积极创新，持续构建增长动能。

我们看到，面对多元渠道的发展和变化，蒙牛加快渠道升级，通过RTM模式重构，实现传统和新兴渠道升级、线上与线下场景的无缝衔接，加速构建“全域渠道生态”。一方面，精进、优化传统和现代渠道策略，打造“线上网销商、线下经销商”的销售模式；另一方面，加速响应渠道定制品需求，深化会员店、零食量贩、即时零售等增量渠道合作。

“从年初以来，我们强化打造线上的网销商和整个线下的经销商，加快下沉市场的拓展，重点突破弱势区域。同时积极深化仓储会员超市、零食量贩等零售新兴渠道的合作，多款渠道定制化和专供品已经陆续在京东、天猫、拼多多、胖东来、盒马、奥乐齐等上市。”高飞表示。例如，在会员店和仓储超市赛道，蒙牛有针对性地推出极具个性特色和“超性价比”的定制化新品。据透露，“冠益乳早8吨吨桶”在山姆一经上市便成爆款，特仑苏200ml大师限定装新品联合华润、沃尔玛等系统举办新品发布会及快闪秀，产品月销售突破1亿元。

值得一提的是，在充分To C的同时，蒙牛也在发力To B业务。截至目前，蒙牛已与咖啡、茶饮、烘焙等头部品牌达成战略合作，包括百胜中国、蜜雪冰城、霸王茶姬、星巴克以及多家烘焙连锁品牌等，为其提供匹配现制茶饮/咖啡、餐饮/烘焙等领域的专业化解决方案。蒙牛表示，未来，随着持续推进精深加工布局，还将不断丰富高附加值的乳脂、奶酪、乳铁蛋白、乳清蛋白等B端产品矩阵，进一步驱动收入增长。

行稳致远：苦练内功，引领行业穿越周期

当下，中国乳业面临原料奶过剩、消费增长疲软等多重挑战， 乳业周期的低谷期，恰是头部企业重塑竞争力的黄金期。面对日益激烈的市场竞争和不断升级的消费需求，蒙牛从追求“规模效益”向“价值创造”提质增效，追求高质量韧性发展的同时，更旨在持续塑造中国乳业新质生产力。提供头部企业穿越周期成功样本的同时，更提振行业发展信心。

公告显示，蒙牛持续推进的精益化管理成效显著，上半年其经营现金流实现同比增长46.2%，经营利润率提升1.5个百分点至8.5%。业内人士指出，在整体消费不振及行业深幅调整的大背景下，蒙牛收入下降但经营利润率上升，表明其在精益管理提质增效上表现优异。

8月，蒙牛低温武汉工厂荣获“世界上产能最大的单体低温酸奶工厂”认证，该项权威认证不仅是对其世界级规模与智能化水平的充分肯定，更是中国乳业以创新驱动发展、引领新质生产力建设的里程碑式成就，是中国乳业抢占全球智能制造新高地的生动写照。

作为中国乳业国家队，蒙牛始终将科研创新视为核心引擎，以全球化布局推动长足发展。2024年，蒙牛旗下宁夏工厂成功认证为“灯塔工厂”，成为中国乳业首家获批的灯塔工厂，也是全球首家获批的液态奶工厂。目前，蒙牛已在全球设立9大研发基地，近三年研发投入增长达13.4%。通过构建开放、协同的科创生态，蒙牛汇聚全球100余位院士、专家及科研机构资源，形成乳产业科技创新联合体，整合优质研发力量，成功获评20余个国家级及省部级科技创新平台与荣誉。

在GREEN可持续发展战略指导下，蒙牛坚持“生态产业化和产业生态化”原则，携手上下游合作伙伴在全产业链践行“两山”理念，全面打造低碳牧场，建成37座绿色工厂，并且承诺“零毁林”，开展包装回收、净滩行动等绿色项目，倡导更多人加入绿色行列。当前，蒙牛的MSCI ESG评级连续两年保持AA级，持续引领行业可持续发展。

5月，《财富》中国ESG影响力榜正式揭晓，蒙牛集团凭借在环境、社会及公司治理（ESG）领域的卓越表现，从近300家企业中脱颖而出，成为唯一上榜的中国乳制品企业。8月，蒙牛集团荣获2025年环境贡献奖，同时提名了供应链ESG卓越奖，这是蒙牛集团继2024年获得Sedex变革推动奖之后，再次获得供应链大奖，也是本次环境贡献奖中唯一获奖乳企，成为乳业行业环境责任典范。

在行业周期波动，充满挑战的竞争环境下，蒙牛的持续精细化运营，带动核心经营利润增长好于预期，实现经营现金流同比提升。公告显示，蒙牛决定在2024年分红和回购的基础上，将开展新一轮回购，持续为股东创造更好的价值和回报。

正如蒙牛总裁高飞所言，当前乳业供需矛盾正在持续改善，行业正处于触底回升的关键时期。坚持向内求索向外探索的蒙牛，始终围绕“消费者第一第一第一”的核心价值观，必将引领中国乳业，穿越周期向新生长。