隆众能化：美元汇率走弱叠加地缘局势仍存不确定性 国际油价上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

美元汇率走弱，叠加地缘局势仍存不确定性，国际油价上涨。NYMEX原油期货因美国劳工节休市一天、无结算价；ICE布油期货换月11合约68.15涨0.67美元/桶，环比+0.99%。

数据来源：交易所

◆宏观

◎上海合作组织成员国元首理事会发布关于加强数字经济发展的声明。上海合作组织成员国领导人，依据《上合组织宪章》《上合组织至2025年发展战略》《上合组织至2030年经济发展战略》目标和原则，认识到开展数字领域合作对于弥合数字鸿沟、促进经济增长和科技发展具有重要意义。成员国将采取以下行动：在数字经济发展政策方面加强协作，定期开展对话，并探讨建立相关合作机制的可能性。深化新一代通信技术合作，构建普惠、安全、可持续的通信网络体系，推动采用国际标准可靠数据传输技术，增强成员国经贸合作效能。

◎《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》于9月1日正式实施，参与试点银行等机构正式接受贴息方案申请。正值银行中报季，部分银行高管在中报业绩会上对消费信贷贴息政策的影响给予乐观预期。此外，各家银行均明确，信用卡分期业务不在贴息范围。

◎为期62天的全国暑运结束。7月1日至8月31日，全社会跨区域人员流动量累计116.97亿人次，同比增长7%。其中，公路自驾出行量达到87亿人次，占全社会跨区域人员流动量的七成。

◎欧央行行长拉加德表示，2%的通胀目标已经达成，将继续采取必要措施确保通胀得到控制，价格保持稳定。斯洛文尼亚央行代理行长称，欧洲央行的“宽松周期已经结束”。

◎欧元区8月制造业PMI终值从7月份的49.8升至50.7的三年多高点，高于初值50.5，自2022年中期以来首次扩张。工厂产量、新订单增速达到近三年半以来的最快。

◎欧盟统计局公布的数据显示，欧元区7月失业率从6月的6.3%降至6.2%，失业人数减少了17万人。这一数据追平了2024年11月创下的历史低点。

◎英国制造业PMI五个月来首次下降，8月份终值从7月份的六个月高点48降至47，低于初值47.3，且连续第11个月处于收缩区间。

◆行业快讯

◎市场需求带动不足 高纯氢价格预计将保持跌势

根据目前高纯氢市场供大于求的局面分析，下半年高纯氢价格仍将处于下行态势，未来随着绿氢项目的布局和投产，价格偏高的东北地区跌势会比较明显， 价格本身偏低的华南地区跌势较缓。此外，高纯氢作为氢能源产业链的源头产品，其成本高低在整条产业链实现良性快速发展中占据重要地位，随着各地氢能规划相继出台，未来高纯氢市场价格将保持明显下跌趋势。

◎多空交锋 9月沙特CP价格终持稳

在国际油价震荡下行、供应面维持充裕以及长约谈判等因素共同影响下，9月沙特CP价格未能实现上涨。而受远东地区需求旺盛、贴水水平持续攀升推动，远东到岸价格呈现上行态势。下月来看，当前CP价格已处于相对低位，继续下行的空间有限。加之10月燃烧需求预计回暖，供需基本面有望逐步好转，市场情绪与信心或将持续修复，预计丙烷市场整体将呈震荡上涨走势，但仍需警惕国际油价潜在下行风险对市场带来的制约。

◎下游去库 带动PX价格上涨

成本面支撑偏弱，下游PTA装置计划外停机，PTA供需去库，预计下周PX市场将获得下游的支撑。综合考虑，预计下周PX周均价略有降低，在840美元/吨CFR中国附近运行。

◎产能“加码”下 胶带母卷市场供需博弈持续

9月，预计胶带母卷市场先抑后扬概率较高，原料端丙烯酸丁酯市场或区间整理运行，丙烯酸丁酯价格虽有短期反弹可能，但整体承压，上行空间受限，预计市场价格弱稳为主；BOPP市场或偏稳上探，9月BOPP进入传统需求旺季，后期亦存传统节假日等消费利好，另外海外需求面或存增加可能，膜企订单或小幅提升，预计双原料市场走势对胶带母卷支撑有限。从短期来看，胶带母卷市场仍将面临较大压力，9月上旬新增产能将陆续放量，供应端压力骤增，届时，市场低价货源存竞争趋势，胶带母卷市场窄幅偏弱整理，随着“金九”来临，终端下游包装类行业需求陆续释放，胶带母卷价格或短暂回暖。

◎炭黑市场推涨意愿较强

整体来看，9月初炭黑市场将延续现在的挺价状态，叠加下游市场定价需求支撑，市场价格有上涨表现，但随原料煤焦油价格下滑，市场内利空影响下，炭黑市场价格将有回落，由于月底国庆节假期备货需求，煤焦油市场或有再度反弹预期，成本市场带动下，炭黑市场或将在次进入推涨阶段。

◎市场基本面利好缺乏，PTMEG再度小幅走低

综合基本面来看，9月原料BDO弱势僵持，但PTMEG行业亏损压力仍存，供方稳市心态延续。8月底开始蓝山屯河、巴斯夫检修装置陆续重启，PTMEG产能利用率提高，供应端支撑暂一般。终端纺织开工提高，下游氨纶负荷亦提高，对原料消化量小幅增量。供需双增情形下，商谈博弈加剧。隆众资讯预计，短期国内PTMEG市场偏弱震荡，继续关注原料走势影响及供需端变化。

◆产业动态

◎新能源汽车品牌公布8月最新“成绩单”。零跑汽车8月交付量“拔得头筹”。当月，零跑汽车全系交付57066辆，同比增长超88%，月销量再创新高。小鹏汽车，8月共交付新车37709辆，同比增长168.7%，环比增长2.7%，单月交付量再创历史新高。 蔚来8月交付新车31305辆，同比增长55.2%，交付量同样创历史新高。小米汽车8月则再度实现超过3万辆的交付成绩。理想汽车、鸿蒙智行、极氪科技、智己汽车、岚图汽车等品牌也均实现环比增长。

◎国家药监局副局长徐景和介绍，目前，我国生物医药市场规模跃居全球第二，在研创新药约占全球的30%。2025年上半年创新药对外授权总金额已接近660亿美元，全球市场对中国创新药的认可度正在不断提升。

◎国家标准委、工信部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》提到，到2026年，工业母机高质量标准体系基本建立；到2030年，适应工业母机产业高质量发展的标准体系全面形成。

◎国家电影局发布数据，2025年暑期档电影票房为119.66亿元，观影人次3.21亿。《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《捕风追影》位列票房榜前三位。

◎上海房贷新政9月1日落地，新增首套房贷利率最低至3.05%，新增二套房贷利率最低至3.09%，高于3.36%的二套存量房贷利率均可下调至3.36%。

◎克而瑞地产研究发文称，8月土地市场成交量价齐跌，30家典型企业拿地金额环比“腰斩”，创近一年新低，其中有18家企业无新增土地入账。土拍热度同步回落，仅深圳、杭州少数优质宅地拍出了高溢价。

◆财经日历

周二（9月2日）
14:45 法国7月政府预算

17:00 意大利7月PPI

17:00 欧元区8月CPI初值

21:30 加拿大8月标普全球制造业采购经理人指数

21:45 美国8月标普全球制造业PMI终值

22:00 美国8月ISM制造业PMI

22:00 美国7月营建支出

23:30 美国1年期国债竞拍