工业富联市值破万亿，如何理解？

上周五收盘，工业富联10厘米涨停，报收53.83元每股，总市值1.07万亿，成功跻身A股为数不多的万亿市值行列。

工业富联的这波行情大概始于7月，从21.38元飙升到了上周末的53.83元，期间累计涨幅超过了150%。

提起工业富联很多人可能就会联想到那个商业版图遍布郑州、深圳、成都等多地的代工厂富士康。

的确，他们有一定的关系，同属于中国台湾鸿海精密，他们是“亲兄弟”，不同的是富士康的这个亲兄弟可能是个高富帅。

工业富联是从富士康母公司（鸿海精密）中分离出来的主攻服务器、网络设备、工业互联网等几块高端业务的子公司，2018年在A股上市。

既然同宗同族，工业富联干的也有代工业务，并且目前仍是他最大的“饭碗”。

工业富联2025年中报显示，营收3608亿元，同比增幅35.58%，净利润121.1亿元，同比增幅38.61%。

整体看，故事很性感，收入、利润双双创新高，谁给的底气？

业务中，AI服务器的半年营收增长60%+，GB200已量产，直接吃下了北美四大云厂商订单；800G交换机，半年收入是2024全年的3倍，数据中心“修路”需求爆发；传统手机零件，止跌微增17%，靠高端机金属中框“续命”，但已让位给AI业务。

这里有一个值得注意的事实就是，他变了，传统手机零件业务让位给了AI。

这或许也是他市值破万亿的原因所在。蓦然回首，他变成了给全球AI巨头们“造铲子”的巨头，而且这把“铲子”现在卖得还有点火。

基于这样的逻辑，似乎就是在AI的“淘金热”的当下，巨头们都在拼命挖金矿。而工业富联，就是那个在路边卖给所有淘金者“铲子、铁镐和挖掘机”的人。不管最后谁挖到金子，它卖工具的都稳赚不赔。

股价，在最近之所以爆火的原因，或许跟英伟达这个大腿现在又升级成金腿有关吧。

“工业富联表示，业界关注的GB200系列产品（英伟达最新架构产品）实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。”

不过，需要注意的是，中报经营性现金流骤降70.76%，存货同比增加51.34%，短期借款同比增加105.66%，或许是生意太好，开足马力备料干。

故事很性感，估值已不便宜，持续关注下半年现金流状况。

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