越疆科技2025H1：亏损收窄 31.8%，商业场景暴增 165.5%

8月28日，协作机器人“第一股”越疆科技发布2025年上半年财报，截至2025年6月30日止六个月，营收1.53亿元，同比增长27.1%，权益股东应占亏损净额（归属于上市公司股东净利润）为-0.409亿元，亏损同比收窄31.8%，经调整亏损净额（扣非净利润）为-0.229亿元，同比下降34.4%；毛利率47.0%，同比提高3.1个百分点；

整体看，营收显著增长，亏损明显收窄，呈现出积极向好的发展态势，反映出越疆科技在市场拓展、成本管控及运营效率优化等方面取得一定成效。

财报表示，其营收增长主要受协作机器人产品矩阵持续丰富及市场渗透率提升所驱动。

从产品结构看，六轴协作机器人是营收增长的主力军，2025年上半年，销售收入9364.6万，占总营收比重61.2%，同比大幅增长46.7%，财报指出尤以中国内地工业市场及欧洲工业区域的表现最为显著；

四轴协作机器人业绩表现同样出色，销售收入3958.2万元（占比25.9%），同比增长7.7%；

相比之下，营收占比较少的复合机器人销售收入也同比增长了13.1%，达1664.7万元。

从应用场景看，工业、教育和商业领域均实现显著增长。商业场景收入增长最为迅猛，同比大增165.5%，收入达1377.0万元（占比9.0%）；

工业场景次之，收入8110.7万元（占比53.2%），同比增长22.4%；

教育场景收入5766.2万元（占比37.8%），同比增长18.3%；

从区域布局来看，2025年上半年，越疆科技境内营收为7294.1万元，同比大幅增长56.7%，境外（含中国港澳台）营收为8014.6万元，同比微增8.4%；

值得注意的是，其国内营收高增主要依赖“六轴协作机器人”单一产品，且应用场景集中于工业制造（工业场景收入占国内营收比重超50%），若后续工业领域需求波动及市场竞争格局变化可能对国内营收增长带来一定风险；

相较于国内市场的大幅增长，其海外战略未达预期，显示出增长乏力态势。

2024年上半年，其海外营收7391.9万元占总营收比重为61.3%，国内营收4654.3万元，占比38.7%；

而2025年上半年，海外营收占比降至52.4%，国内营收占比升至47.6%海外营收占比的下滑暴露出全球化发展面临挑战。

财报提及主要是受贸易政策与关税不确定性、本地化运营成效不足等因素影响。这些因素导致其在海外市场面临产品准入受限、定价空间缩小以及市场渗透速度缓慢等问题，阻碍了海外业务的发展。

此外，在成本管控与可持续盈利方面，越疆科技2025年上半年，销售及经销开支8220万元，同比增31.5%，增速高于营收27.1%，主要因“全球销售渠道扩张、展会与线上营销增加”，费用投入与海外营收增速（8.4%）不匹配，存在“增收不增利”的成本失控风险；

研发投入4090万元，同比增30.3%，虽支撑具身智能机器人技术突破，但新产品尚未形成规模化收入，研发投入的“商业化回报周期”较长，若后续市场需求不及预期，可能导致研发成本沉淀；

8月26日，越疆宣布全球协作机器人生产基地迎来第10万台机器人成功下线，这一里程碑事件彰显了越疆在规模化、产业化与全球化进程中的重大进展，上半年业绩向好为下半年开了个好头，但仍面临海外增长、成本管控等挑战，需推动新品落地以巩固盈利基础。