逆市增长！绿城管理2025上半年交付465 万㎡登顶行业

文/乐居财经 杨宏彬

“当前公司在高速发展期，希望跟股东最大限度地分享上市发展的红利，给股东更大的信心和现金回报。”

8月25日，绿城管理（9979.HK）以线上形式，举行2025年中期业绩发布会，董事会联席主席郭佳峰、董事会联席主席耿忠强，执行董事兼行政总裁王俊峰，执行董事聂焕新出席。

在房地产行业整体延续筑底调整态势下，代建作为其重要细分赛道，出现了规模增长放缓的挑战，而绿城管理则充分发挥了龙头优势，夯实引领地位，实现了经营业绩逆势增长。

期内，绿城管理实现新拓代建费50亿元，同比增长19%。新拓建筑面积1,989万平方米，同比增长14%，销售金额419亿元，比去年同期增长2%，交付面积465万方，稳居代建行业第一，经营活动现金净流入1.12亿元，较上年同期上升45%。

得益于强韧的业绩表现，绿城管理决定首次实施中期分红，每股派息0.076元。

郭佳峰在会上表示，今年以来，行业竞争趋于理性，格局基本稳定，绿城管理新拓业务成绩和经营性现金流均稳步提升，账面资金充裕，综合竞争力不断增强。公司董事会审慎决策实施首次中期分红，既是对经营成果的信心体现，也是对股东持续、稳定回报承诺的落实。

核心能力加持业绩稳增，新拓业务规模质量双升

2025年上半年，绿城管理新拓业务实现规模与质量双重提升，结构优化成效显著。从业务类型来看，利润率相对更高的商业代建占比持续上扬，占到新拓总建筑面积的81%左右。其中，民企委托方活跃度大幅提升，占比同比上涨8 个百分点至37%。管理层表示，民企委托方的活跃将为行业带来更广阔的增量市场空间，预计未来该板块将迎来更多发展机遇。

在城市能级布局上，绿城管理持续聚焦高质量市场，新拓建筑面积在一二线城市占比维持58%的高位，杭州、南京、石家庄等主要城市占比较高。这些城市的项目不仅整体质量更高，可兑现度也更强，为公司业绩的稳定增长提供了有力支撑。

新拓业务的亮眼表现，离不开公司核心能力的加持。2025年上半年，绿城管理中标率在2024 年基础上提升15 个百分点，客户重复委托率达22%，较2024 年提升4 个百分点。

管理层介绍道，绿城管理一方面深化与中交集团的战略合作，另外一方面持续扩容资方产业链等资源库，赋能战略业务导流，拓宽委托方类别和合作方式，赋能资方找地拿地，前置筛选优质项目，嫁接土地资源，实现业务的突破。

交付能力行业领跑，在手订单保障长期发展

绿城管理的交付能力也一如既往地强大。2025年上半年，公司如期交付45 个项目，交付总建筑面积465 万平方米，成功登顶中指研究院“2025 上半年中国房地产代建企业交付规模排行榜”第一名，且交付面积占榜单前十强总和的60%，呈现“断层领先” 态势，交付满意度更是稳定在92% 的高位。

管理层透露，下半年绿城管理交付规模将进一步扩大，预计交付建筑面积达1000 万平方米，交付项目类型涵盖商业代建、政府代建、资方代建等多重业态。

截至2025 年上半年末，绿城管理在手订单总建筑面积达1.265 亿平方米，四大城市群占比77%，其中待开发面积占比38.4%。充足的在手订单为公司未来“有质量发展”提供了坚实保障，也进一步巩固了其行业龙头地位。

精细化运营应对行业变革，在手现金超16亿

尽管受行业竞争加剧及代建费率下行影响，绿城管理2025 年上半年各项利润指标较去年同期有所回落，但仍保持健康状态。

期内，公司实现收入13.74 亿元，净利润2.73 亿元，毛利率及净利率分别为40% 及19%。

总的来说，整个行业有压力、有变化，也有机会。王俊峰在发布会上表示：“在房地产市场持续筑底、代建行业竞争加剧的背景下，绿城管理新拓情况仍旧呈现逆势稳步增长，取得了非常好的增长，公司对后续利润预期相对乐观。”

为应对行业变革、推动长期高质量发展，绿城管理在管理层面多措并举：持续优化管理机制、焕新组织人才、提升经营决策效能、完善风控体系。精细化运营成效显著，在营销界面，营销费率从去年上半年的3.23%降至2.20%。营销整体呈现效率提升、费用优化、能力增长的发展态势。

截至2025 年6 月末，绿城管理在手现金达16.44 亿元，较去年年末增长8%，且期末无借款，流动性优势显著，为公司应对市场挑战、把握发展机遇提供了充足资金保障。

展望未来，绿城管理明确了“保持代建行业第一身位、第一品牌、第一市值”的核心目标，将聚焦新拓、销售、收款、交付四大核心指标，全面提升拓展力、服务力、组织力、经营力，在行业变革中持续巩固龙头地位，实现长期高质量发展。

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