四川
8月27日早盘，港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.40%，报25626.17点，恒生科指涨0.55%，国企指数涨0.36%。盘面上，科网股跌多涨少，汽车股走高，苹果概念延续涨势，黄金股普涨，稳定币概念高开，新消费概念集体上涨。开盘后，近期热度较高的恒生科技指数ETF（513180）涨超1%，持仓股中，金蝶国际、商汤、未来、金山软件、理想汽车等涨幅居前。
关于配置方向，财通证券认为，一方面，DeepSeek-V3.1支持国产芯片，持续重点提示的国产算力进入主升阶段。另一方面，Jackson Hole联储态度转向，海外流动性趋于宽松，AI行情有望扩散，重视拥挤度冰点的恒生科技龙头。具体来看：1）国产化-景气拐点临近：恒生科技、国产算力（关注8月29日阿里财报CAPEX）、半导体链（代工、设备&材料、模拟&功率等Fabless）。2）全球化-景气持续扩散：New Money出海（游戏、短剧、创新药）、海外算力（CPO、PCB等业绩验证方向年内稳健，液冷、SOFC等细分长期看好）。3）龙头化-供给出清/反内卷/央企重组：PPI触底（券商、有色、煤炭、光伏等）、央企重组（军工、电网、电力等）、低位出行链（体育、OTA、景区等）。
9月美联储降息预期显著升温，全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。当前恒生科技指数仍处于历史相对低估区间，其对中美利差转向的敏感度更高，更能深度受益于宽松的海外流动性环境。同时，恒生科技前期相对A股科技板块表现偏弱，在流动性叙事的改善下，其向上动能或更为强劲，有望迎来“补涨”行情”。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403）
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