呷哺呷哺的沉没：一场典型的管理层灾难

作者 | 煜禾

“人祸”搞垮了呷哺呷哺。

一人一锅、量大管饱、平价快捷，这些标签放到最近几年的消费下沉，人口红利见顶的环境里，本应让呷哺呷哺过得颇为滋润。

然而最近四年，呷哺呷哺的股价从最高25.6港元跌至0.6港元，跌幅高达97%，成交人气冷清，净利润甚至连续四年亏损，半只脚已经踩到退市的边缘。

从“快火锅之王”沦落到如今的窘境，一手好牌被打得稀烂，管理层的混乱治理难辞其咎。

呷哺呷哺早期的创新是颠覆式的。

因为传统火锅都是“大锅同涮”，三五双筷子在锅里搅个不停，先不论卫生问题，光是要攒个局一起去吃火锅，对于繁忙的都市人来说都不容易。

创始人贺光启敏锐捕捉到这一商机，1998年开创了“一人一锅”的吧台式小火锅模式。

这一模式在当时具有革命性意义：一方面解决了传统火锅社交属性强，不适合单人或双人就餐的痛点，另一方面也更干净卫生。

这一模式的价值，在2003年非典时期被迅速放大，当时在整个餐饮业都因为公共卫生问题而担忧的时候，呷哺呷哺凭借“一人食”模式逆势崛起，广受欢迎。

新冠疫情再一次让呷哺呷哺站上风口。

2020年3月-2021年2月，餐饮行业在新冠的影响下风雨飘摇，呷哺呷哺却能逆势大涨超过300%，而同期备受追捧的海底捞，区间涨幅“不过”180%左右。

然而，2021年却成为呷哺呷哺衰落的起点。

2021年到2024年，公司连续四年录得亏损，门店扩张的节奏也从此前的高歌猛进，转为大批量闭店。仅2021年，便一口气关店超200家，占原有门店规模的五分之一。

如果说公司尚处初创期，战略判断失误情有可原。但呷哺呷哺已是在餐饮界摸爬滚打二十余年的老将，如此“大开大合”的激进策略，更像内部管理失序的征兆。

事实也印证了这一猜测，就在2021年，时任CEO赵怡与创始人贺光启之间，爆发了一场颇为不体面的风波，将呷哺呷哺的管理问题暴露在公众面前。

据红星新闻报道，2021年5月，升任CEO还不到两年的赵怡，就在出差的高铁上，被临时通知参加一场紧急线上会议，并在列车厕所里，被董事会告知解除其CEO职务。随后仅一个月，赵怡又被罢免执行董事职务。

对于这两次解职，呷哺呷哺公告给出的说法是，“若干子品牌的表现未能达到董事会预期”，以及“管理方式及理念与董事会其他成员存在重大差异”。

然而赵怡对此强烈反驳，并两度发表公开信为自己辩护。

第一次，她在个人声明中强调个人在公司的贡献，以此驳斥“发展未达预期”的观点。

第二次，则是指控“茶米茶”是贺光启的个人产业，同时，呷哺呷哺集团与“茶米茶”存在着大额的关联交易，有利益输送的嫌疑。中国网采访呷哺前员工，也同样认为赵怡的离职可能“动了创始人私人产业的奶酪”。

对赵怡的一系列质疑，呷哺呷哺在公告中给出回应，同时公司内部也有高管质疑赵怡的能力。YOUNG财经援引《财经》报道，一名高管在赵怡晋升CEO就不看好她，也有高管认为赵怡带来严重的内耗，任内的失误决策等等。

伴随着管理团队的误判和人事动荡，呷哺呷哺的经营策略也大幅摇摆，两次180度的急转弯后，试图回到“原点”的呷哺呷哺，却失去了消费者的信任。

呷哺呷哺早期以性价比起家，“量大管饱”的定位，本是其占领下沉市场的利器。

然而在2017年，贺光启看到消费升级的趋势，决定呷哺呷哺要向高端化转型，从以前的快餐模式走向正餐，客单价也从以前的人均50元不到，涨到60元以上。直到近两年，消费下沉和降价的现象越来越多，加上高端化转型效果不佳，呷哺呷哺只能重新降价。

然而曾经吃过亏的消费者，对呷哺呷哺的忠诚度已经打折扣，加上其他玩家开始进入单人火锅赛道，甚至推出比呷哺呷哺更高的性价比，几番折腾后回归“原点”的呷哺呷哺，只能对逐渐失势的市场徒叹奈何。

呷哺呷哺从巅峰坠落低谷，背后更深层次的问题，与创始人与职业经理人权力分配有关。

相较于成熟稳定的职业经理人模式，如果创始人在公司话语权过大，可能导致公司内部缺乏制衡和高效的纠错机制，提高决策的不确定性，更重要的可能还体现在用人层面，可能限制了公司获取优秀人力资本的能力。

管理层人事风波后，虽然贺光启重回CEO执掌公司，但新浪财经和中国网记者采访业内人士，对贺光启均颇有微词，认为贺“目光短浅，刚愎自用”，“不太容易相信别人”。

当然，我们无从断言人事纠缠背后的真相，孰是孰非或许只是一面之词，而资本市场往往是最诚实的，资产价格反映了投资者用真金白银对企业未来前景的判断。

同样遭受宏观和行业挑战，呷哺呷哺和海底捞却的走势却有所区别。

22年10月，新冠疫情转向，两家公司快速反弹过后，海底捞进入区间震荡整理阶段，好歹没有再次跌穿“疫情底”，而呷哺呷哺则大跌91%，每日成交额萎缩至一两百万港元，半只脚已经踩入仙股阵营。

从管理模式上，海底捞采用更普遍的职业经理人模式。

创始人张勇辞任CEO之后，接任的杨利娟和苟轶群都是海底捞的早期员工，尤其杨利娟，用接近30年的时间，从月薪只有几百的一线服务员，一步步爬到CEO的位置。

在疫情和宏观经济冲击下，杨利娟主导的“啄木鸟计划”以守为攻，在门店平均翻台率低于4次/天之前，不会规模化开设新店。

而啄木鸟计划也成效显著，帮助海底捞顺利度过最艰难时期，门店数量和翻台率逐步企稳或回升。

再回视呷哺呷哺，去年门店再度锐减，至今仍未走出泥潭。

呷哺呷哺以数百亿市值蒸发为代价，给市场上了一堂沉重而深刻的“管理课”。读懂这一案例，其价值或许远超想象。

资料来源

1.为何大量关店？高管变动有何影响？股价缘何下跌？呷哺创始人释疑（新京报 阎侠）

2.人事动荡、资本离场、营收净利双降……呷哺呷哺毁于权谋？（新浪财经 刘亚丹）

3.呷哺呷哺前CEO发文，自称“在高铁厕所参会”突遭解职（红星新闻 俞瑶）

4.呷哺离职员工再曝内幕：前总裁离职或因反对茶米茶关联交易“动了创始人私人产业的奶酪”（中国网财经 郭帅）

5.呷哺呷哺，大船将覆（YOUNG财经 王微微等）

本文中所有涉及上市公司的内容，系依据上市公司根据其法定义务及监管要求公开披露的信息（包括但不限于官方网站、官方社媒、定期或临时披露的官方公告等）做出的分析与判断，不构成任何投资建议或其他商业建议。

本文中所有涉及商业人物的内容，系依据合法渠道公开披露的信息（包括但不限于媒体采访、人物传记等）做出的分析与判断，不构成任何投资建议或其他建议。

因采纳本文，或受本文影响而采取的行为及其导致的相应后果，智谷商业评论不承担任何责任。