香港投资保险全面分析：万通保险产品深度测评

一、香港投资保险市场概览

1.1 香港投资保险的核心优势

香港投资保险作为全球财富管理的重要工具，在 2025 年持续吸引着全球投资者的目光。香港投资保险的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

高收益潜力：香港储蓄分红险凭借全球资产配置策略和较高的分红比例，长期复利可达 6%-7%，远高于内地 3%-3.5% 的水平。这种差异主要源于香港保险公司能够投资于全球市场，包括美股、高收益债等多元资产类别，同时香港保险公司的分红比例通常可达 90%，而内地仅为 70%。

功能灵活性强：香港投资保险产品普遍支持多币种转换（美元 / 港元 / 人民币等）、保单拆分、红利锁定等功能，能够满足客户在留学、移民或对冲汇率风险等不同场景下的需求。

税务与传承优化：香港无遗产税，搭配 BVI 信托可规避 CRS 信息交换；部分产品（如万通、友邦）提供三代受益人传承选项，为高净值客户提供了高效的财富传承解决方案。

分红实现率稳定：香港保险公司普遍有着良好的分红实现率记录，多数公司近 5 年分红实现率保持在 90% 以上，部分如万通保险 2024 年分红实现率高达 101%，显示出稳定的投资管理能力。

1.2 香港投资保险主要类型及特点

香港投资保险主要分为以下几类，每类产品在保障范围、预期收益和风险水平方面各具特色：

1.2.1 储蓄分红险

储蓄分红险是香港投资保险中最受欢迎的类型，主要面向中长期财富增值需求的客户。这类产品的特点是：

收益结构：由保证现金价值和非保证红利（包括复归红利和终期红利）组成。非保证部分占比通常较高，长期预期内部回报率 (IRR) 可达 5%-7%。

风险水平：中等风险，主要取决于保险公司的投资策略和市场表现。由于非保证收益占比较大，实际回报可能存在一定波动。

保障范围：通常提供基本的人寿保障，部分产品还附加危疾或意外保障。

流动性：前期流动性较差，通常需要持有 10 年以上才能实现较好的回报。部分产品允许从第 3 年起部分提取，但会影响整体收益。

1.2.2 投资相连保险 (投连险)

投连险是一种投资风险完全由投保人承担的保险产品，特点如下：

收益结构：没有保证收益，完全取决于投资组合的表现。投资选择多样，包括股票基金、债券基金、混合基金等。

风险水平：高风险，不同投资组合的风险差异较大。权益类投资比例高的组合波动性更大，但长期回报潜力也更高。

保障范围：提供人寿保障，保障金额通常为投资账户价值的一定比例（如 101%）。

流动性：相对灵活，可随时调整投资组合或部分提取，但需注意费用和市场时机的影响。

1.2.3 万能寿险

万能寿险是一种兼具保障和投资功能的产品，特点如下：

收益结构：保证最低回报率（通常 1-2%）加上非保证额外收益，整体预期回报介于储蓄分红险和投连险之间。

风险水平：中低风险，保证部分安全性高，非保证部分受投资表现影响。

保障范围：提供灵活的人寿保障，保额可根据需求调整。保费结构透明，客户可清晰了解保障成本和投资部分的比例。

流动性：较高，可灵活调整保费支付、部分提取或追加投资。

1.2.4 年金保险

年金保险主要面向退休规划需求，特点如下：

收益结构：保证年金收入加上非保证红利，长期回报率通常在 4%-5% 之间。

风险水平：中低风险，保证部分安全可靠，非保证部分取决于保险公司的投资表现。

保障范围：提供终身或定期的年金收入，部分产品还附加身故保障和危疾保障。

流动性：较低，通常需要在约定年龄后开始领取，提前终止可能面临较大损失。

1.3 香港投资保险选择关键因素

在选择香港投资保险时，应重点考虑以下因素：

保险公司实力：选择财务稳健、评级高的保险公司。万通保险凭借其强大的股东背景（包括美国万通人寿保险公司）和惠誉国际 "A-" 评级，在市场中具有较强竞争力。

分红实现率：关注保险公司过往的分红实现率，万通保险近十年产品的分红实现率均在 90% 以上，高于行业平均水平。

费用结构：不同产品的费用差异较大，包括初始费用、管理费用、退保费用等。万通保险的富饶千秋储蓄计划在费用设计上较为合理，长期持有成本较低。

产品灵活性：包括货币转换、保单拆分、红利锁定、保费假期等功能。万通富饶千秋支持 10 种货币转换，是市场上货币种类最多的储蓄险之一。

适合人群：不同产品适合不同需求的客户。万通富饶千秋适合中长期财富规划和传承需求，而万通延期年金 3 则更适合养老规划。

二、万通保险产品全面分析

2.1 万通保险品牌与实力评估

万通保险集团股东之一美国万通人寿保险公司，成立于1851年，是拥有超过 170 年历史的老牌寿险公司，全美五大寿险公司之一，有丰富的风险及财富管理经验。同时，美国万通的A.M. Best评级A++、穆迪评级Aa3、标普信用评级AA+，惠誉信用评级AA+，财务实力受各大评级机构认可，是世界顶级保险公司。

财务实力：万通保险连续多年获得惠誉国际 "A-" 评级，显示出其强劲的资本水平和稳定的财务表现。

投资能力：万通保险的投资策略以多元化和稳健著称，涵盖固定收益、私募信贷、房地产等多个领域。其背后的资管公司是全球资管巨头霸菱（Barings），拥有 260 多年跨越多周期的资管经验，资管规模超过 4400 亿美元。

市场地位：万通保险在香港保险市场中表现活跃，尤其在年金、储蓄和危疾保险领域具有较强竞争力。作为中国社保基金海外投资管理人与中国社保基金的主要服务商，霸菱的投资能力获得国家级机构认可。

分红实现率：万通保险的分红实现率表现优异，2024 年分红实现率高达 101%，连续多年达到甚至超过 100%，显示出其在投资管理上的卓越能力。

2.2 万通保险主要投资保险产品系列

万通保险提供多种投资保险产品，主要包括以下几个系列：

2.2.1 富饶千秋储蓄计划

产品定位：万通保险的旗舰储蓄分红险产品，主打中长期财富增值和财富传承功能。

核心特点：

•支持 10 种保单货币选择，包括美元、人民币、欧元、瑞士法郎等，是市场上货币种类最多的储蓄险之一。

•提供红利锁定及解锁功能，从第 15 年后，投保人可以申请红利锁定权益，锁定保单的部分收益。

•具备多种传承工具，包括分拆保单、保单分拆预设指示、更改受保人或保单持有人、11 种身故赔偿支付选择等。

•可将现金价值转换为 "终身年金"，提供稳定的现金流。

收益情况：以 5 年供款期为例，预期 IRR 表现如下：

•第 10 年：3.05%

•第 20 年：6.00%

•第 30 年：6.31%

•第 40 年：6.48%

•第 50 年：6.70%

•第 60 年：6.86%

•第 70 年：7.03%

•第 80 年：7.13%

风险状况：

•非保证收益波动风险：终期红利存在不确定性，受市场波动影响。

•流动性风险：前 10 年退保可能损失本金，建议持有至少 15 年以上。

•汇率风险：虽然支持多币种转换，但频繁转换可能影响实际收益。

•早期现金流不足：前 5 年提领比例低，资金占用成本较高。

适合人群：

•追求中长期财富增值的投资者（持有期 15 年以上）。

•需要跨境资产配置的高净值人士。

•有财富传承需求的家庭，尤其是企业主或高净值客户。

•关注退休规划，希望建立稳定现金流的人群。

产品优势：

•收益表现优异：长期预期 IRR 高达 7.21%，在市场同类产品中处于领先水平。

•分红实现率稳定：历史分红实现率表现良好，为投资者提供了较高的确定性。

•功能灵活性强：支持多种货币转换、红利锁定、保单分拆等功能，满足不同阶段的需求。

•传承功能完善：提供多种传承工具，可实现财富的世代相传。

产品劣势：

•前期收益偏低：前 20 年实际收益低于市场主流产品，需警惕短期资金需求风险。

•分红实现率波动：万通富饶千秋的分红实现率波动较大，近 5 年标准差达 18.7%，高于行业平均水平。

•投资组合风险：资产配置中高风险标的占比较高，包括 55% 的房地产信托和 20% 的私募股权。

•年金转换限制：需保单满 10 年且受保人年满 55 岁才能转换，门槛有待优化。

2.2.2 富饶创富储蓄计划 2

产品定位：万通保险的短期缴费储蓄计划，主打 "短供款 + 长增值 + 财富传承" 三位一体模式。

核心特点：

•缴费期短：仅需 2 年缴付保费，保证回本期短至 4 年，最高首日保证现金价值可达总缴保费的 92%。

•提供终期红利锁定权益：计划生效满三年起，最少每年公布一次非保证终期红利，并于指定保单周年日起提供终期红利锁定权益。

•灵活的传承安排：保障期长达终身，可无限次更改受保人，以及可透过预先设定后续保单持有人的安排，将保单所累积的资产直接传承予后代。

•预缴优惠：投保并一笔过缴付两年保费，可享高达 8% 的首年保费折扣及 4.5% 预缴保费年利率。

收益情况：以 2 年供款期为例，预期 IRR 表现如下：

•第 10 年：4.19%

•第 20 年：6.00%

•第 30 年：6.31%

•第 40 年：6.49%

•第 50 年：6.70%

•第 60 年：6.89%

•第 70 年：7.05%

•第 80 年：7.15%

•第 90 年：7.19%

•第 100 年：7.21%

风险状况：

•流动性风险：虽然保证回本期较短，但前 5 年提领比例仍然较低，资金占用成本较高。

•市场风险：底层资产配置包含权益类资产，终期红利存在不确定性。

•汇率风险：支持多币种转换，但汇率波动可能吞噬部分收益。

•政策风险：受香港保监局分红演示利率上限政策影响，未来预期收益可能调整。

适合人群：

•追求短期缴费、长期增值的投资者。

•有大额资金需要短期锁定高收益的高净值客户。

•需要灵活传承安排的家庭。

•希望在短期内完成财富积累的投资者。

产品优势：

•缴费期短：仅需 2 年缴费，适合希望快速完成投资的客户。

•回本期快：保证回本期短至 4 年，是市场上回本期较短的储蓄险之一。

•传承功能完善：提供多种传承工具，满足财富世代相传的需求。

•预缴优惠：提供较高的首年保费折扣和预缴利率，增加了产品吸引力。

产品劣势：

•费用较高：前期费用较高，影响早期现金价值积累。

•流动性限制：前 5 年提领比例低，资金灵活性不足。

•市场风险较高：底层资产配置中权益类资产占比较高，波动性较大。

•红利不确定性：终期红利存在较大不确定性，实际回报可能与预期有较大偏差。

2.2.3 万通延期年金 3

产品定位：万通保险推出的全新升级延期年金产品，专注于退休规划和稳定现金流。

核心特点：

•灵活的缴费和累积期选择：提供 5 年或 10 年缴费期，累积期可选择 10 年、20 年或 30 年。

•多种年金派发方式：新增终身年金入息选项，可选择 10 年派发、20 年派发或终身派发。

•保证收益和非保证收益结合：提供最低保证收益率，同时有机会获得非保证红利。

•身故保障：设有身故保障，身故受益金加上已经领走的部分，等于总交保费的 110%，确保不亏损。

收益情况：以 45 岁男性，5 年缴费期，每年缴费 2 万美元，20 年累积期为例：

•65 岁开始每月领取年金，20 年派发期，每月可领取约 1336.92 美元（约 9700 元人民币）。

•总领取金额相当于总交保费的 3.21 倍，保证内部收益率可达 2.55%，总内部收益率可达 4.47%。

风险状况：

•低市场风险：作为可扣税的延期年金，投资策略较为保守，权益类投资比例不超过 20%。

•通胀风险：固定年金收入可能被通胀侵蚀，实际购买力下降。

•流动性风险：一旦开始领取年金，资金流动性将大幅降低。

•提前终止损失：如果在累积期提前终止，可能面临较大的退保损失。

适合人群：

•临近退休，希望建立稳定现金流的人群。

•风险偏好较低，追求稳健回报的投资者。

•关注税务优化，希望利用香港延期年金税务优惠的客户。

•希望确保晚年生活品质，避免长寿风险的人群。

产品优势：

•收益稳定：保证收益加上非保证红利，整体回报稳定，波动性小。

•功能灵活：提供多种缴费期、累积期和派发期选择，可根据个人需求定制。

•税务优惠：作为合资格延期年金，部分保费可抵扣个人所得税。

•身故保障：确保本金安全，身故受益人可获得一定保障。

产品劣势：

•回报相对较低：相比其他投资型产品，延期年金的整体回报率通常较低。

•流动性限制：一旦开始领取年金，资金流动性将大幅降低。

•通胀风险：固定年金收入可能无法跟上通胀，实际购买力下降。

•灵活性不足：相比储蓄分红险，年金产品在功能上较为单一，灵活性不足。

2.2.4 万通多元教育储蓄计划

产品定位：专为子女教育规划设计的储蓄保险产品，兼顾教育金储备和财富增值功能。

核心特点：

•灵活的缴费安排：可选择 5 年或 10 年缴费期，适应不同家庭的财务状况。

•教育金提取灵活：可根据子女教育阶段需求，灵活安排提取时间和金额。

•保证现金价值和非保证红利：提供双重收益来源，长期回报潜力可观。

•豁免保费权益：如投保人发生意外或重大疾病，可豁免剩余保费，保障计划不受影响。

收益情况：万通多元教育储蓄计划的预期收益与富饶千秋储蓄计划类似，长期预期 IRR 可达 6%-7%。具体收益表现取决于缴费期、提取方式和持有期限等因素。

风险状况：

•非保证收益波动风险：终期红利存在不确定性，受市场波动影响。

•流动性风险：前期退保可能面临较大损失，建议持有至少 10 年以上。

•汇率风险：如果选择非本币保单，汇率波动可能影响实际收益。

•通胀风险：教育费用增长可能超过预期，影响实际购买力。

适合人群：

•有子女教育规划需求的家庭，尤其是计划送子女出国留学的家庭。

•希望为子女未来教育建立专项储备的父母。

•追求中长期稳健回报，同时需要一定保障的投资者。

•关注税务优化和财富传承的高净值家庭。

产品优势：

•教育金专项规划：产品设计专门针对教育需求，提供灵活的提取安排。

•保障与储蓄结合：除了储蓄功能外，还提供投保人豁免保费等保障功能。

•长期回报可观：预期长期回报率较高，可有效应对教育费用上涨。

•传承功能：可通过更改受保人实现财富的世代相传。

产品劣势：

•流动性限制：前期退保损失较大，资金灵活性不足。

•非保证收益波动：实际回报可能与预期有较大偏差。

•费用结构复杂：包含多种费用，长期持有成本需要仔细评估。

•教育金规划的不确定性：未来教育需求和费用难以精确预测。