阳光乳业营收下滑7%，低温奶扩张遇阻

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（来源：蓝鲸新闻）

　　蓝鲸新闻8月20日讯，江西阳光乳业股份有限公司（证券代码：001318）近日发布了2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入2.37亿元，同比下降7.03%；归属于上市公司股东的净利润为0.60亿元，同比增长8.27%。尽管净利润小幅增长，但营收下滑幅度较大，反映出公司在当前市场环境下面临的多重挑战。

低温产品占比高，市场拓展受限

　　阳光乳业以低温乳制品为核心产品，2025年上半年低温乳制品销售收入为1.85亿元，占主营业务收入的78.37%。低温奶因对冷链运输要求高，主要依赖本地市场销售，公司销售区域仍以江西省为主，南昌地区占比达62.07%，江西除南昌以外地区占比34.38%，省外市场仅占3.55%。虽然公司积极拓展省外市场，但低温产品长距离运输成本较高，且消费习惯和品牌认知度难以快速建立，导致省外市场开拓进展缓慢。

　　报告指出，2025年上半年，公司低温乳制品产量同比下降14.20%，库存量减少47.13%。这表明公司在低温产品销售上面临一定压力，产能利用率下降，库存管理难度加大。低温乳制品毛利率虽同比提升4.28个百分点至46.86%，但销售区域集中、冷链运输成本高企仍是公司增长的主要瓶颈。

行业竞争加剧，头部企业营收下滑

　　2025年上半年，国内乳制品行业整体仍处于调整期。受宏观经济环境影响，消费者乳制品消费增长放缓，全国乳制品产量同比下降3.0%。头部企业如伊利、蒙牛等均出现不同程度的营收下滑，行业竞争进一步加剧。

　　阳光乳业作为区域性乳企，在“两超多强”的竞争格局中，面临全国性龙头企业的价格竞争压力，同时也受到本地及周边区域乳企的蚕食。尽管公司拥有“中华老字号”品牌优势，但在全国性品牌不断下沉、低温奶市场渗透率提升的背景下，阳光乳业的区域壁垒正在被削弱。

募投项目延期，产能扩张受阻

　　公司2022年上市募集的资金主要用于江西基地乳制品扩建及检测研发升级、安徽基地乳制品二期建设以及营销渠道建设和品牌推广。然而，受行业整体需求放缓影响，公司已将江西基地扩建项目延期至2026年底。

　　报告指出，若未来乳制品消费需求增长不及预期，或公司未能有效消化新增产能，可能导致固定资产折旧费用增加，进一步压缩利润空间。此外，公司营销渠道建设投入放缓，品牌推广项目实施周期延长，也反映出公司在市场扩张上的谨慎态度。