华润啤酒公布2025年中期业绩：高端化表现抢眼，持续引领行业高质量发展

刚刚，华润啤酒公布了2025年中期业绩。在当下消费市场环境复杂多变、竞争愈发激烈的背景下，华润啤酒凭借一系列精准的战略布局与高效运营，交出了一份令人瞩目的成绩单。

根据业绩报告，2025年上半年，华润啤酒未经审计综合营业额为人民币239.42亿元，同比增长0.8%。在消费谨慎的大环境下，这一增长数据来之不易。更值得关注的是，其毛利率同比上升2.0个百分点至创新高48.9%，产品盈利能力不断增强，体现出在消费谨慎的大背景下，其高端化战略继续提速。同时，未经审计之未计利息及税项前盈利及股东应占溢利分别创新高至人民币76.91亿元及人民币57.89亿元，同比增长20.8%和23.0% 。

在产能优化方面，上半年确认固定资产减值和一次性员工补偿及安置费用约人民币2.41亿元（2024年上半年：人民币1900 万元），扣除这一特别项目，未计利息及税项前盈利同比上升11.3%至人民币71.05亿元，体现其核心业务增长的强劲韧性。

啤酒业务

高端化战略成效显著，高端产品销量爆发式增长

面对充满不确定性且持续变化的消费市场，华润啤酒在2025年上半年实现啤酒销量约 648.7万千升，同比上升2.2%。高端啤酒产品更是表现亮眼，次高及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，普高档及以上啤酒销量同比增长超过10%。其中，“喜力®”在去年高基数的情况下销量仍突破两成增长，“老雪”销量同比增长超过70%，“红爵”销量比去年同期实现翻倍增长。

华润啤酒的啤酒业务上半年未经审计营业额为人民币231.61亿元，同比增长2.6%。持续推进的高端化发展带动平均销售价格同比上升0.4%，叠加原材料采购成本的节约，推动啤酒业务毛利率同比上升2.5 个百分点至48.3%。受益于“精简、精益、精细”策略的落地，经营费用率有效降低。扣除相关收益及费用后，啤酒业务上半年未经审计之未计利息及税项前盈利为人民币72.76亿元，同比上升14.0%。

在产能布局优化上，华润啤酒于回顾期内停止营运两间啤酒厂，截至2025年6月底，在中国共营运60间啤酒厂，年产能约1920万千升。

新产品上市方面，华润啤酒积极拥抱新的消费趋势，推出德式小麦啤酒、茶啤如黄山毛峰和信阳毛尖、果啤、青稞啤酒、海南啤酒等特色产品，满足个性化和差异化的消费需求，也推出了高端产品“垦十四”，发展中国种植大麦的新品类。

新消费渠道方面，华润啤酒线上业务快速发展并领跑行业，已与阿里巴巴、美团闪购、京东、饿了么、歪马送酒等平台达成战略合作，2025年上半年线上业务和即时零售业务整体商品交易总额（GMV）分别同比增长接近四成和五成。此外，还积极探索定制、代加工等新业务模式。

中国品牌方面，华润啤酒持续推动“勇敢的人永远18岁”品牌话题宣传，联合江苏省城市足球联赛（苏超）等活动全链路输出“老雪不服来战”的品牌主张，持续提升品牌影响力。国际品牌方面，深耕欧洲冠军联赛（欧冠）等活动，持续打造“喜力星级品质共赴星赛场”品牌主题，开展“喜力®”电音节，吸引更多年轻消费人群，推动“喜力®”品牌持续高速增长。

华润啤酒在啤酒业务上的成功，源于其对消费趋势的精准把握。一方面，通过多维度的产品创新，从特色品类到高端新品，满足了不同层次、不同喜好消费者的需求；另一方面，线上线下全渠道的布局以及针对性的品牌营销策略，极大提升了品牌的市场渗透力与消费者粘性，尤其在高端市场，已形成明显的竞争优势。

白酒业务

深度调整中稳健前行

面对行业深度调整，华润啤酒的白酒业务于2025年上半年未经审计营业额为人民币7.81亿元，大单品“摘要”贡献白酒业务营业额接近八成。白酒业务于2025年上半年的毛利率基本持平，未经审计之未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币2.18亿元。

上半年，白酒业务重点推进多项管理举措。品牌建设上，推出春糖会首席合作伙伴系列活动，与《朝闻天下》、《新闻30分》、《对话》、《时代摘要》等多个节目合作，以及电梯媒体传播等广告投放，持续提升品牌曝光度；销售管理方面，围绕核心市场建设与消费者培育，整合“啤 +白”渠道优势推动真大商发展，构建厂商命运共同体；在啤白双赋能上，从数智化、人才共建到业务层面的渠道共用、品牌发展等，全方位推动管理与业务赋能。

在白酒行业深度调整期，华润啤酒白酒业务能保持相对稳定。通过高强度的品牌曝光与渠道协同策略，强化了品牌在市场中的地位。虽然整体行业面临挑战，但华润啤酒借助啤酒业务积累的资源与经验，为白酒业务的持续发展奠定了坚实基础，未来有望在白酒市场进一步破局。

总结与展望

展望未来，面对消费波动的时代，华润啤酒将持续践行“决胜高端、卓越发展”战略，敏锐洞察消费新趋势，快速响应并满足消费新需求，深入推进“精简、精益、精细”策略落地，构建共赢的伙伴关系，凭借创新的营销模式和产品理念提升竞争地位，立志成为啤酒新世界的领导者。

在白酒业务方面，面对行业从粗放向精细、从数量向品质、从高速度向高品质的转变，华润啤酒将坚持长期主义，做实做强白酒业务。深入落实“转变、聚焦、统一、三精、人才”五大经营理念，推进“探索、发展、变强”发展规划。针对短期市场变化，积极推动价格重塑和费用管控，集中发展“摘要”、“金沙”和光瓶酒产品，借助啤酒业务渠道网络，增加中档和光瓶酒产品覆盖与销售，努力提升下半年销售业绩。通过深入践行“啤白双赋能”战略，创新全渠道业务发展模式与管理体系，构建厂商命运共同体，加强科技研发，落实“三精”管理策略，实现白酒业务的高质量发展。

华润啤酒执行董事及总裁赵春武表示：2025 年上半年，面对复杂多变的消费行业环境，华润啤酒始终坚守高质量和高端化发展战略，深化“啤酒+白酒”双赋能商业模式，取得了良好业绩。上半年毛利率、未计利息及税项前盈利及股东应占溢利创新高，彰显了公司在产品、品牌、运营及管理等多方面的卓越表现。去年华润啤酒迎来三十而立，今年“打起背包再出发”，坚持长期主义，巩固核心竞争力，积极应对消费新世界的机遇与挑战。未来，将以增长为第一策略，全面推行精简、精益、精细”的“三精”管理策略，巩固市场地位，稳步迈向“成为世界一流酒类企业”的愿景。