海清智元：2024年营收增346%，欠社保、存货风险待解

【深圳海清智元科技拟赴港上市，营收激增背后暗藏隐忧】在AI浪潮下，多光谱AI从实验室走向产业应用。今年8月6日，成立12年的深圳海清智元科技股份有限公司向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，由民银资本、浦银国际担任联席保荐人。海清智元在光谱感知硬件及AI大模型服务领域领先，招股书显示其拥有多个行业领先头衔，如中国多光谱AI企业市占率第一等。2024年公司营收同比激增346.4%，实现扭亏为盈。不过，招股书也暴露问题，2024年拖欠员工社保超200万、存货3个月内暴增超550%、供应商集中度近90%。公司创始人周波有26年计算机视觉及热成像行业经验。他曾在成都科力电子研究所任职，后加入图敏有限。2005年，周波与陈永刚创办黄河数字技术，2009年被加创系统有限公司控股收购。2012年，二人二次创业成立海清智元。海清智元主要产品及服务多样，多光谱AI大模型服务于2024年推出。报告期内服务3000多名客户，依赖前五大客户和供应商。公司获多家投资机构入股，今年7月18日最后一轮融资后估值达35.5亿元，较2020年A轮融资时翻超10倍。上市前，周波合计控制公司48.87%股份。报告期内，公司营收有波动，2024年扭亏为盈。多光谱AI模组业务贡献超半数营收，多光谱AI大模型服务营收占比上升。现金储备方面，公司短期偿债压力加大。不过，海清智元称具备融资能力，2025年7月获D轮投资者5000万元增资。公司存在欠缴员工社保和公积金情况，但称问题逐步解决，实控人承诺补足款项。招股书显示，公司计划募资扩产，但深圳生产基地产能利用率不高。存货近期骤增，公司称是为履行合同订单。随着业务规模增长，贸易应收款项及应收票据账面价值增加，回款风险增大。不过，公司称部分款项已结清，拨备充足。弗若斯特沙利文数据显示，多光谱AI赛道前景好。但海清智元需解决社保拖欠等经营问题，其港股IPO进展受关注。

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