解码吉利“史上最好”财报：“台州宣言”效应凸显，新能源站上新周期

“狂飙”半年后的吉利，交出了一份“史上最好”的半年度成绩单。

今日，吉利（0175.HK）披露了2025年半年报。数据显示，2025年上半年，吉利汽车各项财务与经营指标均创历史新高，上半年营收达1503亿元，创历史新高，同比增长27%。

盈利能力也攀上新高峰。吉利汽车集团归母净利润92.9亿元，扣除外汇汇兑税后归母净收益等非核心损益后，实现核心归母利润66.6亿元，同比增长102%；同期毛利总额提升至247亿元，毛利率16.4%。

这一业绩增长源于销量的全面爆发。2025年上半年，吉利汽车总销量超140.9万辆，同比增长47%。其中新能源（含吉利、领克、极氪）累计销量达72.5万辆，同比增长126%，新能源渗透率已经达到51.5%。与此同时，吉利燃油车逆势增长，同期交付68万辆，同比增长8%。

得益于强劲的销量表现，吉利汽车将全年销量目标由271万辆增至300万辆，上调约11%。

吉利汽车行政总裁及执行董事桂生悦在财报会上称：“从全品类市场而言，我们在国内的市场占有率首次突破双位数，达到了10.4%，目前与第一名的差距仅为4个百分点，而去年这一差距是8个百分点。”

可以预见的是，在整合赋能下的吉利，正迎来新的上升周期。

品牌势能正通过爆款车型加速释放

过去，吉利汽车凭借帝豪等经典燃油车型的销量，稳坐自主品牌头把交椅。如今，其新能源转型势能已全面超越燃油车的增长，正形成势不可挡之势。

这一势头在2025年上半年得到爆发式印证：中汽协数据显示，全国新能源车销量同比增长40%至693.7万辆，而吉利的新能源车型以126%的同比增速大幅跑赢行业均值。

吉利新能源各细分市场爆款车型频出，新能源板块的爆发式增长成为最亮眼的增长极。上半年，吉利汽车三大品牌新能源总销量超72.5万辆，新能源渗透率达51.5%，稳居新能源品牌第一梯队。吉利星愿销量超20万辆，登顶全品类榜首，同时也是2025年上半年销量唯一突破20万辆的车型；银河E5月均销量过万，居A级纯电SUV市场前列。

上半年，吉利银河累计销量548408辆，同比增长232%，截至7月底历史累计销量突破120万。

极氪和领克品牌则持续突破高端豪华市场。今年上半年，极氪品牌销量超9万辆，领克则交付了 15.4 万辆。吉利在财报中称，在中国高端新能源汽车市场加剧的背景下，极氪009的销量保持同比增长，领克900也在今年上半年也稳居全尺寸混动SUV前三。

对于新能源增势，吉利还规划了体系化的打法。

下半年，吉利汽车规划了极氪9X、领克 10 EM-P、吉利银河A7 、吉利银河星耀6和吉利银河M9共5款全新智能电混产品。其中吉利银河A7 首次搭载千里浩瀚H3方案。千里浩瀚智能安全辅助驾驶H9方案、雷神醇氢EF技术、新一代 FlymeAuto 智能座舱系统等多项创新科技落地应用。

爆款的必然：硬核技术基石铸造智能科技生态网

淦家阅曾透露：“做好一个爆款对一个整车厂来讲是能做得到的。但要打造第二款、第三款持续的爆款，技术体系、质量体系和背后的渠道管理体系这几个要素对成功打造爆款是非常重要的。”

爆款背后是吉利种下的长期主义种子，其在造车架构、三电技术、智能化和AI技术的多年耕耘，构筑了吉利技术体系的基石。

早在2021年，吉利发布了“智能吉利2025”战略，通过大算力、大数据、大模型、卫星互联网等科技新基建，想要打造一张“智能科技生态网”。

这一技术进化已在产品端加速兑现。"吉利的新车实际上是在新能源架构的基础上不断迭代的。”一位吉利汽车工程师称。今年上海车展上，吉利就推出了全新的GEA Evo全球智能新能源架构，是原有GEA架构的全面进化，集“硬件、系统、生态、AI”四位一体。

举例来讲，传统GEA架构的底盘以机械调校为主，GEA Evo架构搭载的AI数字底盘技术，能够兼容多种悬架形式，将传统机械底盘升级为可感知、可决策、全域协同的数字化系统。此后亮相的吉利银河星耀8、吉利银河M9都是基于该架构打造。

目前吉利已经形成了包括浩瀚S、SPA Evo、CMA Evo和GEA Evo新能源架构在内的四大AI架构。

今年6月，吉利还发布了行业首个基于AI场景引擎的动力域智能体——星睿AI云动力2.0，支持多种能源方式，灵活匹配甲醇、汽油、电、混合能源等形式。

“未来随着新车型的投入，无论是新能源还是整体销量，吉利集团都会重现2015年、2016年的增长态势。”淦家阅曾表示。

台州宣言，效应凸显

如果说新能源车型的规模增长为吉利打开增量空间，而自去年9月发布《台州宣言》后，集团的战略整合则为吉利实现结构性降本，共同改善整体财务状况打下基础。

今年7月，吉利与极氪科技正式签署合并协议，吉利汽车将收购其尚未持有的全部极氪股份。桂生悦在半年报的解析会上表示，若接下来的吉利汽车（0175）股东大会和极氪股东大会均通过收购计划，整体交割工作将在今年年底前完成。

毋庸置疑，“一个吉利”正加速成型。

在今年一季度的财报会上，吉利高层曾表达了整合带来的协同与提效。李东辉介绍，吉利合并极氪后，经吉利内部测算，研发环节每年可节省数十亿元；联合采购方面，去年已在原预算基础上额外节省几十亿元。此外，在制造、人力、财务、法务等管理部门的协同中，预计管理费用和营销费用将有所降低。

电池板块业务同样也在整合。在今年的上海车展上，吉利宣布成立全新电池产业集团—— 浙江吉曜通行能源科技有限公司 （以下简称“吉曜通行”），将原有的金砖电池、 神盾短刀电池，统一为神盾金砖电池品牌。

在整合动作下，吉利集团的管理效率进一步提升，财报显示，今年上半年，吉利汽车的行政费用为28.98亿元，同比减少6.4%。

吉利汽车集团的销售费用率（5.6%）与行政费用率（1.9%）也显著下降，分别同比下降约16%和26%，总现金水平达588亿元。

在品牌整合驱动下，研发效率也在同比优化。财报显示，今年上半年，吉利的研发投入比从去年同期的7.7%下降至5.6%，这意味着，吉利的协同效应正显著降低研发成本，同时营收的快速增长进一步摊薄了研发占比。

协同效应带来的降本增效，正在持续优化吉利的利润结构。 今年上半年，吉利的核心归母净利润达66.6亿元，同比大幅增长102%。这意味着，在剔除外币汇兑损益等非核心项目影响后，吉利依靠核心的造车、卖车等主营业务所实现的盈利增长了一倍。这一数据比仅看同比下降14%的归母净利润，更能真实反映出公司可持续经营状况的显著提升与强劲改善。

与此同时，新能源品牌的盈利也为吉利带来利润新增量。吉利高层在财报会上表示，在新能源车型的拉动下，新能源盈利正驱动单车盈利。今年上半年，吉利单车核心归母净利润为4724元，相较于去年的3453元提升了37%。

极氪智能科技CEO安聪慧在财报会上表示，吉利相信，吉利和极氪科技的整合带来更好的销量和财务表现。目前整合带来的品牌效应已经足够清晰，吉利旗下的四大品牌各司其职，分别面向不同的细分市场：中国星品牌依旧聚焦燃油市场；银河品牌聚焦主流新能源品牌，主打实用、安全与智能；领克向宽，定位高端、潮流；极氪则继续向上，主打豪华、极致和科技。

吉利在财报中称，今年下半年，吉利汽车旗下各品牌将以打造细分市场标杆产品为目标，进一步丰富产品矩阵，提升销量与市场份额，通过规模化实现更有效的成本控制和盈利能力提升。

“大合并对吉利汽车的发展具有重大战略意义，只有大合并才能让一个吉利走向辉煌。”桂生悦在财报会上说。

本文仅供参考，不作为投资建议