弱势如斯，“金九银十”还值得期待吗？

中国兽药饲料交易中心监测数据显示，8月13日兽药原料价格指数（VPi）收于67.97，环比回落0.18%，较年内高点跌2.02%，指数下行趋势未变，兽药原料药市场弱势运行明显。

从监测主流品类来看，二季度以来超过半数的品类出现了不同程度的下跌，只有占比8%的品类出现了小幅上涨，38%的品类维稳运行，从涨跌占比来看，市场空方占优明显。

那么在弱势如斯的情况下，市场传统旺季“金九银十”是否还值得期待呢？

首先，从历史经验来看，“金九银十” 旺季对兽药原料药价格的提振作用明显，兽药原料药市场多数时间会偏强运行，从这方面来看，后市值得期待。

据中国兽药饲料交易中心统计数据显示，2018-2024年，兽药原料药价格指数“金九银十”期间多数收正，只有一年为负，而这也从某种程度反映出 “金九银十” 作为兽药原料药市场的传统旺季，其对价格的提振效应具有较强的规律性和持续性。

其次，从供应端来看，出于成本和利润考量，上游厂家有比较强烈的拉涨欲望，限货限售，延迟发货，加之目前多数品类价位处于历史相对低位，因此底部支撑较强，下跌空间有限。

第三，从需求端来看，虽然目前养殖业利润较低，刚需为主，但九、十月份刚性需求将会有所放大，即需求端支撑将会增强。

最后，从市场心态来看，目前中下游谨慎心态占优，对高价格仍有疑虑，空头思维为主，下游有强烈的避险情绪，然而随着“金九银十”到来，市场对这一周期的关注度将逐步提升，基于过往旺季规律与经验，中下游备货拿货的积极性有望随之增强。

当然，相对的“金九银十”期间利空因素仍存。比如厂家间竞争压价、贸易层面的降价回笼资金、需求的疲软以及高温检修之后产能的恢复，这些因素都将对产品价格走势产生较大利空影响。

综上，中国兽药饲料交易中心分析师认为，“金九银十”期间，兽药原料药市场多空博弈将呈现一定的平衡性，虽然利空因素仍存，但是利多因素在慢慢累计，底部支撑在不断增强，预计“金九银十”期间兽药原料药市场持续的弱势下行或将告一段落，市场将呈现一定反转，不过从供需面整体来看，市场出现大幅拉涨的可能性不大，我们倾向于市场将会整体维持偏强震荡。但就具体品种而言，不排除部分品类或受供需格局转变影响，短期内市场价格出现大幅拉高。