昔日“便利店一哥”也开始焦虑了

作者| 方乔

编辑| 刘渔

8月7日，四川本土连锁超市红旗连锁发布半年报，呈现出一份复杂的成绩单。公司上半年营业收入48.08亿元，同比下降7.3%，这是自2012年上市以来首次中报营收负增长。但归母净利润达到2.81亿元，同比增长5.33%，扣非净利润2.62亿元，增幅8.6%。

这种营收下滑、利润上涨的分化格局，反映出红旗连锁在国资入主后的深度调整。自2023年四川商投投资成为控股股东，这家拥有3000余家门店的西部零售企业开始了管理架构、经营策略和技术创新的全面变革。

从创始人曹世如让出控制权，到今年3月四位副总经理集体辞职，再到探索AI技术应用，红旗连锁试图在激烈竞争中找寻新路径。

红旗连锁半年报显示的经营特点，与其股权结构和管理层调整紧密相关。据公司解释，营收下降主要因门店结构优化。管理层称，在提质增效过程中主动调整了部分门店布局，短期内影响营收规模，但降低了运营成本，推动利润增长。

财务数据支撑了这一说法，报告期内，红旗连锁三项期间费用同比下降6.5%，达到了“以费用节约对冲毛利压力”的效果。经营现金流净额4.14亿元，资产负债率43.49%，财务状况相对稳健。

不过，利润总额中有7283万元来自联营企业新网银行的投资收益，占比达22.32%。

股东层面变化明显，今年4月至7月，永辉超市减持红旗连锁股份1377万股，持股比例从11%降至9.99%。8月初再次公布减持计划，拟三个月内继续减持不超过1360万股。

永辉超市的减持背后是自身经营困境，其已连续亏损四年，累计亏损95亿元，预计2025年半年度亏损约2.4亿元。

管理架构同步调整，今年3月，红旗连锁四位副总经理张颖、万春、洪帆、杨远彬集体辞任，虽仍负责原分管工作，但正式高管团队精简至曹世如、谭磊、曹曾俊、谭柳四人。董事会层面，袁继国担任党委书记、董事长，来自四川商业投资集团的成员占据多数席位。

业务拓展方面，红旗连锁加大下沉市场布局。公司在川南地区筹建第三物流中心，服务省内其他地区。同时深化线上线下融合，通过抖音直播等方式吸引年轻客群。数据显示，截至2024年6月30日，红旗连锁注册会员突破500万，门店总数3655家。

值得注意的是，红旗连锁正探索新技术应用。与人形机器人企业合作的无人售货系统已进入测试阶段，整合AI视觉识别、智能路径规划等技术，预计可显著降低单店人力成本。公司还在AI领域布局人才战略，希望强化算法优化和机器人自主决策能力。

红旗连锁的发展轨迹颇有戏剧性，2000年，48岁的曹世如从濒临破产的国企红旗商场走出，背负1000多万元债务，带领40多名下岗员工创立红旗连锁。依靠本土化优势和差异化服务，公司三年多时间还清债务，资产达到5亿元。

红旗连锁的成功来自独特的经营理念，公司建立“一站式便民服务”模式，门店不仅销售日用品，还提供交水电费、充值公交卡等服务。

员工被称为“红衣嬢嬢”，以热情服务著称，成为区别于其他连锁超市的标识。2003年，红旗连锁甚至把店开进了中南海附近，成为紫光阁周边第一家超市。

2012年红旗连锁登陆深交所，成为A股首家便利连锁超市上市公司。上市后快速发展，营收从2012年的39.05亿元增至2019年的78.23亿元，年复合增长率10.4%。但2019年后业绩增长放缓，净利润出现波动。

拓展策略上，红旗连锁曾试图走出四川。2020年与兰州国资合作成立甘肃红旗，计划通过管理模式输出在甘肃开设500家门店。但这一“出川”计划最终失败，2024年10月，红旗连锁以1元价格转让甘肃红旗20%股权，正式退出。

面对异地扩张受阻，红旗连锁转向新零售模式。2023年探索直播经营业务，通过线上推广与线下门店结合，实现联动互补。

但从财报看，新零售模式提振营收效果有限。2023年营收101.3亿元，同比增长1.12%；2024年营收101.2亿元，同比下降0.09%，净利润下降7.12%，这是上市以来首次年度营收、净利润双降。

业绩波动促成股权变更，2023年12月，曹世如及其一致行动人曹曾俊、永辉超市，向四川商投投资转让合计16.91%的股份。交易完成后，红旗连锁控股股东变更为四川商投投资，实际控制人变为四川省国资委。曹世如和曹曾俊还放弃了剩余20.72%股份的表决权。

2024年12月，曹世如辞任董事长，来自四川商投的袁继国接任。至此，红旗连锁从民营企业重新回到国企阵营，完成了一个完整的轮回。

当前红旗连锁正处于转型关键期，在国资主导下，公司通过优化门店结构和成本控制维护财务稳定，同时探索AI技术应用和下沉市场拓展。随着国内促消费政策推进和便利店市场扩大，红旗连锁能否在技术创新和市场拓展中找到平衡，将决定其未来发展轨迹。

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