震惊，某航司2季度爆赚150亿元！

当特朗普的关税大棒还在几起几落，中东地区战争阴云未散，全球经济不确定因素持续增加，所有人都以为全球民航业前景黯淡之际，一家美国航司却交出了一份令人瞠目结舌的成绩单：

2025年二季度净利润高达21.3亿美元（约合150亿元人民币），同比增长63%，创下公司历史最好的二季度业绩纪录。

这家航司，正是达美航空。

一、达美航空：全球最牛的航空公司

1928年，达美航空成立。

达美航空的总部在亚特兰大。

2008年，达美航空与西北航空合并，组建成当时最大的航空公司。

从全球民航业来看，最赚钱的就是美国民航业。

美国民航业最赚钱的航空公司是达美航空，即便最牛的低成本航空西南航空也比不上。

因此，全球民航业最赚钱的航空公司就是达美航空。

是天合联盟的创始成员。

达美航空也并非是一直很牛。

实际上，在2001年、2005年等多重危机冲击，达美航空也申请过破产重整。

直至2008年，达美航空与西北航空合并，组建成当时最大的航空公司。

美国民航业从整合了之后，集中度变高了之后，从某种程度上来看，就是相对垄断了之后，才开启盈利模式。

自2010年起，达美航空迎来了长达十年的盈利周期。

自2016年以来，达美航空的净利润一直位列全球民航业第一位，税前利润都保持在15%以上，这一数据在全球所有航空公司中都是非常惊人的。

2016-2019年四年合计净利为153亿美元，远远超过美国航空、联合航空的71、95亿美元。

此外，达美航空的高端产品表现出色，商务舱，尊尚经济舱等超级经济舱产品和非机票收入为达美航空贡献了一半以上的收入。

疫情结束后，达美航空又迅速恢复了盈利，成为全球最赚钱的航空公司之一。

二、业绩爆表：不止单季亮眼，上半年几乎翻番

达美航空2025年第二季度的表现，用“炸裂”来形容毫不为过。

21.3亿美元的净利润，不仅远超市场预期，更让其在全球民航业普遍被唱衰的当下，显得格外耀眼。

若将时间线拉长，达美航空的上半年业绩同样令人惊叹。

2025年上半年，达美航空：

可供座英里（ASM）1460亿座英里，同比增长2%。

旅客周转量（RPM）1221亿座英里，同比增长2%。

客座率84%，同比下降1.6个百分点。

营业收入306.9亿美元，同比增长0.93%；

净利润23.7亿美元，同比增长76.6%。

要知道，2024年上半年其净利润14.64亿美元，今年上半年几乎实现翻番，这样的增长速度在当前复杂的全球经济环境下，堪称奇迹。

更让市场振奋的是，达美航空恢复了本财年的财务指引，预期每股收益将达到 5.25至6.25美元，自由现金流达30至40亿美元。

这一举措，无疑给投资者注入了一剂强心针，也让外界看到了这家航司对未来发展的十足信心。

截至2025年6月底，达美航空机队规模1302架，其中：

干线飞机980架

支线飞机322架

三、盈利密码：高利润率业务撑起半壁江山

达美航空的业绩爆发，并非偶然，而是其“高端化+多元化”业务结构厚积薄发的结果。

在第二季度，达美航空的高端机票销量持续上升，越来越多的商务旅客和高端消费者选择其高端服务，为公司带来了丰厚的利润。

与此同时，常旅客计划表现抢眼，信用卡消费增长显著，与美国运通的合作分成也颇为可观。

这几大高利润率业务加起来，在二季度贡献了59%的总营收，成为公司盈利的 “压舱石”。

2025年上半年，达美航空营收306.9亿美元，其中：

经济舱等主舱收入117亿美元，

高舱位收入106亿美元

忠诚旅行奖励20.3亿美元

货运收入4.2亿美元

原油精炼厂收入22亿美元

忠诚度计划16.6亿美元

辅助收入4.5亿美元

其他杂项6亿美元

也就是说经济舱收入占比38%，三分之一多一些，这与国内航司的收入构成有天壤之别。

在经济舱需求停滞的大背景下，正是这种多元且高附加值的业务结构，让达美航空摆脱了对单一市场的依赖，保持了强大的利润韧性，为业绩增长提供了坚实支撑。

四、枢纽航空典范：最强机场最高份额

还有一个特别重要的原因，就是达美航空的航空枢纽打造非常成功。

从2024年全球大型航空集团的业绩表现来看，航空枢纽特征越明显，枢纽建设越有成效的航空集团的业绩越好。

而美国民航业特征最明显的就是航空枢纽，大型航空公司在其主基地枢纽机场占据了较高的市场份额，美国30个大型枢纽机场当中，有11个机场其主基地航空公司市场份额超过50%。

其中达美航空是打造航空枢纽最为成功的。

2024年，达美航空在主要枢纽机场的份额：

亚特兰大机场市场份额73.2%

明尼阿波利斯圣保罗机场57.9%

底特律大都会机场55.3%

盐湖城机场57.1%。

其中亚特兰大机场是全球第一繁忙机场，也是全球唯一的旅客吞吐量超过1亿人次的机场，达美航空的份额超过70%，这是多么恐怖的实力。

值得注意的是，达美航空还持续通过股权收购加强全球航司之间的合作，目前达美航空持有：

法荷航空3%股权

中国东航2%股权

墨西哥航空20%股权

韩进集团15%股权

拉美航空10%股权

Unifi航空49%股权

在全球民航业被不确定性笼罩的当下，达美航空用一份亮眼的成绩单上演了 “逆风翻盘”。

五、对中国航司的启示

达美航空在面临全球经济不确定性和贸易紧张局势的背景下取得的优异业绩，对中国民航业具有重要的启示和借鉴意义。

一是多元化业务结构。

首先就是要反内卷，构建自身护城河。

达美航空通过高端机票、常旅客计划、货运业务等多元化业务实现了利润的稳定增长。

中国航空公司可以进一步开发和丰富自己的产品线，比如增加高端经济舱、商务舱的比重，发展航空货运，以及与金融机构合作推出联名信用卡等，来增强收入的多样性和稳定性。

探索新的收入渠道，如机上WIFI零售、广告、地勤服务外包等，以减少对单一业务的依赖。

二是成本控制和效率提升。

达美航空通过控制非燃料运营成本来保护利润率。

中国航空公司也需要在成本控制上下功夫，通过优化航线网络、提高飞机利用率、采用更经济的机型等方式降低成本。

利用大数据和人工智能技术进行航班调度优化，减少延误和取消，提高运营效率。

三是全力打造航空枢纽。

打造航空枢纽是我国大型航司未来提升竞争力的重中之重。

可以借鉴达美航空的成功经验，中国航空公司可以更好地打造自己的航空枢纽，提高整体的竞争力和市场地位。

四是多面合作拓展市场。

要借鉴达美航空内外合作的经验，通过与合作，拓展网络，提升收入。

内部与美国运通的合作，拓展了收入。

外部是天合联盟的掌门，参股众多航司，加强合作，都可以借鉴。

通过学习和借鉴达美航空的成功经验，中国民航业可以更好地应对挑战，抓住机遇，实现可持续发展。