牛还在！挖到个“小而美”

一、政策分析

我国两大市场，楼市和股市，不管你看不看，多少都和每个人有些关系。

周五晚上，北京楼市又出新政。

为啥周五又发，因为7月份楼市数据很难看，环比、同比成交等数据，创了近年新低。

首都，又是核心一线城市，具有风向标作用。

五环外放开限购，公积金再松绑……

但想稳住房价，挺难。

新房越盖越好，二手房主想换，只能降价卖。

现在的北京房价，已经回到了十年前的2016年水平。

上面主要目的，更多是消化库存，再就是给止损的人一些喘息机会。

拉长看，限购的时代渐行渐远。

房市不行，资金就会流出。

加上，利率持续下行，五年前还能见到5%的利率，现在1%出头。

如此背景之下，房市、存款之外的股市，不牛都难！

指数已经站稳3600，周五小冲了把近期新高。想想去年九月，还跌破了2700。

这就是投资中的大逻辑，方向正确，坚定持有，能不赚钱吗！

另外，社保新规，小企业压力更大，侧面利好大公司，也就是股市里的上市公司。

幼儿园免费，反内卷，刺激消费，扭转人口颓势。对股市，有助攻作用。

回看账户，本周没交易。

国瓷材料、分众传媒、巴比食品，这周向上小突破，其余多是小反弹，伊利股份、洽洽食品横盘微跌。

二、持仓跟踪

1.洽洽食品

2025年上半年业绩大幅下滑，扣非净利降约80%，创下2011年上市以来最大中期跌幅，短期面临的最大挑战。

三大原因所致，一是原材料成本飙升约30%，毛利率跌破20%；

二是产品结构单一，葵花子营收占60%+，坚果占比23%，但增速放缓；

三是渠道短板明显，去年电商营收仅占不足10%，三只松鼠、零食很忙等竞争激烈。

蔚然基金经营期限延长，适应了产业基金长期投资需要，缓解了我们对资金使用的担忧。

礼盒车间业务外包招标，优化生产结构、降低人力成本，专注核心竞争力，提升运营效率。

品牌端，战略升级在持续推进中，掌握关键保鲜技术。

产品端，瓜子第一业务线，坚果第二业务线，

研发端，成立中国坚果营养研究中心。

营销端，与分众传媒合作，强化品牌宣传。

再看股价，年线4连阴，2020年最高66.22元，现价22.87元，跌超70%；今年至今还跌17.6%，估值低位，处于机会区间。

2.涪陵榨菜

财务数据显示，业绩分化，一方面利润在增长，另一方面毛利率却承压。

细究起来，主要是投资收益增加和销售费用大幅缩减所致，进一步看，主营业务挑战不小。

与此同时，公司一直在努力，基本面改善中。7月上新两款泡豇豆产品，节奏明显加快。

研发上，更加注重健康化和多元化，减盐、低糖、多口味开发。

绿色智能化生产基地项目，2027年6月投产，届时大幅提升自动化和柔性化水平。

国际出口20%+的增速，已覆盖80个国家，较国内售价高出28%，具有品牌溢价能力。

收购四川味滋美股权，在积极推进中，优化产业布局，提升竞争力。

与其B端餐饮协同，叠加本身的C端全国经销网络，强化互补整合效应。

8月4日，发布成品物流运输招标公告，高标准严要求，强化供应链控制。

渠道上，加大下沉市场布局，电商多平台布局，降低对传统零售的依赖。

总之，基本面有所改善，但股价乏力，量价还背离，筹码分散，主力缺失。

话说，今年这么好大势，股价还跌超20%，不说跑赢大盘，也该有段补涨行情。

坚定长期投资价值，耐心持有，等待股价回归。

3.分众传媒

83亿全资收购新潮传媒，重塑行业格局。

方式，发行股份占大头，支付现金1.21亿。

如此一来，总股份增加，原股东占比稀释。

新潮创始人张继学，出任分众副总裁兼首席增长官。

两者，市场覆盖互补，客户资源协同，技术能力整合。市场地位强化，议价能力升，整体成本降。

但，涉及金额大，也有每股收益摊薄、商誉减值风险。

同期，完成工商变更，优化治理结构。

从梯媒寡头，向“全域流量帝国”转变。

还和支付宝，打造“碰一下，抢红包”新模式，创新营销革命。

如此一折腾，让人看到解决“增长放缓”问题的希望。

三、每周一股

立高食品（300973）

烘焙股，做面包蛋汤之类的，山姆供应商。

比起同行的桃李面包，知名度不高，但品质显然更好。

近日减持利空，高点跌了20%，可以多加留意。

市值小，73亿，成长赛道。关键是业绩爆发期，弹性大。

在北京常去味多美，印象中得有十多年了。商业模式很不错，一直没找到靠谱点的公司。

立高可以作为一个备选，多加跟踪。

公司2021年上市后，最高冲到173.51元，现价43.3元，调整十分充分。

尽管现价相对于去年八月低点，已经翻倍，但仍处于低位。

估值同样还具有性价比，实际20倍多点，具有一定安全边际。