液空，237亿收购

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来 源：内容 编译自 kedglobal 。

法国跨国工业气体和服务公司液化空气集团 (Air Liquide SA) 在十年前退出韩国后，正考虑重返韩国，目前正就收购韩国第三大工业气体供应商 DIG Airgas Co. 进行独家谈判，交易价格超过 33 亿美元（约合237亿人民币）。

据知情人士周四透露，在总部位于纽约的 Brookfield Asset Management 决定不参与最后一轮竞购，且全球另类投资公司 Stonepeak 的报价远低于卖方预期之后，这家法国公司成为了唯一竞标者。

待竞标的是麦格理资产管理公司持有的 DIG Airgas 100% 股份。

考虑到这家韩国工业气体供应商 2024 年的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 估计为 2087 亿韩元，据报道，这家澳大利亚投资公司希望从此次出售中获得近 5 万亿韩元的收益，对该公司的估值为 EBITDA 的 20 倍以上。

消息人士称，液化空气集团的报价已达到卖方的预期，并补充说，麦格理预计将很快将液化空气集团列为优先竞标者，力争在年底前完成交易。

这家法国工业气体领导者收购DIG Airgas将标志着其在十年后重返韩国。2014年，液化空气集团出售了其在大成液化空气集团（Daesung Air Liquide）的全部股份。大成液化空气集团是1979年与大成成立的合资公司。该合资公司已更名为DIG Airgas。

液化空气集团2024年的营收为270亿欧元（315亿美元），是仅次于德国巨头林德公司的全球第二大工业气体公司。

自去年以来，该公司一直试图重返韩国市场，竞购 AirFirst Co. 30% 的股份以及 Air Products Korea 的管理控制权，但未能成功。

DIG Airgas利用精炼氧气、氮气和氩气生产工业气体，其主要客户是三星电子、SK海力士等韩国众多企业。

2017年，该公司陷入财务困境，被专注于东北亚的私募股权公司MBK Partners以1.8万亿韩元收购。

两年后，该公司以2.5万亿韩元的价格被麦格理银行收购。在这家澳大利亚资产管理公司的管理下，其营业利润在2019年至2023年期间增长了24.9%，销售额达到7312亿韩元，同比增长23.7%。

2024年，该公司营业利润达1395亿韩元，营收达7520亿韩元。

考虑到今年的订单积压和预期订单，DIG Airgas 预计未来几年盈利将继续走高。

在韩国，工业气体生产商被视为利润丰厚的企业，这得益于其与三星和 SK 海力士等韩国大型制造业集团签订的长期特殊气体供应合同。

工业气体生产商的企业价值通常以 20 倍左右的 EBITDA 倍数来确定。2023年，总部位于首尔的 IMM Private Equity以 1.1 万亿韩元的价格将 DIG Airgas 规模较小的跨城竞争对手 AirFirst 30% 的股份出售给贝莱德， EBITDA 倍数为 25。

去年，当美国工业气体制造商空气产品和化学公司 (Air Products and Chemicals Inc.) 将其韩国子公司 Air Products Korea 挂牌出售时，其估值为 5 万亿韩元，EBITDA 倍数为 20。

摩根大通和高盛是 DIG Airgas 出售的牵头顾问。

https://www.kedglobal.com/mergers-acquisitions/newsView/ked202508080002

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