回盛生物（300871）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期回盛生物（300871）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.22亿元，同比上升88.45%，归母净利润1.17亿元，同比上升325.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.23亿元，同比上升84.38%，第二季度归母净利润7268.46万元，同比上升304.9%。本报告期回盛生物盈利能力上升，毛利率同比增幅44.81%，净利率同比增幅220.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.56%，同比增44.81%，净利率14.3%，同比增220.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计7719.7万元，三费占营收比9.39%，同比减51.04%，每股净资产10.17元，同比增29.45%，每股经营性现金流0.61元，同比增427.22%，每股收益0.66元，同比增311.77%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应付票据变动幅度为-39.98%,原因:票据到期支付。
2. 资本公积变动幅度为64.7%,原因:可转债转股影响。
3. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:可转债转股影响。
4. 营业收入变动幅度为88.45%,原因:原料药与制剂业务销售同比增加。
5. 营业成本变动幅度为68.6%,原因:原料药与制剂业务销售同比增加。
6. 财务费用变动幅度为-47.56%,原因:可转债转股。
7. 所得税费用变动幅度为225.16%,原因:利润总额增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为499.41%,原因:销售商品收到的现金增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-93.82%,原因:短期理财增加。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-126.67%,原因:去年同期银行借款增加。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-171.21%,原因:去年同期银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.89%，资本回报率不强。去年的净利率为-1.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.11%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.38%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.05%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有回盛生物最多的基金为广发恒祥债券A，目前规模为1.53亿元，最新净值1.0815（8月6日），较上一交易日上涨0.18%，近一年上涨8.51%。该基金现任基金经理为吴迪。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司上半年业绩增长的主要驱动因素是什么？
答：今年上半年，下游养殖行业景气度整体较好，公司化药制剂和原料药业务持续发力，保持良好的发展态势。2025 年上半年，化药制剂实现销售收入 4.21 亿元，较上年同期增长 54.23%；兽用原料药实现销售收入 3.33 亿元，较上年同期增长 199.01%。因公司可转债赎，本报告期可转债利息计入财务费用同比减少 1,130.71 万元，对净利润产生一定影响。

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