观点直击 | 香港零售市道持续调整 置富产业信托称看到收购时机

观点网 香港报道 香港零售业在2025年上半年持续经历复杂而深刻的变革，传统零售地产运营商在挑战中寻求稳定经营之道。

作为香港主要零售物业信托之一，置富产业信托最新发布的中期业绩为我们提供了一次观察本地零售生态的机会。

资料显示，该基金期内总收益同比下滑1.98%至8.55亿港元；物业收入净额6.13亿港元，同比下降3.2%；但可供分派收益却逆势增长2.06%至3.77亿港元。

收益下滑的原因，是由于租金调升率录得负增长所致，尤其是超级市场和地产代理两大业态的租金下滑最为显著。

其中，超市业态持续受到港人北上消费和电商分流的双重挤压。而地产代理则因住宅交易市场波动面临经营压力，进而传导至店铺租金承受力。

尽管置富产业信托旗下物业对租户的吸引力仍然保持。截至期末，相关物业维持了95%的高出租率。

整体平均出租率较上年同期上升，加上代收费用收入及停车场收益增加，抵销了部分租金减幅。但抵消得并不完全。

“续租租金自去年录得高单位数负增长，餐饮零售及教育等商铺租金跌幅已收窄，甚至有轻微升幅，今年挑战主要在于地产代理及超市。”置富产业信托行政总裁赵宇称，其中超市持续受港人北上或网购冲击，减租幅度扩大。

8月6日，原定于下午在金钟举办的记者会因持续的大雨而改至在线会议。

赵宇在线上回应表示，为应对该情况，基金会持续调整租户组合，以增加商场人流。

问及零售市场前景时，她指，市民频繁外游及消费习惯改变令零售市道仍然受压。但整体在低息环境及股市向好的带动下，市民消费意欲改善。

她注意到，基金旗下商场人流自5月起有所改善，运营团队亦积极进行推广活动，特别是在周末及假期期间，以吸引“留港消费”，暑假期间已见成效。

赵宇预期，下半年基金续租租金调升率跌幅收窄，并相信香港下半年市场零售气氛会比上半年好。

在复杂多变的零售环境中，置富产业信托也明确表示当前是收购的有利时机。

“港元拆息处于低位，加上美国联储局有望下半年减息，有利本港营商环境、股市及楼市，本地居民消费信心有望增强。”赵宇表示，现时利息水平较低，市况趋向稳定，是收购物业好时机。

针对香港市场，置富产业信托会优先考虑具高出租率、有资产增值的民生商场，因租户较为稳定。另外，基金会留意粤港澳大湾区，以及海外如新加坡等地具增长潜力的资产。

强调会推进收购的底气，是置富产业信托目前拥有较良好的财务表现。

截至期末，置富产业信托资产负债率录得26.2%，较去年末25.6%微升，但仍低于房托基金守则所准许的50%。

且同期融资成本同比减少12.6%，主要由于短期港元拆息于第二季度期间随着港元流动性增加而大幅回落所致。

资料显示，过去一段时间，一个月香港银行同业拆息在5月急跌，6月更跌至0.52%，创三年低位，并在6月内一直维持在1%以下。

置富产业信托贷款中的浮动利率部分，就因港元拆息在第二季度的下降，节省了可观的利息成本，令实际借贷成本减少至3.5%，较2024年上半年的4.1%降低不少。

而以目前的资产负债率26.2%计算，置富产业信托还约有170亿港元的举债空间，能为可能的收购提供不少“子弹”。

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