底部投资的本质是边际变化，化工ETF(159870)近20日资金净流率170%

化工板块的风险已经出尽，表现在低库存周期、低估的估值、以及市场先前的低预期上。此外，通过历史数据复盘，发现当化工板块的PP分位数跌至历史低位时，往往预示着后续有较大的行情。

投资策略上，核心应考虑板块底部投资的本质是边际变化，以及赔率和配置时机。在板块处于历史底部区域时，可逐步配置，因此时风险较低且股价反映预期。边际变化主要来源于供给端和需求端的预期改变，政策是重要的催化因素。例如，供给侧改革和反内卷政策可显著影响市场预期，进而推动板块表现。此外，化工品价格的超预期表现也是积极信号。综合来看，当下板块的赔率较高，且有积极因素改变市场预期，因此板块股价有较大可能上行。

此外，这一轮反内卷主体民资偏多，所以在限产限价（指导）的同时，会更强调运用市场手段，所以化工产品可能很多都会出价格弹性。反内卷是下半年政策的核心中的核心，价格效果是下半年经济的核心目标，顺周期是最可能的出超额的动量方向，通缩资产的拥挤风险不可小觑。投资者应关注化工行业的周期属性，抓住上行周期带来的投资机会，而非等到盈利拐点出现。要在PMI转正之前拿到足够便宜的筹码。

截至2025年8月6日13:48，中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.69%，成分股金发科技(600143)上涨5.93%，华峰化学(002064)上涨4.05%，广东宏大(002683)上涨3.09%，新宙邦(300037)上涨2.31%，天赐材料(002709)上涨2.20%。化工ETF(159870)上涨0.49%，最新价报0.62元。

消息面上，PEEK材料概念股持续活跃，金发科技冲击三连阳，此外，甲酸价格周涨幅达24%，突破3100元/吨。外需旺盛是主要推手，鲁西化工作为全球产能龙头直接受益。反内卷影响下，华峰化学盘中走强，军贸推动下，广东宏大走高。

化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2025年7月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、巨化股份(600160)、藏格矿业(000408)、华鲁恒升(600426)、宝丰能源(600989)、卫星化学(002648)、恒力石化(600346)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.54%。

化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792)。

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