十多只“翻倍基”出现！有个共同点→

今年权益市场赚钱效应明显，净值翻倍的基金数量已突破10只。

Wind数据显示，截至7月30日，共有12只基金年内净值涨幅超过100%，数量已超过2019年和2021年的“翻倍基”总和。

《国际金融报》记者注意到，这些“翻倍基”二季度末的重仓股均属创新药赛道，且多是“港药”，正是港股创新药行情的爆发，带动了更多基金净值翻倍。

不过，近两日创新药概念盘中均出现“跳水”。医药股在经历较长时间调整后迎来爆发，作为公募曾经重仓的“三驾马车”之一，这一板块近期再现押注式投资热潮。有业内人士提醒，警惕个股估值偏高，市场波动可能加剧。不过，长期来看，创新药的投资机会依旧值得关注。

十余只基金翻倍

今年市场的风吹向了主动权益类基金。

Wind数据显示，截至7月30日，全市场共有12只基金年内净值涨幅超过100%（份额合并计算），这部分基金也被市场称为“翻倍基”。对比来看，2019年全年仅有5只基金净值涨幅超过100%，2021年全年仅有3只基金净值涨幅超过100%，这两个年份的“翻倍基”数量加起来不及今年以来的数量。

不过，今年目前的“翻倍基”数量与2020年的盛况相比还有一定距离，2020年全年业绩翻倍的基金数量达到80余只，最高1只净值涨幅达到166.57%。

今年以来，市场风格轮动加快，个别板块赚钱效应明显。相比被动指数型基金，主动权益类基金表现更胜一筹。从目前出现的“翻倍基”来看，有7只是主动权益类基金，且涨幅前六的基金全是此类型基金。

具体来看，以A份额为例，截至7月30日，汇添富香港优势精选A年内净值涨幅为143.23%，长城医药产业精选A年内净值涨幅为124.47%，中银港股通医药A年内净值涨幅为114.79%，永赢医药创新智选A年内净值涨幅为111.32%，华安医药生物A年内净值涨幅为105.97%，易方达全球医药行业美元A年内净值涨幅为103.99%。而年内涨幅暂居第一的被动指数型基金——汇添富港股通创新药ETF，涨幅为103.2%，与排名第一的主动权益类基金相比，业绩相差超40个百分点。

上述“翻倍基”有一个共同点，均为医药相关主题基金，要么名称中含有“医药”相关字样，要么其二季度末的重仓股集中在创新药相关产业链。从细分板块来看，“翻倍基”的秘诀就在于押注港股创新药，汇添富香港优势精选前十大重仓股均为“港药”，重仓比例达到72.05%，长城医药产业精选除重仓“港药”，还重仓了科创板和创业板上市的药企，重仓比例达到79.37%。5只净值翻倍的被动指数型基金，跟踪标的均为港股创新药相关指数。

除了“翻倍基”业绩亮眼，还有接近20只权益类基金年内净值涨幅超过90%，除医药主题基金外，还有多只北交所主题基金。实际上，拉长时间来看，还有更多业绩亮眼的基金，截至7月30日，近一年来，已有多只北交所主题基金业绩翻倍，最高1只净值涨幅超过200%。

警惕回调风险

随着众多“翻倍基”和净值大涨的基金出现，创新药赛道的关注度水涨船高，赛道丰厚的回报吸引了更多资金流入相关基金，比如ETF（交易型开放式指数基金）。

不过，这种“押注式”投资单一赛道背后有不小的风险。比如，今年上半年曾有多只基金成功押注人工智能或人形机器人赛道，一季度净值实现大涨，但在二季度遭遇明显回撤。还有一些基金在上半年大幅调仓押注人工智能赛道，试图追上行业风口，但最后得不偿失，净值反倒亏损。

同样，2020年“翻倍基”集中涌现时，也出现了众多基金押注热门赛道的现象。当年净值大涨的众多权益类基金扎堆“抱团”新能源、白酒、医药等板块，这三大板块也被市场称为公募重仓的“三驾马车”。然而，此后几年里，这三大板块经历了不同程度的调整，仅其中一个细分赛道——创新药在今年爆发，医药其他细分领域，以及新能源和白酒则依旧处在调整中。

排排网财富研究部副总监刘有华向《国际金融报》记者分析称，今年出现众多基金抱团重仓港股医药股的情况，这是多种因素所致。

“从行业看，中国医药行业进入创新产品新周期，创新药国际化验证其含金量，且政策利好不断。港股医药股估值曾处历史低位，安全垫厚，还有高分红龙头股。资金流向显示，在美股波动加剧、A股风格轮动的市场环境下，具备较高弹性的港股医药板块成为资金避风港。此外，香港市场拥有成熟的创新药投融资生态，自然成为众多基金的重点布局领域。”刘有华认为。

涨了许久的创新药板块是否会有泡沫？

“创新药板块存在局部泡沫，但并非整体泡沫化。”刘有华指出，一方面，部分个股股价虚高，资金过度涌入，交易拥挤度触及高点。另一方面，一些没有出海预期或自研能力的药企，其估值可能承载了过多幻想。

不过，刘有华认为，创新药行业受政策支持，海外BD通道顺畅，原始创新能力增强，有一定溢价合理性。且早期生物科技依赖资本输血，适度泡沫有助于行业发展。但风险因素也不容忽视：“板块经过大幅上涨后，部分个股估值已处于相对高位，资金分歧显现可能加剧市场波动”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，由于创新药这轮上涨较猛，可能出现短期回调，因此在投资过程中需要注意风险。但从长期来看，可以继续关注创新药方向。