量化VS主观，近三年业绩孰强？百亿量化领跑！

在投资领域，量化投资与主观投资是两种不同的投资哲学。量化投资凭借算法模型和高速计算，能瞬间扫描全市场数万只股票，捕捉毫秒级的定价偏差，及时发现投资机会，擅长在震荡行情中积累超额收益；主观投资仰仗基金经理的深度研究和经验判断，可以抓住行业反转向上的投资机会，在趋势性行情中更具进攻性。两类投资模式各有各的生存土壤。

近三年来（2022.07-2025.06），由于内外复杂因素的扰动，资本市场的波动较大。海外多个股市在震荡中走强。而A股在此期间经历过多次反复震荡，无长周期的趋势行情，结构性行情特征明显，这样的市场环境更利于量化投资模式，而主观私募要想脱颖而出，需要依靠抓住少数赛道板块的投资机会。那么，量化私募和主观私募近三年的整体业绩如何呢？又有哪些私募脱颖而出呢？

根据私募排排网数据，截至2025年6月底，在私募排排网有3只及以上私募产品有近三年业绩展示的量化私募有83家，主观私募有163家。以近三年收益中位数来看，量化私募以***%的收益相对领先；以近三年收益均值来看，主观私募以***%的收益相对领先。

[应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代。]

分规模对比来看，100亿以上和5亿以下规模组中，量化私募的整体收益相对领先主观私募。其他规模组中，则是主观私募的整体收益相对领先量化私募。量化私募中，百亿规模组的整体收益要领先于其他规模组。主观私募中，20-50亿规模组的整体收益要领先于其他规模组。

百亿量化私募近三年整体业绩既强于百亿主观私募，同时又领先于其他规模的量化私募。排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜认为，原因主要包括：一是，百亿量化私募具备技术与数据优势，通过大数据分析和复杂模型，可以精准捕捉投资机会；二是，具备较强的风险控制能力，采用分散化投资的方式严控个股风险；三是，适应市场环境的能力强，尤其在中小盘股价值挖掘和市场反弹行情中表现突出；四是，具备规模与资源效应，百亿私募资金实力雄厚，技术投入大，策略容量提升；五是，获得投资者认可，资金流入稳定，助力业绩提升。

为了给读者提供一些参考，笔者按照公司规模分组（100亿元以上、10-100亿元、10亿元以下），分别梳理出了量化私募、主观私募近三年收益前10强（旗下有3只及以上产品在私募排排网有近三年业绩展示）。

100亿以上规模：量化明显领先主观，阿巴马夺冠，东方港湾不甘示弱！

截至2025年6月底，在私募排排网有3只及以上产品有近三年业绩展示的百亿私募中，量化私募的数量（23家）远超主观私募（10家），其近三年收益均值、中位数也相对更高。

23家百亿量化私募中，股票策略私募占20家。近三年收益居前10的私募依次是：阿巴马投资、天演资本、茂源量化、进化论资产、龙旗科技、稳博投资、宁波幻方量化、鸣石基金、黑翼资产、世纪前沿，上榜“门槛”超***%。

其中，百亿量化私募近三年收益冠军是来自广州的阿巴马投资，其有3只产品在私募排排网有业绩展示，近三年收益均值接近***%，今年上半年收益均值约为***%。

资料显示，阿巴马投资成立于2014年2月，公司的量化产品线涵盖量化多头、量化择时、指数增强、量化对冲、量化资产配置。公司董事长、 投委会主席詹海滔，是中国量化俱乐部理事，曾任光大证券ETF研究部负责人、量化投资部总经理，广州证券金融工程部总经理。

此外，茂源量化有5只产品在私募排排网有业绩展示，近三年收益均值超***%，位列第3名；今年上半年收益均值约为***%。

资料显示，茂源量化成立于2013年，是一家以数学和算法为基础、技术创新驱动的资产管理公司。公司专注于量化交易，投资范围涵盖股票、期货、债券等资产。公司核心成员由国内外有资深量化投资和投研技术经验的专家组成。公司技术团队多数来自国内知名科技公司，在低延时、高并发、AI及超算等领域拥有资深的研究与开发经验。

10家百亿主观私募中，股票策略私募占8家。近三年收益居前5的私募依次是：君之健投资、日斗投资、复胜资产、东方港湾、睿璞投资。

其中，但斌创立的东方港湾，有68只产品在私募排排网有业绩展示，近三年收益均值超***%，位列第4名；同时该收益与量化私募的第4名旗鼓相当。

从但斌公开发言和东方港湾海外基金的美股持仓数据来看，东方港湾近三年业绩排名居前，主要得益于重仓了英伟达和纳斯达克。近期，英伟达和纳斯达克再创历史新高，或助推东方港湾的收益进一步抬升。

10-100亿规模：主观私募相对领先，橡木资产、观理基金排名居前！

截至2025年6月底，在私募排排网有3只及以上产品有近三年业绩展示的10-100亿规模私募中，量化私募的数量（32家）少于主观私募（56家）；主观私募在近三年收益均值、中位数方面相对领先。

该规模组量化私募近三年收益前10名的上榜“门槛”超***%，位居前5的私募依次是：广州守正用奇、橡木资产、靖奇投资、垒昂资产、量魁私募。

其中，来自杭州的橡木资产，有5只产品在私募排排网有业绩展示，近三年收益均值超***%，位列第2名；今年上半年收益接近***%。

资料显示，橡木资产成立于2018年3月，公司专注于股票量化投资研究，策略以中高频量价为特色。公司核心投研团队成员毕业于浙江大学，主要由浙大数学系博士、知名科技公司高级系统工程师组成，拥有丰富的量化投资经验和持续的模型优化、迭代能力。

该规模组主观私募近三年收益前10名的上榜“门槛”接近***%，远高于量化私募。位居前5的私募依次是：壹点纳锦资管、深圳善择私募、观理基金、神农投资、草本投资。

其中，来自广州的观理基金，有4只产品在私募排排网有业绩展示，近三年收益均值超***%，位列第3名；今年上半年收益约为***%。

资料显示，观理基金成立于2022年，是一家新锐私募。公司创始人何国坚，具有20多年金融从业经验，是CFA持证人、东北大学管理学学士，擅长宏观策略，其管理的宏观策略产品在近年复杂市场环境中持续展现较强适应性。

10亿以下规模：主观私募10强的上榜门槛远超量化！

截至2025年6月底，在私募排排网有3只及以上产品有近三年业绩展示的10亿以下规模私募中，量化私募的数量（28家）明显少于主观私募（97家）；主观私募在近三年收益均值（***%）、中位数（***%）均领先于量化私募（均值为***%，中位数为***%）。

该规模组量化私募近三年收益前10名的上榜“门槛”超***%，位居前5的私募依次是：睦沣投资、华澄私募、智龙资本、蜂起资本、鸿通投资。

来自上海的蜂起资本，是一家多资产策略私募，其有3只产品在私募排排网有业绩展示，近三年收益均值超***%，位列第4名。

资料显示，蜂起资本成立于2015年9月，专注于全球多资产、多策略和分散化的投资之道，投资范围包括全球二级市场的股指、利率、商品和外汇。公司坚持以管理风险为目标、宏观对冲为逻辑、资产配置为核心、量化研究为工具，力争构建在可接受风险下最稳定的全球宏观多策略对冲投资组合。

该规模组主观私募近三年收益前10名的上榜“门槛”超***%，远高于量化私募。位居前5的私募依次是：孚盈投资、信迹投资、中颖投资、富延资本、海南香元私募。

该规模组主观私募近三年收益冠军是来自杭州的孚盈投资。其是一家期货及衍生品策略私募，有5只产品在私募排排网有业绩展示，近三年收益均值接近***%，今年上半年收益均值约为***%。

资料显示，孚盈投资成立于2017年3月，公司专注于大宗商品黑色期货领域，核心团队成员具备深厚钢铁产业从业背景，熟悉产业运作，期现货交易经验丰富。

规则说明

【排行数据来源】：基金管理人/托管人，整理自私募排排网

【收益计算说明】：排行榜单以每月最后一个交易日作为统计截止日计算净值。若期间有分红、拆分情况发生，则使用分红再投资后的累计净值计算收益率。

【数据阶段性说明】：私募排排网收录的数据均带有周期性，不代表管理人/投资经理的研究、投资、管理能力的长期保证，不作为私募管理人之间的长期能力对比。投资者可通过私募排排网展示的该代销产品成立以来历史净值、历史规模等详细信息，了解其完整业绩表现。

【排行说明】：排行范围仅限于深圳市前海排排网基金销售有限责任公司（“我司”）代销产品且不包含管理规模小于1000万、成立期限少于6个月的产品，具体排行规则请详见私募排排网平台。当月榜单将在次月公布，具体公布日期将根据实际情况为准。

【风险揭示】：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。我司无法对排行所用基础数据的真实性、准确性、完整性作出实质性判断和保证，投资者须以中国证监会资本市场电子化信息披露平台、基金管理人官方网站及其委托的基金估值核算机构发布的内容为准。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。我司不从事任何基金评价业务，相关颁奖/排行均为内部评选/评定结果，仅供参考。