差异化策略定成败！上半年家居业26份中报预告现分化：11家盈利，15家亏损

家居用品行业的分化态势仍在持续加剧。

据Wind数据，截至7月23日，共有26家上市家居企业（Wind分类为“SW家居用品”）披露了2025年上半年业绩预告，其中11家实现盈利，15家亏损。

《每日经济新闻》记者注意到，上半年利润预增的家居企业有4家，分别是匠心家居、梦百合、我乐家居和海象新材，预增幅度均比较明显。如匠心家居上半年预计实现归母净利润同比增长43.70%~61.23%，海象新材上半年归母净利润同比预增达933.86%~1229.25%。

相较而言，更多家居企业则面临净利润下滑或亏损扩大的压力。其中，包括帝欧家居、美克家居、曲美家居等在内的15家上市家居企业预计净利润出现亏损。在这15家亏损企业中，丰林集团、德力股份、海鸥住工、皮阿诺、中源家居、蒙娜丽莎等6家企业均为半年报首次亏损。

“地产行业对家居行业的影响已从工程渠道扩展至零售端，这迫使家居企业加速调整客户结构。”近日，资深产业经济观察家梁振鹏通过微信向每经记者分析指出：“首先，拓展非地产关联客户，如酒店、长租公寓等B端客户；其次，发展线上直销和设计师渠道；再者，增加产品迭代速度，刺激存量房市场消费。同时，还需加强应收账款管理，控制工程业务占比，提高现金业务比例。”

逆势增长：4家企业如何靠差异化突围？

在行业整体承压的背景下，26家已公布上半年业绩预告的上市家居企业中，仍有11家保持净利润为正。其中，梦百合、匠心家居、我乐家居、海象新材等4家企业实现了盈利增长。

每经记者注意到，这些保持净利润增长的家居企业，主要通过市场拓展、产品升级和成本管控等多维度发力，从而实现盈利增长。

上半年11家家居企业预盈 来源：Wind

以梦百合为例，其凭借“自主品牌+跨境电商”模式，预计上半年实现归母净利润1.00亿~1.20亿元，同比增长90.14%~128.17%，成为家居企业中盈利增长较为显著的企业。梦百合在业绩预告中提到：“公司加强国内外市场开拓，强化自主品牌建设，营业收入保持稳健增长。”

近年来，梦百合通过强化北美、欧洲市场的零售渠道建设，推动记忆绵床垫、电动床等产品销量增长，同时通过全球化的产能布局，如在东南亚建立生产基地，一定程度上规避了国际贸易摩擦的风险。

匠心家居则聚焦智能电动沙发细分领域，通过优化北美核心渠道与推出组合沙发等高毛利产品，上半年预计实现归母净利润4.10亿~4.60亿元，同比增长43.70%~61.23%。

匠心家居在业绩预告中表示：“公司积极拓展海外市场，进一步完善北美核心渠道建设，提升品牌曝光度和零售网络覆盖率，为营业收入的稳定增长提供了有力支撑。”

我乐家居坚持中高端品牌定位，通过优化经销与直营渠道结构，预计上半年实现归母净利润8000万~9900万元，同比增长76.08%~117.90%。其核心策略包括：推出全屋定制套餐提升客单价，强化零售端服务能力，同时通过数字化系统提高订单处理效率。值得一提的是，今年年初我乐家居推出“定制柜+门墙+成品+软装”的套系化产品，主打一站式高端整家定制。

而海象新材的利润增长最为明显，上半年预计实现归母净利润5600万~7200万元，同比增长933.86%~1229.25%。公告显示，公司对越南生产基地资产进行评估和测试，未发现大幅减值迹象，因此本期未计提大额资产减值准备。

梁振鹏指出，在目前实现盈利增长的家居企业中，多数采用“自主品牌+跨境电商”模式。这些盈利企业的增长策略虽非适合所有家居企业，但其核心逻辑值得中小家居企业借鉴。

“这种模式需要较强的产品力和运营能力。聚焦高端品类需要技术积累，中小企业可选择更垂直的利基市场（指被大企业忽略的某些细分市场）。海外产能布局投入大，中小企业可考虑轻资产模式或寻找代工合作。核心是要找到自身优势领域，做精做专而非盲目跟风。”梁振鹏分析称。

业绩承压：大宗业务受挫，6家企业半年报首亏

与上半年预增企业形成鲜明对比，曲美家居、海鸥住工、德力股份、中源家居等15家上市家居企业出现业绩亏损。

其中，丰林集团、德力股份、海鸥住工、皮阿诺、中源家居、蒙娜丽莎等6家企业为半年报首次亏损。

上半年15家家居企业预亏 来源：Wind

每经记者梳理发现，上述企业预亏的原因主要包括“受地产客户拖累”“市场需求疲软”以及“国际贸易摩擦与成本上升”等。

其中，部分定制家居企业受到地产客户风险的拖累。例如，帝欧家居因应收账款账龄延长，叠加可转债摊销费用4940万元，上半年预计归母净利润亏损7500万~9500万元。

皮阿诺则因大宗业务收入下滑，上半年归母净利润预计亏损1100万~1400万元。皮阿诺在业绩预告中解释称：“受行业整体景气度、消费趋势转变及市场竞争加剧等多重因素影响，公司营业收入较去年同期下滑。此外，受房地产行业影响，大宗地产客户的应收账款回款缓慢，导致本期账龄结构变化，计提的信用减值准备较去年同期增加。”

上半年6家家居企业首次预亏 来源：Wind

蒙娜丽莎受战略工程业务受地产拖累及资产减值计提等因素影响，上半年归母净利润预计亏损320万~630万元。其在业绩预告中提到：“产品平均销售价格同比下滑，导致整体销售收入未达预期。此外，与公司战略工程业务关联度高的房地产行业进入存量时代，瓷砖订单量大幅减少，制约公司战略工程业务的开展，导致工程渠道销售收入同比下降。”

此外，中源家居因跨境电商关税成本上升，毛利率下降，上半年归母净利润预计亏损750万~1080万元；美凯龙受家居零售市场需求减弱影响，投资性物业估值下调超18亿元，导致上半年归母净利润预计亏损15.9亿~19.2亿元；江山欧派因行业市场整体下行导致收入同比减少，收入结构变化，毛利率同比下降，上半年归母净利润预计同比减少89.04%~91.90%。

据中国建筑材料流通协会数据，全国规模以上建材家居卖场6月销售额为1231.05亿元，环比下跌1.61%，同比下跌8.88%。2025年上半年，累计销售额为6945.13亿元，同比上涨0.92%。

从行业数据看，尽管全国建材家居卖场上半年销售额实现小幅增长，但企业分化加剧，头部企业凭借品牌与供应链优势抢占市场份额，中小企业生存空间进一步压缩。

中国金融智库特邀研究员余丰慧向每经记者分析指出，当前家居行业的业绩分化显示出市场集中度正在逐步提升，“强者恒强”的局面愈发明显。

“对家居行业来说，未来智能家居、健康家居以及下沉市场将是值得关注的主要增长点。随着科技进步和消费者需求变化，智能家居产品将更加普及，健康家居概念也会得到更多关注。而下沉市场潜力巨大，那些能够迅速适应并满足三四线城市及农村地区消费需求的企业将更具优势。”余丰慧表示。

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