SK海力士利润暴增，HBM 4将量产

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来源：内容编译自WSJ。

SK海力士是英伟达(Nvidia)高带宽内存产品的主要供应商，该公司公布第二季度业绩稳健，得益于人工智能芯片需求的强劲增长。

这家韩国内存芯片制造商周四表示，全球大型科技公司对人工智能(AI)的积极投资，带动包括12层HBM3E产品在内的AI内存芯片需求稳步增长。该公司表示，DRAM和NAND闪存产品的出货量均高于预期。

该公司表示，鉴于当前人工智能的蓬勃发展需要高性能芯片，预计HBM的旺盛需求将持续到2025年。

SK海力士表示，截至6月底的三个月，其净利润为6.996万亿韩元，相当于50.9亿美元，同比增长70%。根据FactSet汇编的一份市场普遍预期，这一数字低于分析师预期的7.087万亿韩元。

该公司营收增长35%，达到创纪录的22.232万亿韩元。营业利润飙升67%，达到创纪录的9.213万亿韩元，超过了规模更大的竞争对手三星电子本季度4.6万亿韩元的预期。

受益于高端芯片市场的繁荣，SK海力士相对于其他HBM制造商占据优势。今年迄今，该股已上涨55%，跑赢韩国综合股价指数(Kospi)今年迄今33%的涨幅。

SK海力士已成为HBM领域的全球领导者，其客户包括美国人工智能巨头英伟达。根据Counterpoint Research的数据，今年第一季度，SK海力士在全球DRAM市场首次超越竞争对手三星电子。

Counterpoint Research 本月早些时候发布的一份报告估计，SK 海力士第二季度的 DRAM 和 NAND 营收已追平三星的总和，两者争夺全球内存市场的头把交椅。NAND 是一种常用于存储设备的闪存。

三星和美国内存制造商美光科技都在寻求在HBM领域追赶SK海力士。然而，分析师预计SK海力士的主导地位短期内仍将持续。

Futurum Group 半导体、供应链和新兴技术研究总监 Ray Wang 表示：“截至目前，我相信 SK 海力士在 HBM 竞赛中仍然保持领先地位……尽管三星和美光公司正在努力追赶。”

他补充道：“我预计这一优势将持续到 2025 年剩余时间，并延伸至 2026 年。”

SK海力士也表示：“SK海力士在DRAM领域扩大了12英寸HBM3e的销量，同时所有应用领域的NAND销量均实现增长。凭借在AI内存领域领先的竞争力和盈利至上的管理原则，公司一直保持着积极的盈利趋势。”

该公司表示，由于客户增加了内存采购量并提高了成品产量，其库存水平在第二季度保持稳定。该公司预计，随着客户计划在下半年推出新产品，内存需求将继续增长。

该公司指出，计划将HBM相关收益较上年翻一番，并根据客户要求做好HBM4的供应准备。

该公司表示，计划在2025年下半年量产新的尖端HBM4产品，这可能会扩大其对三星和美光科技的领先优势。SK海力士去年首次为英伟达量产12层HBM3E产品后，一度领先于竞争对手。

然而，在这家韩国芯片制造商股价飙升之后，一些分析师对其持谨慎态度。高盛上周警告称，由于HBM产品价格可能下跌，SK海力士的盈利增长可能在2026年失去动力。

高盛将该股评级从“买入”下调至“中性”，理由是HBM市场竞争可能加剧，且明年供需状况可能不容乐观。

特朗普总统反复无常的贸易政策也对SK海力士的前景构成威胁。如果韩国未能在8月1日前与特朗普政府达成贸易协议，韩国将面临25%的所谓互惠关税。

双方贸易官员将于本周晚些时候在华盛顿恢复谈判，首尔方面正寻求避免或降低美国的全面关税。

这位美国领导人还威胁要对半导体征收单独的关税，此外还将对汽车、钢铁和铝进口征收关税。

与此同时，特朗普决定允许英伟达向中国出口其使用低端HBM产品的H20 AI芯片。此举标志着美国商务部政策的逆转，该部门于4月份限制了该芯片向中国客户的销售。

NH Investment & Securities 高级分析师 Ryu Young-ho 表示，该公司修改资本支出以积极响应明年的客户需求，“似乎反映了其信心”，因为明年它将面临来自三星电子的激烈竞争。

SK海力士在一份声明中表示：“SK海力士预计，大型科技公司之间为增强人工智能模型推理能力而展开的竞争将加剧，这将导致对高性能、大容量内存产品的需求增加。”

分析师表示，在人工智能需求强劲推动下，SK 海力士实现了一系列创纪录的利润，目前该公司正准备应对美国可能征收的关税以及在向英伟达供应先进芯片方面竞争对手日益激烈的竞争。

该公司的利润是同城竞争对手三星电子预期季度营业利润的两倍，三星电子本月预计，由于人工智能芯片销售疲软，其第二季度营业利润将暴跌 56%，低于预期。

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