隆基绿能预计连亏七个季度 公司对HPBC 2.0组件寄予厚望

雷达财经鸿途出品 文|彭程 编|深海

7月14日晚间，隆基绿能（601012.SH）发布2025年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净亏损为24亿元至28亿元，较去年同期的52.43亿元亏损额，实现减亏24.43亿元至28.43亿元。扣除非经常性损益的净亏损预计为32亿元至36亿元，同比减亏16.77亿元至20.77亿元。

公司此前发布的2025年第一季报显示，公司一季度归母净利润亏损14.36亿元，扣非净利润亏损19.83亿元。据此计算，公司第二季度的归母净利润亏损区间为9.64亿至13.64亿元，扣非净利润亏损区间为12.17亿至16.17亿元。

雷达财经注意到，自2023年四季度以来，隆基绿能一直处于亏损状态。如果公司的业绩预告不发生修正，公司将连亏七个季度。

值得关注的是，隆基绿能在业绩预告中表示，报告期内，公司HPBC 2.0组件产品逐步投入市场，以其高转换效率、高颜值、高安全性等特点迅速赢得市场认可，签单量及出货量快速增长。

有市场人士认为，HPBC 2.0有望对公司业绩做出突出贡献。

行业竞争加剧导致隆基连亏七个季度

天眼查资料显示，隆基绿能成立于2000年，位于陕西省西安市，企业注册资本757804.46万人民币。

隆基绿能2024年年报显示，公司的主营业务是单晶硅棒和硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏电站的开发运营，主营产品组件及电池营业收入占比80.32%。

作为全球领军的光伏企业，隆基绿能单晶硅片在过去十年累计出货量全球第一，组件在过去六年出货量累计稳居前两名，“LONGi”品牌在全球光伏领域的影响力显著领先。

不过，在激烈的市场竞争下，隆基也面临非常大的压力。

根据中国光伏行业协会数据，2024年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超10%，光伏电池、组件出口量分别增长超过46%和12%。但产业链价格持续大幅下滑，其中多晶硅价格下滑超39%，硅片价格下滑超50%，电池片、组件价格下滑约30%，量增价跌下制造端产值及出口额均同比下降，全环节企业大面积亏损。

隆基绿能2024年报显示，受行业竞争加剧的影响，PERC和TOPCon产品价格和毛利率持续下降，产能开工率受限，技术迭代导致计提资产减值准备增加，参股硅料企业投资收益亏损，公司出现增量不增收、近十年来首度亏损的局面。

具体财务数据显示，2024年度，公司实现营业收入825.82亿元，同比下降36.23%，归属于上市公司股东的净亏损86.18亿元，同比下降180.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为87.47亿元，同比下降180.74%。

报告期内，硅片及硅棒营业收入为82.07亿元，营业成本为93.82亿元，毛利率为-14.31%，相比2023年下降30.19%。

据索比光伏网对上半年组件中标情况的梳理分析，2025年上半年光伏组件定标总量超100GW。

在激烈的市场竞争下，隆基绿能进入2025年后依旧出现亏损。

公司2025年第一季报显示，归母净利润亏损14.36亿元，扣非净利润亏损19.83亿元。

根据上半年的业绩预告显示，隆基绿能预计上半年归母净利润为24亿元至28亿元，扣非净利润为32亿元至36亿元，公司净利润和扣非净利润亏损幅度均较2024年同期有所减少。

公司在业绩预告中称，报告期内，公司持续加大以客户为中心的产品与服务投入，实现了组件销量的增长，但受光伏行业主要产品市场销售价格跌破行业成本线的竞争环境影响，公司经营仍为亏损、增量不增收。公司不断加强内部运营管理，主要产品单位成本、销售费用、管理费用及资产减值损失快速下降，实现同比大幅减亏。

据此计算，2025年第二季度的归母净利润亏损区间为9.64亿元至13.64亿元，扣非净利润亏损区间是12.17亿元至16.17亿元。

根据上半年业绩预告和第一季度报数据测算，公司第二季度归母净利润环比减亏区间为32.87%-5.01%，扣非净利润环比降幅区间是18.46%-38.63%。

雷达财经统计发现，如果业绩预告不发生更正，隆基绿能将连亏7个季度。

在BC技术研发上投入巨大

隆基绿能亏损的一个原因是，在BC技术研发上的投入巨大。

2024年报显示，公司研发投入就达50.14亿元，占营业收入的比例为6.07%。在巨额研发资金的支撑下，公司已拥有BC电池组件专利数量400余项，在新型钝化接触等核心技术方面，构筑了系统坚固的技术护城河。

电池技术加速迭代，TOPCon技术代替PERC技术成为市场主流，新一代N型BC技术快速崛起，技术进步及商业化进程超预期。

目前，HPBC 2.0组件产品成为公司业绩改善的驱动力之一。

2025年5月7日，隆基绿能在投资者关系活动记录表中称，公司HPBC 2.0电池技术采用高品质泰睿硅片，跨越了电池衬底、钝化技术以及制程工艺三大关键技术鸿沟，并成功量产。搭载HPBC 2.0电池的系列组件，采用了先进复合钝化、0BB 等创新技术，规模化量产效率高达24.8%，是全球规模化量产效率最高的组件。

前述投资者关系活动记录表还显示，公司HPBC 2.0组件已在中国、欧洲、中东非、亚太和拉美等全球市场实现规模化签单出货，引领N型高效技术的量产迭代。

隆基的HPBC 组件的技术实力，也获得了一些第三方的认可。

2025年6月，TaiyangNews最新发布的《顶级光伏组件报告》，其中爱旭凭借ABC组件（全背接触技术）以24.4%的效率稳坐榜首，而隆基的HPBC组件则以24.2%紧追不舍。

隆基绿能何时能够翻身？雷达财经将继续关注。