牛市再现“奔私潮”，鲍无可、张翼飞、翟相栋，下一位是谁？

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蓝鲸新闻7月23日讯（记者 敖玉连）牛市总是伴随着"奔私潮"，这次也不例外。

大盘来到3581点创下年内新高，绩优公募基金经理的（拟）离职名单也越来越长：鲍无可、张翼飞、翟相栋……

据悉，他们的下一站都是私募，包括高瓴等平台型私募。不过，奔私的人越来越多，办私募的却越来越少，基金经理们更青睐加入成熟私募平台。

"从头创业的难度和门槛都变高了很多，监管环境和募资环境都在收紧。而平台型私募往往有完善的投研风控和市场运营体系，很适合公募投研加入。"2016年，何理从0开始创建了止于至善投资，他观察到私募的创业门槛明显抬升。

离职名单越来越长

7月22日，招商基金公告，翟相栋唯一的在管产品招商优势企业增聘他人合管。据记者了解，翟相栋将离职，下一站是私募。

2020年6月，翟相栋离开私募释觉投资，加入招商基金，2022年4月接管招商优势企业，该产品至今的任期回报高达117.9%，年化回报高达27.24%。良好业绩带动下，招商优势企业规模翻了两百倍，接手时仅有0.4亿元，2025年二季度末产品规模高达81亿元，摇身一变成了公司规模最大的混合型基金。

从私募中来，在招商基金创造了数一数二的业绩，翟相栋又将回到私募中去。

而在两个月前，深度价值派鲍无可也离开了景顺长城基金，据记者了解，他将加入一家平台型私募。管理基金十年来，鲍无可的年化回报高达15.29%，是市场少有的"双十老将。"

公募的离职名单越来越长，有做股票的，也有擅长固收的。7月17日，安信基金公告，知名固收基金经理张翼飞卸任了所管9只基金，并已因个人原因从公司离职。随后，张翼飞署名发了一封公开信，称将继续从事资产管理工作。据《证券时报》报道，张翼飞或转战私募基金，继续做绝对收益策略。

对于今年绩优基金经理批量离职，有公募人士称主要还是受国央企公募限薪影响。"对已经做出业绩的基金经理来说，公募确实性价比不高了。"

基金经理不爱创业了

"公奔私"并非新鲜话题，而是私募发展史的主线。实际上，当下百亿级别的主观多头们多是前公募人士创建，例如高毅的创始人邱国鹭是前南方基金投研总监、淡水泉创始人赵军是前嘉实基金经理。

不过，近两年的变化是：奔私的人越来越多，但开私募的却越来越少。据记者了解，年内多位离职的公募基金经理的去向是成熟的私募平台，而不是另起炉灶。

对此，私募创始人何理向记者表示，私募的创业门槛明显抬升。

"从头创业的难度和门槛都变高了很多，监管环境和募资环境都在收紧。而平台型私募往往有完善的投研风控和市场运营体系，很适合公募投研加入。"2016年，何理从0开始，创建了止于至善投资。

自建私募或者小私募，很难打开代销渠道，基金经理常要四处出差对接资方。"有公募业绩，但没有私募业绩的话，现在也很难打开渠道。"一位私募总经理称。

今年以来，仅有两家私募基金是前公募人士创建（即上一份工作是公募），还都是公募高管，与明星基金经理埋头苦干做投研相比，公募高管们有更综合全面的资源。

其中，一家是上海理泉私募，公司于7月18日完成备案，实控人/总经理/投研总监是宋小龙是最早一批公募人，1999年至2023年一直在公募业，先后任富国基金基金经理、长信基金副总经理、太平基金总经理、华宸未来基金总经理。另一家是世赢私募，公司实控人王健是前长安基金副总，有20余年的公募从业经历。

相较而言，明星基金经理直接开私募的案例则少很多。上一则要追溯到2024年8月，邬传雁创建了深圳一诺私募，个人持股80%。

前600亿基金经理周运波创建的运舟私募，则是过去三年讨论"奔私"绕不开的案例，业内对此普遍反思：基金经理的成绩多少是平台赋能？多少是个人努力？

2022年3月，周运波与前同事陆文俊一同创建了上海运舟私募，不过，周运波并没有再现公募时的光辉，现在遭遇规模缩水、净值下跌、合伙人单飞等困境。三方渠道显示，除2023年12月成立的运舟致远1号净值为1.47在水上之外，目前其他基金净值都低于1元面值。

奔私十年，0-5亿元，"从没后悔过"

造富神话并不是均匀分布在"公奔私"群体中。

以最具代表性的华夏成长基金为例，基金成立25年来，历任17位基金经理，其中多位从华夏离职后奔私，现在的处境不一。

例如，巩怀志 （2005-2010管理华夏成长）离开华夏后，创建了华夏未来资本，目前规模在50-100亿区间；崔同魁（2014-2015）加入了盘京资产，目前是市场头部百亿主观多头；而孙振峰（2012-2013）所在的浙江观合资产，规模已降至最低区间0-5亿元。

浮出水面的故事是少数，更多的是沉到海底：要么注销牌照，要么成"管理规模0-5亿元"的小私募。

2015年，在华商基金工作的赵鹏因为受不了北京灰蒙蒙的雾霾天气，选择南下开一家私募，深圳广汇缘资产。到今天正好十年，十年间，深圳广汇缘规模一直停留在0-5亿元区间，这是私募计量规模的最下限。

不过，他从来没后悔过自己的选择。

"公募基金的考核机制是错误的，多是比较短期排名，很难真正价值投资。如果不出来的话，我永远也不会懂真正的投资。私募是对自己负责，开一家私募的确比在公募单纯做投研复杂，但我从来没有后悔过奔私。虽然我也起起伏伏走过很多弯路、交过很多学费，但出来之后的经历让我的认知水平、投资能力都有巨大的提升。"赵鹏接受记者采访时坦承。