1.2万亿投资超级水电工程开工，沪指再创年内新高 | 财经日日评

总投资约1.2万亿元超级水电工程开工

7月21日消息，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式近日在西藏自治区林芝市举行。该工程位于西藏自治区林芝市，将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。该工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。据悉，这一“超级水电工程”的投资金额之巨、施工难度之高、耗时之久、影响之广，都将创下历史记录。

雅鲁藏布江下游特别是大拐弯段被誉为“世界水能富集之最”，技术可开发资源量近7000万千瓦（约70吉瓦），相当于三峡电站装机规模的3倍。目前，雅鲁藏布江中游已规划建设的多个水电站（如藏木、加查等）总装机约400万千瓦（4吉瓦），平均单位投资额约为250亿元/吉瓦。（综合证券日报）

｜点评｜雅鲁藏布江下游水资源十分丰富，但由于海拔较高，开发难度大，一直没有得到很好的开发利用。经过数十年的准备和论证，今年才正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程建成后，将对提高国内电网稳定性起到关键作用，提升国内清洁能源使用比例。

1.2万亿元投资规模空前，单从项目本身的经济效益上看，国内电网基本不存在产电量缺口，雅鲁藏布江的巨额投资回报周期将被极大拉长。不过，正值国内经济上行压力期，巨额基建投资不光能带动西藏本地经济发展，更是为全国上下游企业注入新的增量需求。并且，采用“以工代赈”的方式，可以创造大量新就业需求。

首个校园配餐服务管理国家标准发布

7月21日消息，市场监管总局批准发布《校园配餐服务企业管理指南》国家标准，持续完善校园食品安全监管体系。该标准适用于为中小学、幼儿园学生提供学生餐制作及配送服务的校园配餐服务企业，是校园配餐服务管理首个国家标准。标准明确了覆盖食谱及原料管理、加工制作、备餐与配送、用餐服务、服务评价改进、应急处理等全链条的规范指引，为校园配餐服务企业的合规管理提供标准化指导。

同时，标准提出了有关食品安全与营养健康信息交流、防止餐饮浪费的操作指引，引导学生不断增强膳食平衡、节约环保理念，从小养成良好饮食习惯。（综合市场监管总局网站）

｜点评｜《指南》的发布，有助于国内校园配餐服务流程更加合规化，进一步保障学生在校园就餐时的食品安全问题。本次发布的《指南》，在配餐的全流程中，提出了更加精细化、公开化的要求。特别是在餐品制作环节，要求接入互联网的“明厨亮灶”系统，接受全社会监督，尽可能减少为了提高餐品颜色鲜亮度，非法添加染料等匪夷所思的严重危害学生生命健康的违法事件发生。

近年来，国内有关食品安全的各项法律法规陆续颁布，为国内食品安全保驾护航。然而，在食品安全领域，总是有令人触目惊心的事件发生。各项法律法规不仅需要堵上食品安全的漏洞，更应该大幅提高违法成本，提升威慑性。

6月全社会用电量同比增长5.4%

7月21日，国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。6月份，全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。从分产业用电看，第一产业用电量133亿千瓦时，同比增长4.9%；第二产业用电量5488亿千瓦时，同比增长3.2%；第三产业用电量1758亿千瓦时，同比增长9.0%；城乡居民生活用电量1291亿千瓦时，同比增长10.8%。

1—6月，全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%，其中规模以上工业发电量为45371亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量676亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量31485亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9164亿千瓦时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7093亿千瓦时，同比增长4.9%。（新华网）

｜点评｜上半年全社会用电量小幅增加，冬季气候偏暖叠加产业结构调整等因素，用电量增速略低于GDP增速。受高温影响，6月城乡居民生活用电量高速增长，带动全社会用电量增速有所回升。整体而言，用电量依然保持第二产业占比大但增长放缓、第一和第三产业增长较快的局面。大数据、5G等新技术带动第三产业用电增长，但由于体量差距，尚未能完全对冲工业建筑业等高耗能产业用电增速放缓的影响。

用电增速变化背后，是当前经济结构正加速向数字经济转型。值得注意的是，未来AI算力与数据中心建设，可能引起电力需求激增，尤其需要巨量、稳定的清洁能源来弥补缺口。从这点出发，雅江水电工程正是提前布局，建设面向AI时代的电力基础设施。

成都出台17条重磅楼市新政

7月21日，成都市住房和城乡建设局等6部门发布《关于促进房地产市场平稳健康发展若干措施》，从提升供应质量、满足多样化需求、盘活存量、发挥公积金功效等4个方面出台17条政策。《若干措施》明确，鼓励各区（市）县进一步因地制宜推广采用直补购房首付等措施，优化完善延续房地产支持政策。以城市更新为抓手，大力推进城中村和危旧房改造。加大“房票”安置力度，进一步扩大“房票”房源库可选范围。

《若干措施》提出，分批取消住房限售政策。居民家庭购买第二套住房的，个人住房公积金贷款最低首付款比例由30%调整为20%。加大灵活就业人员参加住房公积金制度支持力度，申请住房公积金贷款的，缴存最短时长由12个月调整为6个月。（每日经济新闻）

｜点评｜每年7—8月都是房地产市场销售淡季，此时成都推出《若干措施》，正是希望稳固今年成都楼市的回暖趋势。从《若干措施》中看，多数措施都与其他城市提振房地产市场的措施大同小异，唯有直补购房首付的提法略有新意。直接在购房者首付上给予政策优惠，降低购房门槛，比购房后给消费券等措施更能激活潜在购房需求。

从去年开始，成都减少土拍市场供应量，房地产松绑、支持政策频出，还提高了新楼盘的建设规划标准，再加上成都作为“网红城市”，连续多年保持人口净流入，吸引了大批年轻人来成都定居，共同推动成都房地产市场回暖。成都房地产市场回暖的条件，是国内大多数城市都不具备的。

马斯克宣布将推出儿童专用AI应用

7月21日消息，人工智能初创公司xAI的创始人埃隆·马斯克透露，计划发布“Baby Grok”——人工智能聊天机器人Grok的儿童版。马斯克并未透露“Baby Grok”的具体功能细节，仅表示该应用将为儿童提供“友好型内容”。

上周早些时候，xAI宣布，Grok推出了一项全新功能——“伴侣模式”（Companions），允许用户与AI生成的3D动画虚拟角色进行深度互动。据悉，伴侣模式下，Grok会发表一些“工作场合不宜”（NSFW）的言论。即便在选项中关闭了AI角色发表NSFW言论的选项，仍难以杜绝AI发表“少儿不宜”的言论。目前这项服务仅向每月支付30美元的SuperGrok订阅服务用户开放。此外，马斯克的Grok以在回答用户问题时给出粗口回复而闻名，近期还因发表种族歧视言论等争议受到公众质疑。（财联社）

｜点评｜马斯克的xAI在伴侣模式中尝到了甜头，现在又盯上了儿童市场。在Grok的伴侣模式中，AI模型甚至会主动向用户提出带有暗示的内容，或者配合用户讨论少儿不宜的内容。这在其他AI模型中都有严格的安全审核，Grok恰恰以此为卖点，吸引了不少用户订阅Grok服务。现在计划发布Baby Grok，不光是为了继续扩大营收，或许也是希望以此挽回Grok日益下降的风评。

很多家庭已经在用AI带孩子，无论孩子发出怎样的疑问，AI都会给出相应回答。但是，AI模型的回答中带有明显的倾向性，AI的“幻觉”问题业内也迟迟未能完美解决，年幼的用户很难进行分辨。很多应用内都设有年龄分级功能，“无所不知”的AI模型似乎也应该设立相关功能，强化年幼用户在使用AI模型时的安全限制。

六成中东主权基金计划加码中国资产

7月21日消息，根据景顺（Invesco）近期发布的2025全球主权资产管理研究报告，约60%的中东主权财富基金计划在未来五年内增加对中国资产的配置。亚太和非洲地区主权基金中分别有88%和80%的机构表示，将增加对中国市场的投资，北美地区也有约73%的主权基金对投资中国持积极态度。

推动主权基金增配中国资产的主要因素包括中国市场具备良好回报（71%）、有助于投资组合多元化（63%）、外资市场准入提升（45%）等。报告显示，中国最具吸引力的投资领域包括数字科技与软件、先进制造与自动化、清洁能源与绿色科技以及医疗健康与生物科技等。（财联社）

｜点评｜近年来中国对外开放程度越来越大，许多行业对外资投资的限制进一步放宽，多部门对外资投资的扶持政策继续加码，为外资来华投资创造了有利环境。更重要的是，中国企业在AI、清洁能源、新能源车等多个新兴行业内，都具有了一定的技术领先优势。中国优质投资标的数量增多，对全球资本的吸引力有所增强。特别是正在向新能源产业转型的中东地区，对于中国相关产业的投资需求与日俱增。

值得注意的是，从实际外资流向来看，从去年开始，外资流入中国的总体速度正在放缓。全球地缘冲突加剧，部分低附加值企业向东南亚地区迁移等客观因素都对外资来华投资意愿有所影响。中国产业升级与长期可预期的营商环境，是吸引更多外资的重要因素。

宇树科技正式启动IPO进程

7月21日消息，中国证监会官网显示，杭州宇树科技股份有限公司近日开启上市辅导，辅导机构为中信证券。根据辅导工作安排，宇树科技最快将于今年10月提交IPO申请文件。根据企查查，今年5月，公司名称从“杭州宇树科技有限公司”变更为“杭州宇树科技股份有限公司”，完成股份制改造。6月份，公司2次进行注册资本变更；截至目前，公司注册资本增至3.64亿元，此前不足300万元。

作为人形机器人赛道的明星企业，宇树科技获吉利汽车、腾讯、阿里巴巴、锦秋基金、蚂蚁集团等企业的联合领投。7月初，北京机器人产业发展投资基金（有限合伙）对宇树科技进行追加投资。根据企查查的股权穿透图，目前A股上市公司大多以间接方式参股宇树科技。（证券时报）

｜点评｜春晚亮相后，今年人形机器人迎来融资热潮，近期在资本市场的动作也颇多。除去宇树科技启动IPO，智元机器人曲线进入二级市场，也点燃了板块行情。此前港交所特专科技上市新规持续松绑，商业化更为成熟的工业机器人企业已经扎堆递表港交所。今年科创板第五套标准重启，明确支持未盈利但具备核心技术的硬科技企业上市，也为机器人企业上市打开了政策窗口。

需要注意的是，当前人形机器人还处于初期的商业验证阶段，应用场景尚未完全打开，赛道内的变数也比较大。上市可以为企业提供融资回血，巩固领先优势，但从长期来看，成败关键还在于技术的大规模落地与商业价值实现。

周一沪指创业板指均创年内新高

7月21日，市场全天高开高走，沪指、创业板指双双创年内新高。沪深两市全天成交额1.7万亿，较上个交易日放量1289亿。盘面上，市场热点集中在大基建方向，个股涨多跌少，全市场超4000只个股上涨，逾百股涨停。从板块来看，大基建股集体爆发，水泥、建材等方向领涨，特高压、电网概念股表现活跃，机器人概念股维持强势。跨境支付、银行、智谱AI、光刻机等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3559.79点，涨0.72%，成交额为7309亿元；深成指报11007.49点，涨0.86%，成交额为9691亿元；创指报2296.88点，涨0.87%，成交额为4440亿元。（新浪财经）

｜点评｜周一两市在雅鲁藏布江下游水电工程开工的消息刺激下继续走高，沪指在银行板块调整的背景下，再次创出年内新高。雅鲁藏布江下游水电工程虽然修建时间相当漫长，短期内在相关上市公司的业绩中很难得到反馈，然而市场认为，该工程是中国加大基建投入力度的信号，进而产生国内经济加速修复预期，推动两市多数板块实现普涨。

从板块上看，工程机械、建筑材料等与基建强相关的板块全天领涨。煤炭、小金属等“反内卷”板块热度不减，市场中两条行情主线并行。场内投资者对于牛市的呼声越来越高，市场情绪进入偏暖阶段。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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