睿远成长价值混合二季报披露！傅鹏博增配医药、逆势加仓出口链

智通财经APP获悉，日前，睿远基金明星基金经理傅鹏博、朱璘旗下产品睿远成长价值混合披露2025年二季报。二季度，该基金继续保持高仓位运行，整体配置上，以电子、互联网科技、精密制造和医药板块为重点。环比一季度，前十大持仓净值占比不变，个股净值占比发生了较大变化，最明显的是PCB产业链个股涨幅明显，其占比显著提高。截至二季度末，该基金股票类资产配置超过了92%，港股标的和PCB标的净值贡献明显。

从基金业绩表现来看，截至报告期末睿远成长价值混合A基金份额净值为1.2955元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为5.80%，同期业绩比较基准收益率为1.67%；截至报告期末睿远成长价值混合C基金份额净值为1.2634元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为5.70%，同期业绩比较基准收益率为1.67%。

从具体持仓来看，截至二季度末，该基金前十大重仓股分别是胜宏科技(300476.SZ)、腾讯控股(00700)、宁德时代(300750.SZ)、中国移动(00941)、立讯精密(002475.SZ)、新易盛(300502.SZ)、寒武纪(688256.SH)、巨星科技(002444.SZ)、三诺生物(300298.SZ)、迈为股份(300751.SZ)。较一季度末，新易盛新进，广汇能源(600256.SH)退出。

傅鹏博在二季报中指出，二季度，中美关税协议起起伏伏，经历了四月初所谓的“对等关税”冲击，到五月中旬，双方调整加征措施，在90天内暂停相互24%关税的实施，引发了全球市场震荡。国内资本市场在各方努力下平稳度过。进入七月，随着关税大限临近，与美方谈判进入关键时刻，“打打谈谈”或是下一阶段的常态。不妨设想，人民币对美元升值，对一篮子汇率贬值，企业在二季度“抢出口”保持了外贸韧性，下半年受到需求和库存的影响，国内出口或回落。随着新增专项债发行加速，基建投或加快，投资生产还能弥补出口下滑。

二季度，国内开始整治“内卷式”发展，希望通过一系列政策，矫正要素价格的“扭曲”，实现全社会商品价格的抬升。区别于十年前“去产能”为目标的供给侧改革，当前和过往的不同点是，总需求弱的现实，和对价格能否底部向上的信心不足，未来市场对价格上行会有所预期，但短期内整体态势难以逆转。政策在需求端对价格引导，下半年或有“以旧换新”的延续以支撑消费，边际拉动作用或低于去年四季度。

傅鹏博指，二季度，国内外资金流向了估值有低估、政策面有支持、行业有热点的港股市场，其突出表现也体现在A股公司到H股发行上市的爆发式增长。同期，经历了四月初短暂的深度下探后，A股的各大指数反弹，甚至超过下探前的高度。在资金面宽松、流动性充裕的背景下，板块出现快速的轮动，风格上以大金融为代表的红利指数，和以科创及北证为代表的小微盘表现较好；行业上，银行整体表现依旧突出，而代表成长的固态电池、PCB产业链、军工兵装、核聚变等板块热点频出。银行红利和创新科技分别代表确定性收益和不确定性无法证伪的板块，市场对此青睐。

傅鹏博续指，出口链短暂冲击背景下，他们逆势增加了相关公司的持仓。前十大持仓中，传统能源公司的净值占比减少，一方面考虑了市场风格影响，另一方面公司面临较大的基本面压力。一季度持仓的港股互联网公司，移动运营商和新能源公司依旧在前列。他们增加了医药板块的配置，涉及的子行业有创新药、受益AI带动的传统医学等。

七月到八月，上市公司的中报将陆续披露，他们将通过中报评估已有持仓公司的经营现状和未来发展，同时积极寻找景气度向上的行业和公司，通过各种估值方法和交叉验证提高选股的赔率和胜率。下半年，有利于资本市场的驱动因素，如储备箱中各类推进经济向前的工具释放、高层经济工作会议和相关政策的推出、预算内国债和地方债发行进度加快等。他们将均衡配置，优化组合，力争控制好净值回撤。