恩捷股份李晓明家族购回违规减持股票，财富较高点缩水近九百亿

雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

恩捷股份实控人因违规减持被处罚一年后，相关股份已经购回。

近日，该公司发布公告称，公司实际控制人李晓明家族已完成购回违规减持股份的承诺事项。本次购回后，公司实际控制人及其一致行动人合计控制公司股份约4.15亿股，占公司总股本的42.77%。

去年7月23日，恩捷股份披露收到中国证监会云南监管局两份行政监管措施决定书，围绕违规减持的行为，云南证监局分别对恩捷股份、公司实控人及其一致行动人采取责令改正并出具警示函的措施。

在此之前，恩捷股份实控人被指常年违规买卖股票。根据过往公告统计，李晓明和李晓华及其家族在2020年至2022年期间累计减持金额超过37亿元。

值得关注的是，就在公司公告实控人购回超比例减持和违规减持股份的同时，恩捷股份两大员工持股平台合力投资及上海恒邹刚刚完成一轮减持，减持金额分别为1.37亿元和1.7亿元。

业绩方面，公司公布的2025年上半年业绩预告显示，预计归母净利润亏损8265万元至1.07亿元，同比由盈转亏。经营压力之下，公司股价一路下探，从超300元的高点下跌至目前不足30元。

与此同时，李晓明家族财富出现了大跳水。《新财富500创富榜》显示，其家族财富较高点蒸发888.9亿元。

此前超比例违规减持被警示

7月15日，恩捷股份发布公告，公司实际控制人已完成承诺的购回股份事项。

根据公告，公司实际控制人及其一致行动人已使用自有及自筹资金完成承诺的购回事项，后续将按其承诺向公司上缴购回股票产生的收益。本次购回后公司实际控制人及其一致行动人合计控制公司股份4.15亿股，占公司总股本的 42.77%。

此次回购源于去年7月23日公司披露的云南证监局对李晓明家族发出的警示函。该函指出，恩捷股份实际控制人对一致行动人的认定及相关权益信息披露不准确，存在未按规定及时披露简式权益变动报告书，并停止买卖公司股票、超比例违规减持股份的情形。

具体而言，恩捷股份上市以来，因实际控制人家族未将合益投资、合力投资（2021年9月27日前）认定为实际控制人家族的一致行动人，也未将合益投资、合力投资（2021年9月27日前）拥有的恩捷股份权益合并计入实际控制人家族及其一致行动人拥有的权益并准确告知上市公司，导致恩捷股份多次定期报告、临时报告等信息披露文件中披露的实际控制人家族的一致行动人和权益信息不准确。

比如，李晓明作为恩捷股份5%以上股东及实际控制人家族成员，合益投资和合力投资（2021年9月27日前）作为恩捷股份实际控制人家族的一致行动人，于2019年12月24日至2020年2月14日期间通过集中竞价交易方式累计减持恩捷股份股份1238.1万股，累计减持股份占上市公司股份总数的比例为1.54%，构成超比例违规减持。

彼时，恩捷股份表示，公司实际控制人及其一致行动人深刻自查和反省，向投资者致歉并承诺在未来12个月内以自有和自筹资金购回违规减持的股票，且将违规减持产生的收益上缴公司。

股东套现动作不断

天眼查显示，恩捷股份成立于2006年，公司于10年后的2016年9月14日在深交所主板上市。

回溯历史，恩捷股份前身为创新股份，早期做的是烟膜、烟标的生意。

上世纪90年代初期，大量外资来到中国创业。1996年前后，先后曾前往美国深造的李晓明、李晓华兄弟俩以外商身份回国创业，并在老家云南玉溪与地方国企共同成立了红塔塑胶，主营业务是用于卷烟包装的烟标和BOPP薄膜。

凭借李氏兄弟在留学期间学习到的专业知识以及薄膜行业的工作经验，红塔塑胶很快成为红塔集团、红云红河集团等烟草大户的供应商。

自此后，做烟膜、烟标起家的李氏兄弟，在公司上市后，于2018年通过定向增发募集资金49.99亿元，收购上海恩捷90.08%的股份正式进军锂电隔膜赛道，并更名为恩捷股份。

趁这新能源的东风，转型后的恩捷股份业绩迅速抬升，股价一路大涨。iFinD数据显示，在2021年公司股价一度冲高至超过300元/股（前复权），借此李晓明家族也多次坐上了“云南首富”的宝座。

但随着恩捷股份股价飙升，李晓明家族自2020年起开始了一系列减持行动。雷达财经此前曾统计，2020年8月10日，李晓明家族完成首轮减持，共计减持1421.49万股股份，粗略估算，套现9.2亿元。2021年5月18日，李晓明家族完成第二轮减持，减持数量为302.77万股，套现约4.4亿元。

2022年6月，李晓明家族再度减持，合计减持数量1045.14万股，减持均价最低为231.93元/股，最高为258.23元/股。即便以最低均价计算，李晓明家族最少可以拿走24.3亿元。

除了减持套现，实控人家族成员还存在100%质押股权的情形。

今年7月10日公司披露的质押变动公告显示，截至公告披露日，合益投资及其一致行动人的股份质押情况如下：合益投资质押股份占其所持股份的65.34%，占公司总股本的8.05%；李晓华质押股份占其所持股份的57.85%，占公司总股本的4.23%；李晓明质押股份占其所持股份的50.61%，占公司总股本的6.70%；Sherry Lee和Jerry Yang Li的质押股份分别占其所持股份的0.00%和100.00%。

根据2024年财报及其他资料，恩捷股份的实际控制人为李晓明家族，共计六名成员，包括李晓明（Paul Xiaoming Lee）、其弟弟李晓华、李晓明的配偶马燕（Yan Ma）、李晓华之妻惠雁阳（Yang Yang Hui）、李晓明的女儿Sherry Lee以及李晓明的侄子Jerry Yang Li。其中，合益投资为实际控制人的一致行动人。

值得关注的是，近一年来恩捷股份实际控制人及其一致行动人暂停了套现步伐，但公司两大员工持股平台合力投资、上海恒邹在近期分别完成减持506万股和646万股，对应套现金额分别为1.37亿元和1.7亿元。

业绩亏损市值较高点蒸发超2000亿元

公司去年年报显示，恩捷股份主要产品为锂电池隔离膜等，公司具有全球最大的锂离子电池隔膜生产及供应能力，也是全球出货量最大的锂离子电池隔膜供应商。

不过，伴随锂电池隔膜行业近年来产能供给集中释放，行业竞争日趋激烈，进而导致隔膜产品价格下行，整个行业盈利承压。

作为行业龙头，2024年恩捷股份迎来上市以来的首次亏损。财报显示，该年度公司营业收入为101.6亿元，同比下降15.6%；净亏损5.56亿元，同比下降122%；扣非归母净利润亏损6.13亿元，同比下降124.92%。

7月10日，恩捷股份发布半年度业绩预告，公司预计2025年1-6月业绩预亏，净利润为亏损1.07亿至亏损8265.00万。

公司表示，本期业绩出现亏损的主要原因是由于报告期内主要产品锂电池隔离膜的毛利率比上年同期有所下滑；公司铝塑膜、干法锂电池隔离膜及部分前瞻性布局的业务板块暂处于亏损状态；同时，公司正在加快推进湿法锂电池隔膜产品各海外生产基地的建设布局，海外公司的运营费用短期内对业绩造成一定压力。

此外，基于谨慎性原则，公司拟对部分存货计提减值准备，最终金额尚在核定中，该计提将减少当期利润。

对于未来何时能够扭转亏损局面，此前东吴证券研报认为，预计恩捷股份2025年盈利仍旧承压，随着国内产能出清，2026年-2027年公司盈利有望迎来修复。

二级市场上，恩捷股份的股价一路下行，截至7月18日的收盘价为29.13元/股。与之对应的是，公司最新市值282亿元，较高点蒸发超2000亿元。

曾多次坐上“云南首富”交椅的李晓明家族，财富规模也大不如从前。根据《新财富500创富榜》，2022年至2025年，李晓明家族的财富依次为1012.3亿元、504亿元和219.3亿元和123.4亿元。据此计算，李晓明家族最新财富较高点下跌近九百亿。