这家老牌中药企业或易主

作者 | 晓琳

编辑 | 郑瑶

历经百轮激烈竞价后，这家拥有多个独家中药的老牌药企，或将易主。

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138轮激烈竞价

启迪药业或易主

7月16日，启迪药业集团股份公司（以下简称“启迪药业”）发布公告称，公司控股股东启迪科技服务有限公司（以下简称“启迪科服”）持有的公司58606962 股股票均已拍卖成交。

启迪药业表示，启迪科服所持公司股份占公司总股本的 24.47%，若本次股份拍卖全部过户完成，将可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。湖南赛乐仙管理咨询服务合伙企业（有限合伙）（以下简称“湖南赛乐仙”）将持有上述全部股份，或将取得公司控制权。

同时，启迪药业也在公告中强调，公司与控股股东启迪科服为不同的法人主体，公司在业务、人员、资产、财务以及机构等方面均独立于控股股东。因此，本次启迪科服所持公司股份被司法拍卖的事项，不会对公司的生产经营、公司治理产生重大影响。

此次变动源于一场来自启迪科服与中国农业银行股份有限公司北京自贸试验区分行的金融借款合同纠纷。

启迪科服涉及的司法案件远不止一起。

天眼查信息显示，启迪科服涉及的司法案件有25起，其涉案金额约40.26亿元，其作为被告的案件有23起，且有一半案件案由为金融借款合同纠纷。

控股股东启迪科服无奈放手后，启迪药业成了“香饽饽”。早在一个月前，启迪药业发布《关于控股股东所持公司股份可能被司法拍卖暨公司控制权或将发生变更的进展公告》，消息一经发布，启迪药业的股价表现非常活跃，一个月以来涨幅接近50%。

最终本次法拍历经138轮激烈争夺，从最初的4.49亿元起拍价，到最终湖南赛乐仙以10.07亿元的高价成交，溢价率高达124.27%。

02

为何湖南赛乐仙10亿接盘

亏损的启迪药业？

启迪药业于1993年成立，其前身为1956年创建的衡阳中药厂，1996年在深交所上市，是湖南省首家医药类上市公司 ，业务涵盖中药、化药、保健食品三大板块，其中，中药、保健品占总营收93.88%，是绝对的核心业务，核心产品古汉养生精在补肾类中成药领域占据一定市场份额，2024年营收约2.63亿元。

控股股东启迪科服陷入多起金融借款纠纷不说，启迪药业自身的业绩“似乎”也不容乐观。

2024年年报显示，启迪药业实现营业收入3.4亿元，较上年同期下降 15.18%；实现归母净利润-1.2亿元，较上年同期下降596.98%，扣非归母净利润-1.6亿元，较上年同期下降。

在发布上述公告的前一天，启迪药业发布了2025 年半年度业绩预告，预计净利润为负值：归母净利润亏损1900万元-1500万元；扣非归母净利润，亏损2500万元-2000 万元，但归母净利润亏损较上年同期的亏损2339万元有所改善。

启迪药业给出的缘由为，受市场环境等因素影响，中药产品收入下滑；原材料成本上涨、商誉减值及业绩补偿拖累；以及古汉养生精的毛利贡献未能覆盖亏损。

在这样的情况下，为何湖南赛乐仙花费10亿接盘启迪科服，并实现对启迪药业的控制权？

据爱企查显示，湖南赛乐仙的企业合伙人为上海赛乐仙企业管理咨询有限公司，而该公司的法人为江琎。江琎同时还担任湖南恒昌医药集团股份有限公司、湖南六谷大药房连锁有限公司等公司的法定代表人和高管职务，其中湖南恒昌医药集团股份有限公司面向的客户群体是中小型连锁药店、单体药店及基层医疗卫生机构。

而湖南赛乐仙的成立时间距离这次法拍仅仅不到一个月，这或许是江琎在中医药产业上的进一步布局，基层和连锁恰恰是中医药和大健康产业的主战场。

03

“中华老字号”品牌的吸引力

这一分析也有迹可循，启迪药业曾声明称，2024年11月20日-22日，恒昌医药在第89届药交会参展期间，擅自在其产品包装、宣传物料及展会现场使用启迪药业集团股份公司的“古汉”注册商标标识及古汉中药有限公司的“中华老字号”标识。

上述提到的“古汉”是启迪药业的中国驰名商标，“古汉”品牌也在2024年被评为“中华老字号”。

这一商标源自其核心产品——独家中药大品种“古汉养生精”。“古汉养生精”源自长沙马王堆汉墓出土的《养生方》，因其独特配方，曾被评为国家秘密技术品种和国家中药保护品种，是启迪药业的重要收入来源。

古汉养生精在湖南省内市场表现良好，并被列入医保品种，连续多年进入湖南药品零售市场TOP10品种榜。

此外，启迪药业还拥有丹枣口服液、丹黄颗粒等多个独家品种；益心舒片国家 685 基药；心脑康胶囊、抗骨增生片、通关腾片等国家医保产品以及30 多个品种的药食同源大健康食品和保健食品。

在康养方面，启迪药业在2022年与衡阳市南岳区人民政府签署南岳中医康养文旅示范基地建设战略合作协议，以中医康养为主题，在南岳建设以“药疗、理疗、食疗、心疗”为特色的全国性中医康养文旅示范基地。

尽管当前启迪药业面临业绩压力，但其拥有的资源和品牌价值以及中医药、大健康产业的广阔前景，给人留出了很大的想象空间，有股民表示，启迪药业有望迎来黄金主升浪。

在医药市场竞争激烈的当下，启迪药业的“历史积淀+独家配方”构筑了护城河，但仍需创新营销与渠道。而湖南赛乐仙的“曲线”加入，以自身的销售渠道助力，或可实现共赢。

内容沟通：郑瑶（13810174402）