这才是真正的宝藏基金！快抄他作业

微信首页底部菜单留言栏回复“礼包” “群”

免费加入“长宽高书院“专项班级

昨天，“固收+”领域300亿长牛大咖——张翼飞离职的消息，在投资圈刷屏了。

在咱们好买研习社群里也有很多人追问：咱基民咋办？有啥替代基金？今天跟大家聊聊我的看法。

张翼飞究竟有多强？

先简单回顾下。

张翼飞是2012年9月加入安信基金的，至今已13年。其实，这种长期十几年在一家基金公司的，性格都很沉稳，有两把刷子。

张翼飞的表现也可圈可点，基金经理指数更是长期低回撤、稳健攀升。

数据来源：iFind；截至2025年7月17日

一路走来，张翼飞一步一个脚印。

刚加入安信基金时，做固收研究。后来2014年开始管理货币基金。2015年5月至今担任基金经理，始终在“固收+”这条路上……

业绩方面，张翼飞的代表作基金是安信稳健增值，成立至今每年都是正收益，任职总回报82.52%。

数据来源：iFind；截至2025年7月17日

但回撤却极小！

普遍回撤-1.5+%，个别大跌时回撤-3+%，确实很能扛。唯独去年9月底前的连续杀跌中跌破防了，创下最大回撤-7.2%的记录。

不过当时行情非常危急，全市场人心都溃败了，情有可原，随后也快速反弹。

数据来源：iFind；截至2025年7月17日

所管基金有9只，以固收+为主，总管理规模300亿。在固收+领域是当之无愧的顶流，有很多信赖他的基民。

业绩方面，目前是他从业以来净值最高点附近，只要耐心持有的都是盈利状态，这波离职不亏基民。对类似绩优基金经理离开公募，我表示遗憾，但也接受和尊重他的选择。

他为啥这么嗨皮？

我盘了下，张翼飞的固收+投资体系，主要有3点特质：

第一，力求绝对收益，有低回撤思维。

张翼飞曾公开表示，自己目标是追求持续的绝对收益，这和自己的性格有关。

另外他认为，在A股这个年化波动率显著高于年化收益率的市场，即我经常跟大家写的“很刺激、很好玩、不赚钱”，低回撤的绝对收益，更适合大部分投资者。

第二，以纯债+可转债+股票构建组合，不仅扩展了标的池，还能优化风险波动。

具体投资配置简洁高效：纯债+可转债+低估值高股息的价值股。

其中，纯债不用多说，主要是固收打底，获得票息收益，降低组合的风险波动。

股票以股息率为依据，低估值+高股息的蓝筹股为主，类似蓝筹也相对稳健。

重点是市场波动中，可转债既有大跌时“面值100保本债性”，又有行情大爆发时的“进攻股性”，有相对明显的底部和顶部，可以获得很好的增强收益。

第三，将价值投资理念，应用于“固收+”。

张翼飞是最早一批把价值投资，应用于“固收+”的基金经理！当然，后来的搭伙者、接棒者李君也在其中做出了突出贡献。

以安信稳健增值基金为例，股票资产主要是：石油、家电、煤炭、银行等低估值、高股息的大蓝筹。

数据来源：iFind；截至2025年3月31日

成立以来，重仓股的市盈率长期控在10倍左右。同类基金最低也在20倍，时不时飘到30-40倍。

数据来源：iFind；截至2025年7月17日

重仓股的市净率前些年在1-2倍之间，近些年在1倍左右，同类基金最低也3倍，甚至飘到6倍。

数据来源：iFind；截至2025年7月17日

还有一层含义是，采用价值思维、追求风险收益比思维，在纯债、转债、股票三类资产中精选标的。

价值思维的安全边际、错杀、低估等，不仅适用于股票，也适用于可转债、纯债。

这些都是我们要重点学习借鉴的。

喜欢张翼飞的老铁，我额外筛选了6只和张翼飞风格相似的基金！年化回报较高，最大回撤仅3-5%，后台发送“666”加小助理获得。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

我们基民咋办？

从接棒安排来看，张翼飞所管基金产品，主要由李君、黄琬舒接任管理。张翼飞、李君和黄琬舒，三人组经常搭伙，共同管理基金产品。

业绩方面，以李君所管基金的基金经理指数为例，管理固收+基金已7年多了，同样长期稳健攀升。

数据来源：iFind；截至2025年7月17日

黄琬舒的管理基金时间，稍微短一些，差不多4年，但表现还是可以的。优点是去年9月的破大防杀跌中，回撤比张翼飞还小。

数据来源：iFind；截至2025年7月17日

我本来想找他们独立管理的基金做分析的，不过这三人经常搭伙。偶尔卸任了，又很快加入管理，弄的我很为难……

但琢磨了下，影响应该不会很大。

第一，类似“纯债+可转债+低估值高股息股票”的策略，可复制性很强。

张翼飞构建的固收+体系，确实有自己的个性化，比如低回撤思维。

但也有很强的可复制性、延续性，核心策略也是高度相似的，构成了安信基金的固收+投资体系。区别是根据不同的风险偏好、风险波动，调整配置比例，构成不同固收+基金！

第二，安信固收+体系已经成型。

主要是不同风险波动、不同仓位配比，这个是事先就限定好的。在张翼飞之外，安信基金还培养了李君、黄琬舒、梁冰哲等固收+基金经理，整体团队实力比较强。

李君前期在私募做权益投资，2017年加入安信，权益投资优势更多。

黄琬舒则偏固收背景，债类优势更多。

三人组也长期耳濡目染、彼此学习。

综上：安信“固收+”已经成就稳定投资体系，目前2位接棒者也表现稳当，没必要急着去换基金，不妨持有等待，观察看看。

也可以分散配置前述6只和张翼飞风格相似的基金！年化回报较高，最大回撤仅3-5%，需要的，发送“666”加小助理获得。

基金产品研修班

8月11日开课，每天花10分钟跟学！

群内每日更新盘前资讯、行情解读、热点分析，还有实时答疑服务，助您抢先掌握投资风向！长按海报中二维码加入我们！

风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

版权声明：

本文著作权归好买财富管理股份有限公司所有，未经事先书面授权，任何组织和个人不得对本文进行任何形式的转载、复制、发表、传播、改编、汇编或引用本文内容的任何部分。

免责声明：

本文所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者不应该将本文的内容作为投资决策的参考因素。对于本文可能涉及的观点、报告、解读、推测、市场资讯等内容，仅代表作者个人观点，不代表我公司观点，请务必审慎对待。市场有风险，投资需谨慎，请您结合自身资产状况、风险承受能力，审慎做出投资决策，独立承担投资风险。