上海
7月炼焦煤价格整体呈现稳中趋强态势。乡宁瘦煤从月初1050元/吨涨至1120元/吨，涨幅6.6%，安泽低硫主焦煤出厂价从1170元/吨升至1300元/吨，涨幅11.1%，成为领涨品种，洪洞1/3焦煤从920元/吨涨至1020元/吨。区域市场均价从923元/吨升至1016元/吨，平均涨幅93元/吨，调涨集中在7月15日前后，反映下游集中补库驱动价格上行。下旬价格则要看523煤矿供应恢复情况，尤其是山西主产区，根据最近一期数据，日产192.88万吨追平6月初产量，但仍低于5月均值197.015万吨，产量偏低主要影响因素在于构造、换皮带、煤矸石顶仓、亏损等。据与停产煤矿沟通，本月产量恢复难度较大，整体产量仍然受压制，另外钢材产库双降，铁水本周增幅大，核心驱动在于钢厂利润充盈，暂且没有减产预期。因此在供应由强转弱，供需错配下，炼焦煤下旬价格易涨难跌，焦炭保守2轮提涨。
需求方面，当前由于季节性影响较明显，虽然成材利润尚存，但考虑到现货资源尤其是建筑钢材的流动性被压制，因此短期内五大钢材产量难有明显回升预期，或保持偏弱趋势；高温天气对建筑钢材需求的压制状态仍然维持，因此需求变化或呈现震荡偏弱的结构；然而，制造业需求由于出口方面的支撑，因此需求韧性尚存。库存方面，短期累库压力有限，基本面对价格驱动力暂时并不强。整体而言，短期基本面对价格持续上涨的支撑效应并不强，钢价上涨逻辑主要由于宏观因素驱动。因此短期内钢价大幅回调的预期较弱，另需等待月底重要会议预期落地后，钢价是否能够重回基本面定价逻辑。
因此在供应弱势，需求尚可前提下，炼焦煤价格易涨难跌，当前钢材毛利200元/吨以上，煤矿经过本轮涨价，多数订单排至月末，短期暂时不会受到累库压力，下周焦炭预计提涨第二轮，若周内落地，月末将可能继续提涨第三轮。
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