2016年，美国开价440亿美元收购恩智浦，中国坚决反对，交易黄了

2016年，那时候半导体行业正热火朝天，美国高通公司突然抛出个大动作，打算花大价钱买下荷兰的恩智浦半导体。

高通起初的报价是380亿美元，后来为了稳住股东，又加码到440亿美元。这笔交易要是成了，高通就能在芯片领域进一步称霸，尤其是在汽车和物联网这些新兴市场。

可惜，最后因为中国方面的反对，直接黄了。整个过程拖了21个月，延期近30次，律师费和咨询费花了不少。

收购的来龙去脉

高通是美国的芯片巨头，主要做手机通信芯片，比如CDMA和LTE技术，在全球手机市场占有率很高，很多手机厂商都得用他们的专利。

恩智浦的前身是飞利浦的半导体部门，2006年独立出来，总部在荷兰埃因霍温，专攻汽车芯片、安全识别和物联网领域。

他们的产品用在车载雷达、支付系统和智能家居上，技术积累深厚。

两家结合，能互补优势，高通想借此扩展业务，从手机芯片跳到更广的领域，年收入能冲到300亿美元左右，市值也水涨船高。

交易正式启动是2016年10月27日，高通宣布以每股110美元现金收购恩智浦所有股份，总价约380亿美元。

这消息一出，恩智浦股价就蹭蹭上涨，高通的投资者也挺看好，因为这能帮高通避开手机市场饱和的风险，转向汽车电子和5G相关的机会。

但并购这种事不是两家企业点头就行，得过全球反垄断审查这关。涉及的国家有美国、欧盟、中国、韩国、日本等九个，因为两家公司业务遍布全球。

美国联邦贸易委员会在2017年4月先放行，欧盟在2018年1月也批准了，不过附加条件，要求高通剥离部分射频业务，以防垄断。

韩国和日本陆续同意，过程还算顺利。焦点就落到中国身上。

中国是全球最大的半导体消费市场，高通和恩智浦在这里都有大笔生意，高通的营收有近一半来自中国。

所以，按照中国反垄断法，这笔交易必须申报商务部审查。

中国商务部从2017年就开始评估，过程反复拉锯。高通提交了申报材料，还多次补充方案，比如承诺降低专利费率，保障其他厂商的供应。

但商务部认为，这桩并购会严重影响市场竞争。

高通本来就在通信标准上握着大把专利，收购恩智浦后，会进一步强化在手机和物联网芯片的地位，导致价格上涨，创新受阻。

恩智浦的汽车芯片技术领先，一旦并入高通，其他企业尤其是中国本土厂商，就难有喘息空间。更关键的是，半导体关乎国家安全，中国担心关键技术被美国掌控，用来限制本土产业发展。

中国的反对

这个反对不是空穴来风。过去几年，美国就多次以安全为由，挡了中国企业的海外并购。

比如2015年清华紫光想买美光科技，230亿美元的交易被美国否决；2016年福建宏芯基金收购德国爱思强，也在美国压力下黄了；2017年Canyon Bridge买莱迪思，又被白宫叫停。

这些事让中国学到经验，在高通案上也用反垄断工具维护利益。整个审查期间，高通和恩智浦把截止期延了多次，从2017年4月推到2018年7月25日。

高通撤回重提申请，试图给商务部更多时间评估。

但到最后期限，中国还是没点头。2018年7月25日，高通正式宣布终止交易。高通首席执行官史蒂夫·莫伦科普夫在公告中说，因为中国监管未批准，只能作罢。

公司随即支付给恩智浦20亿美元的终止费，这笔钱是协议里定的，算得上是“分手费”性质。

高通转头启动300亿美元的股票回购计划，试图安抚投资者。恩智浦则保持独立，继续专注汽车芯片业务。

这交易失败的背景，还得提中美贸易战。2018年正好是特朗普政府对华加关税的时候，美国先禁了中兴通讯，又把华为列入实体清单，限制技术出口。

中国自然也用工具回击。高通收购恩智浦被视为贸易摩擦的牺牲品，虽然中国官方说审查是基于反垄断，但外界都觉得有地缘政治因素。

商务部后来回应，说高通的方案没解决竞争担忧，还表示遗憾，但事实就是交易黄了。

脆弱性与痛点

从行业角度看，这事暴露了半导体供应链的脆弱。全球芯片市场高度集中，前十大企业占了大半江山，美国公司在设计和专利上领先，中国在制造和消费上强势。

恩智浦的收购要是成功了，高通能垄断60%的某些细分市场，对中国企业如华为、中芯国际是坏消息。

中国反对后，本土半导体产业得到了喘息的机会，推动自主研发，比如“十四五”规划里强调芯片自给率。

高通失败后，在2018年11月差点被博通收购，但美国政府以安全为由挡了回去。

高通继续深耕5G，2020年营收超230亿美元。恩智浦独立后，2019年营收88亿美元，2020年虽受疫情影响，但很快反弹，专注边缘计算和汽车电子。

理查德·克莱默继续当CEO到2020年，然后由库尔特·西弗斯接班。

整个事件的影响远不止两家公司。全球并购审查越来越严，尤其是科技领域。

2019年，美国又否决了几笔中国投资，欧盟也加强外资审查。中国在2021年通过反外国制裁法，应对外部压力。

440亿美元的交易黄了，成了中美科技博弈的典型案例，商业不是单纯的生意，还掺杂国家利益。

同样的，这事也反映了半导体行业的痛点。

中国进口芯片花的钱比石油还多，2022年就超4000亿美元。恩智浦案后，中国加速“芯”计划，中芯国际扩产，华为开发麒麟芯片，虽然受制裁，但进步明显。

高通转向多元合作，2023年和中国厂商签了不少协议，避免单一依赖。

2024年，高通营收超360亿美元，恩智浦也超130亿。交易失败没毁了谁，反而推动行业洗牌。中国芯片自给率从2018年的15%升到2023年的25%，虽慢但稳定。

结语

高通想壮大，恩智浦想卖身，但中国说不行，就这么简单。背后是半导体这块蛋糕太大，谁都想多分一口。

高通收购失败，也暴露自身问题。他们专利收费高，欧盟和韩国罚过款。中国在2015年就罚了高通9.75亿美元，反垄断调查后费率降了。

恩智浦独立好几年，业务稳健，2024年汽车芯片市场份额第一。中国企业从中受益，紫光展锐等公司填补空白。

参考资料：

1、博通:收购失败支付80亿美元分手费,高通拒绝 腾讯科技 2018-02-17

2、博通拟千亿美元收购高通：双通合并走得通吗？ 新浪科技 2024-11-04