交银丰晟收益债券季报解读：份额与收益显著变化

来源：新浪基金∞工作室

2025年第2季度，交银丰晟收益债券型基金在份额与收益方面呈现出较为明显的变化。从数据来看，E类份额申购额高达18.13亿份，增长显著；同时，各份额类别本期利润也有不同程度表现。这些变化背后，反映出基金投资策略的调整以及市场环境的影响，值得投资者深入探究。

主要财务指标：各份额收益与资产净值情况

各份额收益指标差异明显

报告期内，交银丰晟收益债券各份额类别在主要财务指标上呈现出一定差异。从本期已实现收益看，A类为20,103,656.03元，C类为2,564,123.43元，D类为19,320,182.25元，E类为9,747,462.20元 。本期利润方面，A类达到26,282,390.67元，C类为3,575,688.59元，D类为25,601,021.72元，E类为11,708,195.03元 。加权平均基金份额本期利润，A类是0.0122元，C类和E类均为0.0103元，D类为0.0124元 。这表明不同份额类别在收益获取能力上存在区别。

主要财务指标交银丰晟收益债券A交银丰晟收益债券C交银丰晟收益债券D交银丰晟收益债券E本期已实现收益（元）20,103,656.032,564,123.4319,320,182.259,747,462.20本期利润（元）26,282,390.673,575,688.5925,601,021.7211,708,195.03加权平均基金份额本期利润（元）

期末资产净值与份额净值各有不同

期末基金资产净值，A类为2,605,988,056.46元，C类为400,446,766.80元，D类为2,470,976,619.08元，E类为2,695,673,218.07元 。期末基金份额净值，A类是1.2433元，C类为1.2167元，D类为1.2162元，E类为1.1222元 。这些数据反映了各份额在资产规模和单位价值上的差异，投资者可据此结合自身风险偏好和投资目标选择合适份额。

基金净值表现：与业绩比较基准对比分析

不同阶段净值增长率差异显著

从交银丰晟收益债券A的净值增长率与业绩比较基准收益率对比来看，过去六个月净值增长率为0.87%，业绩比较基准收益率为0.06%；过去一年净值增长率为2.38%，业绩比较基准收益率为0.06% 。C类份额过去三个月净值增长率为0.85%，业绩比较基准收益率为1.06% 。D类份额过去三个月净值增长率为0.99%，业绩比较基准收益率为1.06% 。E类份额过去三个月净值增长率为0.98%，业绩比较基准收益率为1.06% 。不同份额在不同时间段内，与业绩比较基准的差距有所不同，反映出基金在不同阶段的表现优劣。

下属分级基金简称过去三个月净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③交银丰晟收益债券A交银丰晟收益债券C0.85%1.06%-0.21%交银丰晟收益债券D0.99%1.06%-0.07%交银丰晟收益债券E0.98%1.06%-0.08%

长期表现展现基金投资成效

自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为36.67%，业绩比较基准收益率为0.06%；C类份额净值增长率为31.18%，业绩比较基准收益率为0.06% 。长期数据显示，基金整体在超越业绩比较基准方面取得了一定成效，但不同份额的表现仍存在差异，投资者可关注长期业绩表现以评估基金投资价值。

投资策略与运作：适应市场变化调整组合

二季度债市行情回顾

2025年二季度，债市收益率震荡波动。4月初受贸易摩擦影响，利率快速下行，10年和30年国债收益率4月7日分别降至1.63%和1.82%的月内低点，随后窄幅震荡 。5月上旬货币政策宽松落地，收益率维持低位震荡，中下旬因贸易摩擦缓和债市震荡偏弱 。6月上旬央行操作买断式逆回购实现净投放，叠加资金面宽松，债市收益率小幅牛陡 。截至6月30日，1年期国债收益率较季初下行20BP至1.34%，10年期国债收益率下行17BP至1.65%。

基金投资组合调整策略

报告期内，考虑到市场风险偏好提升、套息空间较窄等因素，基金组合减持部分中短期限且性价比偏弱的信用债品种 。同时对组合利率债持仓进行结构置换，增持部分中等期限的信用品种和流动性良好的银行债品种 。此外，适度提升组合的久期和杠杆水平，以增强组合信用部分的弹性，适应市场变化，追求更好收益。

基金业绩表现：各份额业绩符合预期

本基金各类份额净值及业绩表现与主要财务指标及净值增长率部分披露相符。如A类份额本期利润为26,282,390.67元，过去六个月净值增长率为0.87%等 。整体来看，各份额业绩在市场波动环境下，基本符合基金投资策略预期，但投资者仍需关注市场变化对基金业绩的持续影响。

资产组合情况：固定收益投资占主导

资产配置高度集中于固定收益

报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为9,476,619,136.88元，占基金总资产的比例高达99.94% 。其中债券投资即达9,476,619,136.88元，占比同样为99.94% 。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0 。银行存款和结算备付金合计4,588,690.34元，占比0.05% 。其他资产1,135,956.53元，占比0.01% 。这种资产配置结构表明基金以固定收益投资为核心，注重资产的稳定性和收益的相对确定性。

项目金额（元）占基金总资产的比例（%）权益投资固定收益投资9,476,619,136.88银行存款和结算备付金合计4,588,690.340.05其他资产1,135,956.530.01

债券投资品种分布解析

从债券品种分类看，中期票据公允价值为5,087,162,538.62元，占基金资产净值比例最高，达62.24% 。金融债券公允价值3,820,656,313.41元，占比46.75%，其中政策性金融债927,821,104.10元，占比11.35% 。国家债券公允价值259,302,181.21元，占比3.17% 。企业债券公允价值160,225,678.91元，占比1.96% 。同业存单公允价值149,272,424.73元，占比1.83% 。基金在债券投资上分散于多种品种，以平衡风险和收益。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券259,302,181.213.17金融债券3,820,656,313.41企业债券160,225,678.911.96中期票据5,087,162,538.62同业存单149,272,424.731.83

股票投资组合：无境内与港股通股票投资

报告期末按行业分类的境内股票投资组合以及港股通投资股票投资组合均无相关投资 。这与基金的债券型定位相符，专注于固定收益领域，减少股票市场波动对基金资产的影响，以实现风险可控下的收益目标。

债券投资明细：前五名债券投资情况

前五名债券构成与占比

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券中，25国开05数量2,200,000张，公允价值218,305,879.45元，占比2.67% 。25国开01数量1,600,000张，公允价值160,544,657.53元，占比1.96% 。24中行二级资本债02A数量1,500,000张，公允价值154,908,550.68元，占比1.90% 。25国开06数量1,500,000张，公允价值150,644,589.04元，占比1.84% 。25杭州银行01数量1,500,000张，公允价值149,969,367.12元，占比1.83% 。这些债券投资构成反映了基金在债券选择上的偏好和重点配置方向。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25国开052,200,000218,305,879.452.6725国开011,600,000160,544,657.531.9624中行二级资本债02A1,500,000154,908,550.681.9025国开061,500,000150,644,589.041.8425杭州银行011,500,000149,969,367.121.83

发行主体处罚情况及影响

报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行、杭州银行、青岛农村商业银行在报告编制日前一年内受到不同程度行政处罚 。基金管理人表示对证券投资决策程序有严格控制，投资决策程序符合公司投资制度规定。虽如此，投资者仍需关注这些处罚事件对债券价值及基金收益可能产生的潜在影响。

开放式基金份额变动：E类份额增长显著

各份额申购赎回情况

交银丰晟收益债券A报告期期初份额总额2,149,111,830.25份，期间总申购份额99,495,040.92份，总赎回份额152,548,361.69份，期末份额总额2,096,058,509.48份 。C类期初份额总额357,278,398.52份，期间总申购份额10,183,737.76份，总赎回份额38,340,444.73份，期末份额总额329,121,691.55份 。D类期初份额总额2,163,076,814.03份，期间总申购份额44,841,448.08份，总赎回份额176,141,475.80份，期末份额总额2,031,776,786.31份 。E类期初份额总额589,262,428.03份，期间总申购份额1,812,818,014.04份，期末份额总额2,402,080,442.07份 。

项目交银丰晟收益债券A交银丰晟收益债券C交银丰晟收益债券D交银丰晟收益债券E报告期期初基金份额总额（份）2,149,111,830.25357,278,398.522,163,076,814.03589,262,428.03报告期期间基金总申购份额（份）99,495,040.9210,183,737.7644,841,448.081,812,818,014.04报告期期间基金总赎回份额（份）152,548,361.6938,340,444.73176,141,475.80报告期期末基金份额总额（份）2,096,058,509.48329,121,691.552,031,776,786.312,402,080,442.07

E类份额增长原因探讨

E类份额在报告期内申购份额巨大，使得期末份额总额大幅增长。这可能与基金针对E类份额的推广策略、市场对该份额的认可，或者E类份额自身的投资优势等因素有关。投资者在关注份额变动时，需结合基金整体投资策略和市场环境，评估其对基金未来业绩的影响。

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