台积电Q2净利大涨60.7%！魏哲家：H20解禁是好消息！

7月17日，台积电公布了2025年第二季财务报告，合并营收约新台币9,337.9亿元，同比增长38.6%，环比增长11.3%；税后净利润约3,982.7亿元，同比大涨60.7%，环比增长10.2%，高于市场预期的3764.2亿新台币；每股收益为新台币15.36元（折合美国存托凭证每单位为2.47美元）。毛利率为58.6%，营业利益率为49.6%，税后净利润率为42.7%。

若以美元计算，台积电2025年第二季营收为300.7亿美元，同比增长44.4%，环比增长17.8%。

在一季度的法说会上，台积电公布第二季财测显示，预估营收为284亿至292亿美元，中位数环比增长13%、同比增长38%。若以1美元兑换新台币32.5元计算，约合新台币9,230亿至9,490亿元，较一季度环比增加10%~13%，较2024年同比增长37%~41%，毛利率为57%~59%，营业利润率47%~49%。最终二季度的营收优于预期，毛利率、营利率也符合财测。

台积电表示，得益于人工智能应用领域对半导体需求的激增，公司净利润已连续第五个季度实现两位数增长。

3nm营收占比达24%

从二季度各制程节点的营收在总营收当中的占比来看，3nm晶圆营收占比为24%；5nm占比36%；7nm占比14%。7nm及更先进制程营收占比达74%。

HPC营收占比达60%

从各终端应用贡献的营收占比来看，台积电第二季度高效能运算（HPC）业务增长强劲，在总营收当中的占比高达60%，销售额环比增长14%；智能手机贡献的营收占比从去年同期的33%降至27%，物联网、车用电子分别占比5%。

汇率影响：二季度4.4%营收损失

台积电首席财务官、资深副总经理黄仁昭表示，由于台积电几乎所有营收都以美元计价，销货成本约75%以新台币计价。因此，美元兑新台币汇率的波动对营收和毛利润产生显著影响。营收对美元兑新台币汇率的敏感度几乎达100%。也就是说，新台币兑美元每升值1%，呈报新台币营收将减少1%。毛利率对相同1%汇率变化的敏感度约为40个基点。

与4月17日提供的第二季汇率财测1美元兑32.5新台币相比，二季度新台币平均季升值约4.4%，因此对第二季新台币营收造成约4.4%负面影响，对毛利率造成约180个基点负面影响。

台积电还指出，2025年第二季非营业项目总计获利新台币296.1亿元，2025年第一季为238.2亿元。这部分获利增长主要由于第二季向英属维尔京群岛公司台积电全球注资100亿美元，这在新台币快速升值期间有效降低美元汇损。

三季度营收预计318亿至330亿美元

展望第三季，台积电预期合并营收预计介于318亿至330亿美元。若以新台币29.0元兑1美元汇率假设，营收约9,222亿至9,570亿元，仍较第二季有所成长。

毛利率预计介于55.5%~57.5%，较第二季58.6%略为下滑。营业利益率为45.5%~47.5%，亦低于第二季的49.6%。

黄仁昭表示，台积电2025年第二季的业绩受益于持续强劲的AI和高性计算（HPC）相关需求，当进入2025年第三季，市场对先进制程技术的强大需求，将继续支持台积电的业绩表现。

2025年营收将同比增长30%

展望2025年下半年，台积电董事长魏哲家指出，目前尚未看到客户行为有任何变化。然而，美国关税政策可能带来的潜在影响存在不确定性和风险，特别是对消费类相关应用和价格敏感的终端市场。虽然台积电观察到中国的消费补贴计划正在刺激一些短期需求成长，但台积电认为这本质上是短期的，并继续预计2025年整体非AI 终端市场将温和复苏。

魏哲家强调，相信市场对半导体的需求是非常基本且持续强劲。AI 的长期需求前景也是正面的，Token数量正呈爆炸性增长，显示AI 模型的使用和被采用不断增加，这意味着需要越来越多的计算能力，再加上主权AI 的需求也在不断成长，从而导致对先进制程芯片的需求增加。

因此台积电预计，2025年全年营收以美元计价将同比增长约30%，优于先前预估约25%的区间，这是受益于台积电领先的3nm和5nm技术的强劲需求，并由高性能计算（HPC）平台增长所支撑。

台积电表示，将持续关注潜在的关税相关影响，并谨慎规划2025年下半年和2026年的业务，同时继续投资于未来的趋势。并且，也将专注于业务的基本面、技术领先、卓越制造和客户信任，以进一步巩固其竞争地位。

先进制程进展

谈到先进制程进度，魏哲家表示，目前N2 和A16 技术在满足对高效能运算方面处于业界领先地位，几乎所有创新者都与台积电合作。

根据计划，台积电N2制程将在今年下半年量产。台积电也将推出N2 系列的演进版“N2P”，进一步提升性能和功耗，预期2026下半年量产。

魏哲家预计，受益于智能手机和高性能计算需求，2nm制程在前两年的新开案数量预期将高于3 / 5nm制程前两年的总和。

至于A16制程，其特色是结合超级电轨（SPR）技术，将于2026下半年量产，适合具复杂信号路径和密集电源传输网络的产品。

A14将采用第二代纳米片晶体管结构，提供更优秀性能和功耗优势，以应对日益成长的高效能运算需求。

魏哲家表示，目前A14 开发进度良好，零组件性能和良率改善均达到或超前计划，预计2028年进行量产。2029年内，台积电还将推出支持

超级电轨技术的A14制程版本。魏哲家相信，A14 及衍生产品将扩大台积电技术领先地位，使台积电把握未来成长机会。

在先进封装产能方面，魏哲家强调AI 需求不断增强，对CoWoS 需求也相当强劲，并重申公司会不断缩窄差距（narrow the gap），增长动能将持续存在，公司也会持续观察。

海外产能布局进展

在台积电海外产能布局进展方面，台积电将按照计划在美国亚利桑那州打造六座先进制程晶圆厂，两座先进封装厂，与一座研发中心，总投资金额高达1650亿美元，为全球最大晶圆制造聚落之一。

魏哲家指出，美国亚利桑那州晶圆一厂已于2024年第四季量产4nm制程，良率与中国台湾厂相当；至于晶圆二厂，台积电为配合主要美国客户需求加速建厂进程，预计将提前好个几季度量产；第三座晶圆厂目前已动工，将导入2nm与A16制程；第四座晶圆厂也预定采2nm与A16制程；第五与第六座晶圆厂将留给更先进制程，建设进度视具体需求调整。在美国晶圆厂建设计划完成后，台积电预估约30%的2nm及更先进制程产能落在美国亚利桑那州，将成为美国独立的AI芯片供应链的重要枢纽。

相比之下，台积电在日本与德国厂区进度，则需要按照当地市场需求与基础设施条件滚动调整。

日本熊本一厂是2024年底量产，目前良率表现出色；至于熊本二厂，目前未说明计划完工时间，只表示预定下半年开工。

德国德累斯顿合资晶圆厂方面，台积电也在持续推进中，目前已经获得欧盟委员会与德国多层级政府支持，产能与技术部署将依市场需求调整。

作为台积电的核心基地，台积电预计在数年内，在中国台湾政府支持下，在中国台湾建设11座晶圆厂与4座先进封装厂，并于新竹与高雄两地展开2nm布局，以应对强劲的结构性成长需求。

台积电强调，深化全球布局与持续加码中台湾，将巩固身为全球IC产业关键供应商的地位，并为股东创造长期稳健的获利成长。

英伟达H20恢复对华销售是个好消息

7月14日，AI芯片大厂英伟达宣布已获得美国政府承诺许可，将恢复向中国大陆销售H20，并将为中国大陆推出新的完全兼容的NVIDIA RTX PRO GPU。随后AMD也宣布，将恢复对中国大陆销售AI芯片MI308。

在7月17日的台积电二季度法说会上，针对投资人询问英伟达H20恢复对中国大陆销售之后，对于台积电是否会带来积极地影响。魏哲家表示，这是个好消息，因为中国大陆是个很大的市场，但目前还没办法对此事对于台积电的影响进行预测。

对机器人产业看法

谈到自去年以来持续火爆的机器人产业，魏哲家表示，现在机器人产业还处于发展早期，特别对于人形机器人来说，明年可能都难以发挥真正的作用。因为人形机器人过于复杂，当中需要非常多传感技术，如图象传感器、压力传感器、温度传感器，以及所有这些数据都会反馈到中央处理器，对于性能要求会越来越高。而且因为是直接与人类打交道，设计上需要非常小心。

但魏哲家也相信，一旦机器人产业开始腾飞，就会获得巨大的收益。他也认为，机器人将有机会率先用于医疗领域。“像照顾我这样的老年人，可能有一天我需要一些人形机器人来帮助我。”

魏哲家也透露，客户曾表示，当机器人真正爆发之后，电动汽车产业可能都相形见绌，因为机器人将以10倍的市场规模成长，因此他也相当期待机器人产业带来的影响力。

编辑：芯智讯-浪客剑