150余封加税函威胁，同步推进高压谈判，特朗普的策略能否奏效

据新华社，当地时间7月16日，美国总统特朗普表示，白宫将向150多个国家/地区发出信函，警告其若未能与美国达成更有利的贸易协议，这些国家可能面临10%至15%的关税上调，信函将说明适用的关税税率。

特朗普补充道，所有收到通知的国家“情况都会是一样的”，这些贸易伙伴“并非主要经济体，且贸易规模相对有限”。

金融市场对此反应相对平淡。当日收盘数据显示，纳斯达克指数微涨0.25%，标普500指数上升0.32%，道琼斯工业平均指数涨幅为0.53%。

全球经济咨询公司BCA研究首席全球策略师贝瑞钦（Peter Berezin）在研讨会上对第一财经记者表示，市场尚未充分计入潜在关税政策带来的负面冲击，因为当前市场并不预期这些关税会真正实施。

“股票市场并不擅长为尾部风险定价。如果某件事的发生概率只有5%到10%，市场通常会忽略；但当概率上升到30%或40%时，市场会突然高度关注，呈现非线性反应。如果情况继续发展，比如欧洲开始报复性关税，或者市场意识到特朗普需要这些关税来增加财政收入，且对大多数国家征收20%-25%的关税，那么股票市场可能会出现显著下跌。”他称。

“高压策略可能适得其反”

日前，特朗普签署行政令，将已将原定7月9日的所谓“对等关税”最后期限延长三周至8月1日。同时，他致信20多个贸易伙伴的领导人，称将从8月起对这些贸易伙伴征收20%至50%不等的关税。具体征税方案显示，日本和韩国将面临25%的关税壁垒，泰国和柬埔寨为36%，老挝和缅甸则高达40%，欧盟和墨西哥为30%，加拿大35%，巴西更是达到50%。

随着新的最后期限临近，美国政府正与多个贸易伙伴展开密集谈判。

7月16日，特朗普透露了多项谈判进展。他在白宫表示，“非常接近与印度达成协议，印度将开放市场”。在谈及日本时，特朗普认为进展不乐观，“我们可能会按照给日本的信函来执行”。对于欧盟，特朗普表现得更为冷淡，他称对与欧盟达成协议“并不热切”，但谈妥是可能的。当被问及加拿大的35%关税税率时，他表示：“现在还为时过早。”

在收到美方高达30%的关税税率通知后，欧盟方面反应强烈。欧盟贸易谈判代表谢夫乔维奇本周称，30%的关税对欧盟成员国而言完全不可接受。欧盟轮值主席国丹麦外长拉斯穆森（Lars Løkke Rasmussen）称：“欧盟已做好充分准备，必要时将采取有力且相称的反制措施，各成员国展现出高度团结。”

据报道，欧盟已拟定价值总额为720亿欧元的反制清单，涵盖波音飞机、机械设备、汽车及波本威士忌等美国产品。不过，欧盟委员会7月13日已决定暂缓实施原定价值210亿欧元的第一轮反制措施。

对于特朗普的谈判策略，上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷对第一财经记者表示，从特朗普政策目标及其谈判风格来看，接下来的关税政策将表现为持续的谈判过程。“关税上调并不意味着谈判窗口的关闭。相反，这体现了美方希望通过保持关税压力来强化其在谈判中的优势地位。”胡捷说。

美国太平洋研究所经济学家温加登（Wayne Winegarden）则警告称，这种高压策略可能适得其反。“当贸易伙伴目睹这些反复无常的威胁后，只会加深对谈判过程的不信任，进而更不愿作出让步。特朗普政府在谈判中途改变规则的做法，将使未来达成协议变得越发困难。”他说。

对美国经济影响初现

分析认为美国最新经济数据也给特朗普政府带来了一定的压力，最新数据显示，美国通胀压力正持续累积。

根据美国劳工统计局7月15日发布的报告，6月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.7%，较5月的2.4%显著提升，创下近五个月来最大涨幅。细分数据显示，服装、家居用品、玩具及体育用品等进口商品价格普遍上涨。

美联储最新发布的《褐皮书》经济报告印证了这一趋势。报告指出，虽然近期经济活动有所回暖，但整体经济前景仍维持“中性偏悲观”的评估。多家企业反映，进口关税的提高已对产品价格形成明显上行压力。报告强调：“未来几个月成本压力将持续加大，消费者价格可能会在夏末开始加速上涨。”

例如，明尼阿波利斯联储报告显示，某金属制造商表示虽然当前业务量保持稳定，但“正面临预示着剧烈经济下行的不祥的业务下滑”。亚特兰大联储则发现，部分企业已提前上调价格，而另一些企业则选择暂缓调价以等待贸易政策的明朗化，这种策略保护了市场稳定性，但给企业利润率带来压力。

16日，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）秘书长格林斯潘（Rebeca Grynspan）称，特朗普政府的关税政策已在全球供应链中造成严重的成本扭曲和干扰。叠加的关税措施将对最不发达国家造成不成比例的冲击，该组织预测，如果加征关税，最不发达的46个经济体的出口下降幅度可能达到54%。

该组织将2025年全球国内生产总值（GDP）增长率从2.8%下调至2.3%。她称，令人担忧的是，政策的高度不确定性正在导致企业决策陷入瘫痪，进而对国际贸易产生抑制作用。当前，国际贸易已处在非常低的水平。

她还补充说，特朗普政府推进的谈判贸易协议非常复杂，需要时间才能完成，而当前的不确定性正在影响经济增长和投资。

摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）15日也警告，美国经济仍然存在重大风险，包括“关税和贸易不确定性、日益恶化的地缘政治状况、高财政赤字和高企的资产价格等因素”。