21专访｜潘向东：全年目标可控，四季度是政策加力的时点

21世纪经济报道记者柳宁馨 杭州报道

今年上半年，我国国内生产总值66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，实现平稳运行，为全年实现5%左右的目标打下良好基础。

具体来看，上半年我国经济表现好于外界预期，主要原因在于消费和出口“逆势”回升。也需要看到，二季度投资出现增速放缓，特别是房地产投资降幅进一步扩大。

下半年宏观政策需要在哪些方面加力提效？如何看待下半年外贸走势以及对经济增长的影响？

围绕这些问题，21世纪经济报道专访了中国首席经济学家论坛理事、启铼研究院首席经济学家潘向东，在他看来，预计三、四季度经济增速将面临一定的回落压力，但有了上半年的开局良好和基础，全年实现5%左右的目标是相对可控的。下半年随着“反内卷”政策落地实施，财政支持力度持续加大托底投资，消费政策继续加力提效，国家补贴重启支撑商品消费，内需动能有望进一步修复。

同时，潘向东认为，下半年预计出口增长将保持温和态势，新兴市场将继续成为拉动外贸增量的主力军。进口方面，随着国内消费和投资逐步回暖，高技术和高品质消费品进口有望回升。

全年GDP增速5%左右目标可控

《21世纪》：上半年我国经济增长5.3%，这一增长背后有哪些主要支撑因素？

潘向东：上半年GDP增长5.3%，超额实现全年经济目标任务，背后既有出口韧性的原因，也有逆周期政策加力显效下，消费投资等内需的拉动作用。消费品“以旧换新”带动消费回升，设备更新带动的制造业投资保持高位，地方债提前发行带动基建投资继续发挥逆周期调节功能。

消费和投资的背后是“两重”“两新”政策，是超长期特别国债和专项债加快发行和使用，中央和地方财政协同发力。从支出法GDP来看，二季度最终消费支出拉动GDP2.72个百分点，资本形成总额拉动1.28个百分点，货物和服务净出口拉动1.2个百分点，内需进一步成为经济增长的主动力。

《21世纪》：今年全年实现5%左右经济增长目标的关键变量有哪些？

潘向东：前瞻来看，上半年的“抢出口”效应接下来可能退坡，其理由是后续关税仍存较大不确定性，叠加前期“抢出口”、“抢转口”的透支效应，我国下半年出口大概率面临更大压力。

但有了上半年的良好开局和基础，全年实现5%左右的目标是相对可控的。重要变量则在于政策的推出时点和发力的程度。目前而言，四季度预计是政策适时加力的时点，在政策接续下，有望实现全年经济的平稳运行。

内需动能有望进一步修复

《21世纪》：二季度PPI降幅有所扩大，6月份，社消零总额环比下降0.16%。国内需求不足、物价低位运行的状况仍然存在。在你看来，下半年宏观政策需要在哪些方面加力提效？

潘向东：有效需求不足、终端消费与企业投资意愿偏弱，仍抑制价格回升空间，通胀距离完成全年2%的目标仍有较大差距。物价持续低位运行的状况，不仅体现了当前国内需求恢复的乏力，也暗示政策层面仍需进一步加大逆周期调节力度，着力推动总需求的回升，特别是加强财政政策与货币政策的协同。

下半年随着“反内卷”政策落地实施，财政支持力度持续加大托底投资，消费政策继续加力提效，国家补贴重启支撑商品消费，内需动能有望进一步修复。

《21世纪》：增量政策有哪些值得期待和可能落地的工具？

潘向东：扩内需方面，存量政策里财政政策依然有更加积极作为的余地和空间，国家发展改革委在7月3日已表示已安排超3000亿元支持年内第三批“两重”项目清单，可持续关注新型政策性金融工具未来对基建的支撑。政策性金融工具的支持方向可能扩容，对制造业投资也将是一个积极的因素。同时适度宽松的货币政策也存在调整空间，降息降准窗口打开。

此外，“国补”资金后续若进一步发放，也将进一步拉动零售增速。可以期待的储备增量政策包括政府债限额空间、央行利润上缴、中央地方结余资金、类财政工具推出等。

新兴市场助推外贸增长

《21世纪》：上半年，以人民币计价，我国出口增长7.2%，进口下降2.7%。其中，机电产品、高端装备、“新三样”产品增长较快。出口产品体现哪些结构性亮点？

潘向东：2025年上半年，我国出口产品展现出明显的结构性亮点，出口结构正不断由低附加值向高技术、高附加值方向优化。

一方面，传统出口主力如机电产品增长态势较好，6月机电产品出口增长9.5%，占出口总额的比重为60.0%，显示出我国制造业基础的稳固和出口能力的持续增强；另一方面，高端装备、智能制造产品的出口表现突出，体现出我国在中高端产业链上的竞争力日益增强。

尤其值得关注的是，以电动汽车、锂电池、太阳能电池为代表的“新三样”继续领跑，成为出口结构中的新动能。这类产品不仅契合全球绿色转型趋势，也反映了我国在新能源、智能制造等战略性新兴产业的快速发展和全球化能力的提升。同时，智能家电、工业自动化设备等新兴品类出口也在稳步扩展，说明出口产品的智能化、绿色化特征正逐步增强。

《21世纪》：如何看待我国出口结构的变迁趋势，相应的，进口下降背后有哪些原因？

潘向东：我国出口结构正从传统的劳动密集型和低附加值产品，逐步向高技术、高附加值和绿色智能产品升级。出口中机电产品、高端装备和新能源相关产品比重持续提升，显示出我国制造业技术水平和产业链地位不断提升。

同时，出口市场也更加多元化，积极拓展东盟、共建“一带一路”国家等新兴市场，增强了外贸抗风险能力。这种转变反映了我国推动产业升级和绿色低碳发展的战略成效，出口正由“高数量”的增长向“高质量”的提升转变。

与此同时，上半年进口下降则主要受多重因素影响。首先，国际大宗商品价格回落导致进口金额减少；其次，国内投资尤其是房地产和制造业投资恢复不均衡，抑制了对中间品和资本品的需求；再者，随着国产替代加快，部分关键技术和设备的进口依赖有所降低。此外，全球经济不确定性和地缘政治风险也对进口形成一定抑制。

《21世纪》：如何看待下半年外贸走势以及对经济增长的影响？

潘向东：下半年外贸走势或弱于上半年表现，机遇与挑战并存。一方面，全球经济复苏步伐不稳、地缘政治紧张等外部不确定性依然较大，对出口需求形成一定压力；另一方面，我国通过推动外贸市场多元化战略，积极拓展以东盟、非洲、拉美为代表的新兴市场，显著提升了出口的抗风险能力和增长潜力。

下半年预计出口增长将保持温和态势，新兴市场将继续成为拉动外贸增量的主力军。进口方面，随着国内消费和投资逐步回暖，尤其是高技术和高品质消费品进口有望回升，为国内经济转型升级提供支持。

外贸市场多元化战略已初见成效。今年上半年，我国对共建“一带一路”国家的进出口总额达到11.29万亿元人民币，同比增长4.7%。其中，这部分贸易额占到我国外贸整体规模的51.8%，充分体现了外贸市场多元化战略取得显著成效。

此外，我国与东盟国家的贸易额持续增长，今年上半年累计出口3225.4亿美元，同比增长13%。东盟已稳居我国最大的贸易伙伴位置。这不仅分散了对传统欧美市场的依赖，也增强了我国外贸的抗风险能力。