面板行业回暖下的天马样板：车载、专显业务增长确定性高 OLED利润改善持续落地

显示面板行业回暖的趋势再次得到印证，继TCL科技后，7月15日，深天马A(000050)披露业绩预告，公司预计，今年上半年营业收入同比增长约10%，净利润为1.9亿元—2.2亿元，比上年同期增长138.82%—144.95%，实现扭亏为盈。二季度单季，公司预计实现营收环比增长约10%，净利润和扣非净利润均环比持续稳步改善，经营质效得到进一步提升。

深天马表示，公司始终聚焦显示主业的高质量发展，坚持创新驱动，不断强化核心业务能力，积极赢取市场机会，着力提升高端旗舰项目份额，并加快推进新项目建设。同时，公司将坚定“2+1+N”战略布局，持续聚焦做优主业，强化优势业务盈利能力，积极推进新业务发展和经营质效提升，不断推动各项业务实现高质量发展。

车载、专显贡献利润中枢

与其他屏厂主要受益于大尺寸LCD涨价不同，作为中小尺寸领域技术布局最全面的厂商，深天马上半年的业绩改善很重要一部分得益于公司在车载、专业显示（工控、医疗、智能家居、人机交互等细分领域）等非消费类显示业务上的深耕。

业绩预告显示，车载、专显业务在公司营收中的占比已超五成，收入规模增长超25%，在保持全球领先竞争优势的基础上，业务盈利能力持续增强。

近年来，公司LCD业务重心转向车载、医疗、工业控制等专显产品，这类产品的毛利率稳定性较消费品业务更好，比如今年一季度，公司车载业务毛利率同比还稳中有升。

事实上，LCD板块业务构筑了深天马稳定的利润中枢，叠加OLED板块盈利持续改善，共同推动公司业绩水平回升。深天马董秘陈冰峡表示，公司OLED手机显示业务明显减亏，去年，公司位于武汉的G6 OLED产线经营就已有明显改善。

深天马在业绩预告中提到，上半年，公司消费类显示业务盈利能力同比显著提升。就武汉柔性AMOLED产线而言，手机产品线保持饱满稼动，结合技术创新、方案优化、极致降本等综合性措施，盈利能力同比、季度环比均进一步得到改善。同时，公司IT、运动健康等显示业务积极把握市场拓展机遇，优化产品结构，营收规模和业务盈利能力也均实现同比增长。

记者了解到，今年，深天马将通过上游材料国产化、工艺制程改善、财务与管理费用优化等多路径推动降本。公司在业绩预告中提出，将持续优化经营管理效能，上半年通过从安定生产、精益管理、材料及制费优化、减债降息、数字化等多维度入手，全面推进降本增效，有效地助力了盈利水平的提升。

OLED产线降本的最关键驱动力来自于材料端，特别是材料的国产化的降本空间。当然，除了材料端降本，深天马也在推动工艺制程上的优化，共同促使OLED产线成本的大幅改善。

值得一提的是，近年来，深天马合资投建了新的高世代产线TM19和新型显示模组产线TM20，这些新的产能将为公司逐步打开市场，帮助公司抢抓车载、IT以及大屏商显等新的市场机遇。“这方面的业务进展陆续会开始体现出来，助力公司发展空间的进一步提升。”

车载显示“三驾马车”

“车载一直是天马的王牌业务，公司从80年代开始布局，1995年向品牌客户交付车载显示产品，是中国内地屏厂中最早从事车载显示业务的，多次在国际市场竞争中拿下全球第一。”陈冰峡告诉记者，车载显示业务不仅是公司重要的收入、利润来源，相关市场的增长趋势也是业内一致看好的。

近年来，随着车载娱乐及驾驶等应用的普及、新能源汽车的渗透，屏厂车载显示业务也在突破传统边界。在传统车载市场，屏厂往往作为二级供应商，通过一级供应商将产品交付给整车厂。

不过，随着车厂的需求变化，特别是海外头部车厂将更多资源交给屏厂，通过与屏厂直接合作的方式来开发高规格以及下一代车型上的显示产品，在这一转变下，屏厂跃升为车厂的一级供应商，新增汽车电子业务并直接面向车厂交付总成产品。

陈冰峡向记者介绍，早在七八年前海外车厂需求变化时，公司就在持续跟进，直到2023年，公司开启了首单汽车电子产品向全球领先整车厂的交付，2024年，公司车载板块中的汽车电子业务规模快速成长，从2023年的差不多2亿元迅速增长至近20亿元，是公司接下来发展的重点。

陈冰峡介绍，深天马的汽车电子业务将主要瞄准全球前十大国际整车厂的需求，“虽然我们在2020年就已经是全球车规级显示市占率第一，但车载业务发展增速却没有放慢，近年来车载的营收增速平均超过20%。现在汽车电子业务步入规模化，截至2024年已取得5家国际头部整车厂的多系列合作项目，接下来会是公司车载发展重要驱动力之一。”

记者了解到，未来，深天马的车载显示板块将保持“三驾马车”齐头并进的阵形，除传统车载、汽车电子以外，针对新能源汽车的车载项目也是公司经营重点，特别是面向国内新能源车企，公司专门配备了团队跟进。“传统车载业务现阶段还是占主要份额，但汽车电子和新能源业务也会逐渐赶上来，驱动车载业务整体的持续快速增长。”

总的来看，深天马从1995年开始就向海外国际车载客户供货，这样的积累有助于公司在进入车厂直供体系时抢占先机，同时，公司具备从研发、供应链、运营管理到销售的全体系能力，共同构筑起公司在车载显示市场份额连续多年保持第一的护城河。

OLED等技术路线全面布局

深天马素有“中小尺寸显示之王”的美誉，而这得益于公司全面的技术布局。以车载为例，在深天马车载显示业务结构中，LCD中的a-Si产品仍占据主流，但作为更优方案的LTPS-LCD技术渗透率近年来快速提升，与此同时，公司车载OLED显示产品也很快将具备量产能力。

“车载市场技术类别非常多，公司从最早的黑白无源技术到OLED都有布局，是行业里为数不多拥有全技术布局的车载显示供应商，甚至在下一代显示技术Micro-LED的开发上，我们也是将车载市场列为绝对重点，在产品和技术规划上给车载留出非常大的空间。”陈冰峡向记者说道。

值得一提的是，虽然技术路线的演进大致定型，但深天马在各类技术的微创新方面不断推陈出新。以OLED为例，市场除了关注需求规模以外，更重要的方向是技术方案的迭代和升级，包括在亮度、功耗、护眼、窄边框、折叠形态等各个方面进行改进提升和推出新的解决方案。

不久前，OPPO推出了Find X8s系列手机，其1.25mm全球最窄四等边设计刷新边框纪录，该机型搭载的屏幕正是由OPPO与深天马联合研发创新的。此外，由于过度用眼正在引发视觉健康挑战，护眼显示技术已升级为时代刚需，针对这方面需求，深天马也构筑起了低蓝害、类自然光、防眩低反、防闪烁、环境光监测五大维度健康护眼显示生态，实现从“看得清”到“看得舒适”的跨越。

当前，深天马柔性OLED产能在全球排名第三，旗下武汉工厂与厦门工厂能够形成差异化的产能搭配。业内判断，随着下游多元化应用的普及，将为现有OLED产能带来新的出路，而在接下来一段时期内，OLED供需都会维持紧平衡状态。深天马技术布局多元、服务的下游市场广阔且能够快速匹配下游需求，这也奠定了公司参与市场竞争时的优势。

“当我们拥有全面技术布局后，就可以支撑客户多元化的业务拓展，例如从最初的LCD手机到OLED手机，客户想要从手机拓展到IT、穿戴、车载显示产品时，天马也有a-Si、LTPS、OLED等产线进行匹配，根据下游客户需求，灵活调整产线上的产品类型。进一步的，深天马与客户也不只是单一产品的合作关系，而是一个生态化的合作。”陈冰峡说道。