广东
今天盘后，央妈披露了6月金融数据，超出市场预期：
M2年率8.3%，预期8.1%，前值7.9%；
M1年率4.6%，预期2.8%，前值2.3%；
M0年率12%，前值12.1%。
前6个月社会融资规模增量为22.83万亿元，同比多4.74万亿元，其中，6月新增社会融资4.2万亿；
前6个月人民币贷款增加12.74万亿元，同比多2796亿元，其中，6月新增人民币贷款2.36万亿。
金融数据的超预期，主要源于5月份的降准降息刺激——从5月8日起，下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点，由此前的1.5%调整为1.4%。自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。
另外，季末银行信贷冲量，同样刺激了信贷的投放。
因此，我们看到了贷款和社融的环比大幅增长。
但是，如果跟但如果跟去年同期（2024年6月）相比，新增人民币贷款的变化其实并不明显，而社融同比去年倒是明显的增长了，这其中主要的贡献在于——政府债券融资的大增：从去年6月的8500亿，上涨到了今年6月的13500亿，多了5000亿。
说到这里，我们还是看一下上半年政府债券的发行情况：政府债券净融资7.66万亿元，同比多4.32万亿元！
今年上半年是7.66万亿，去年上半年就是7.66-4.32=3.34万亿，也就是说，今年上半年政府债券净融资额同比大涨了129.34%！
根据政府工作报告，2025年新增政府债务总规模达到11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元。
上半年已经是用掉了7.66万亿，占比是64.59%，接近三分之二了……
而去年上半年政府债券净融资3.34万亿，去年全年是8.96万亿，只占了全年的37.28%。
所以说，去年财政政策主要集中在下半年发力，今天集中在上半年发力。
下半年，如果财政政策后劲不足，那大概该轮到货币政策发力了！
关于下半年国内的货币政策，央行副行长邹澜今天下午讲的是：
下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注评估前期已实施政策的传导情况和实际效果，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，更好地推动扩大国内需求、稳定社会预期、激发市场活力，支持实现全年经济社会发展目标和任务。
另外，邹澜今天下午还有一句话，引发的关注更多：
市场普遍预期美联储下半年重启降息，主要发达经济体处于降息周期，市场对美联储重启降息的预期升温，中美货币政策周期错位将得到改善，中美利差趋于收窄。
综合来看，其实就是哨兵一直以来的观点：在等美联储重启降息，然后国内也会跟着放水。
盘后消息：央行将于15日开展1.4万亿元买断式逆回购操作！
7月共有12000亿买断式逆回购到期，在明日开展14000亿买断式逆回购操作后，本月买断式逆回购净投放2000亿。
这是连续第2个月加量续作，6月份买断式逆回购也是净投放了2000亿。
总的来看：央妈大概也是在等着放水的“发令枪”……
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
