北京
跨境通（002640.SZ），又掀起一波炒作。
7月9日、10日，连续涨停，如果拉长时间看，4月以来，其已上涨141.94%。
值得注意的是，去年以来，跨境通反复炒作，俨然已具“大妖股”气质。2024年9月到12月，其一度大涨417.24%！
这家公司，为啥能吸引资金热捧？
在于“重整预期”+“跨境”概念。
我们先聊聊公司的重整预期。
跨境通前身是主营裤装的百圆裤业，估计现在大家都没听过这个牌子了。2015年，百圆裤业变更名称为“跨境通”，现在，公司主业成了跨境电商出口。
近年公司业绩可以说非常惨淡了。2019年到2024年，体现主营业务的“扣非归母净利润”项年年亏损。
2023年5月，跨境通被债权人申请重整。
跨境通目前无实控人，这意味着重整的障碍会大大减少，这也是吸引资金炒作的重要原因。
不过，时至今日，重整仍无新进展，按照公司5月20日在互动平台的最新说法，“公司目前尚未收到太原中院的相关通知或裁定。”
再聊聊“跨境”这个概念。
去年下半年，跨境电商曾出了一系列利好。包括：
9月，中方宣布给予包括33个非洲国家在内的所有同中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇；
11月，国常会提出要壮大外贸新动能，促进跨境电商发展，推进海外智慧物流平台建设；海关总署发布《关于进一步促进跨境电商出口发展的公告》。
相关利好频出，成为去年跨境通暴涨的另一驱动因素。
近期，“稳定币”又火了。各大股票论坛，开始频频讨论起跨境通的“稳定币”概念。
逻辑很简单，跨境贸易，自然需要跨境支付，而稳定币的作用正是大幅缩短跨境支付链条、降低成本、提高效率。那么，稳定币的推广，自然就利好跨境通了。
不过，值得注意的是，再炒下去，跨境通可能又要迎来一波泡沫崩塌。
原因很简单：
跨境通炒的是重整，但股价炒高，却不利于重整。意味着参与重整的债权人、资方要付出更高代价（如债转股可以转的股份更少）。
所以，2024年下半年那波暴涨后，跨境通很快又下跌近70%。
目前跨境通股价又来到6元/股，这个价格，几乎不太可能开展重整的，公司当前每股净资产才0.55元，不到股价十分之一。谁重整，谁血亏。
所以，目前的情况很吊诡：
把股价炒高的资金，其实并不在乎公司能不能重整；
真正希望公司重整的，看到股价炒高，反而心急如焚。
最后，再提醒，目前跨境通财务层面的风险，已经不小了。
未来要小心资不抵债。
2025年第一季度公司资产负债率73.26%，与此同时商誉奇高，且越来越高，2024年末跨境通的商誉已经是净资产的138.26%，较半年前更加危险，2024年中期，公司商誉是净资产的106.49%。
商誉是并购时支付的溢价，属于无法单独变现的无形资产，商誉规模超过净资产，意味着公司账面资产中很大比例依赖商誉这一虚值资产。若商誉发生减值，会直接冲减净资产，可能导致净资产由正转负，即资不抵债。导致“商誉暴雷”。
至于“商誉雷”会不会暴，何时暴？咱也不知道。
或许，重整迟迟没有推进，说明资金方也在观察静待呢？
这种票的炒作，高收益本身就伴随高风险。
公司24.7万股东，或许要品一品这句话：
“赚了钱，啥时候走都是对了。”
（转自：泡财经）
转自：市场资讯
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