特朗普决定将对铜加征50%关税，或打压最大铜精炼国中国铜价

内容提要：

特朗普7月8日宣布对进口铜及铜产品加征50%额外关税，旨在扩大美国国内铜生产，降低铜的进口依赖。关税将冲击智利、加拿大、墨西哥。铜关税在推高美国铜价增加制造业成本的同时，还会推动全球铜价下跌。中国铜出口企业受间接影响，压缩利润。美国重启Resolution铜矿面临阻力，短期难替代进口，长期或提升美国供应链安全。

《福克斯》报道称，美国总统特朗普7月8日表示，将对从海外进口的铜及铜相关产品征收50%的额外关税。还将对药品及药品原料征收200%的额外关税，但将设置一年以上的缓冲期。特朗普表示这两项措施均会在近期正式公布。

特朗普在7月8日召开的内阁会议上宣布了上述关税最新计划。美国商务部长卢特尼克在接受美国福克斯商业频道的采访时表示，预计铜关税的启动时间为7月底至8月上旬。根据特朗普易变的性格，对铜相关产品征收50%的额外关税马上将付诸实施，对药品及药品原料征收200%的额外关税因存在一年以上的缓冲期，应该存在较大的变数。

白宫正在讨论的这些额外关税，均是依据美国《贸易扩展法》第232条，实际启动后，将成为继汽车、钢铝制品之后又一项按领域征收的关税。

预计征税对象不仅包括铜本身，还将涵盖铜线、铜废料以及含铜产品等衍生品。

一、特朗普为什么要对铜材加征更高的关税？

对铜材征收更高的关税并非特朗普一时兴起。特朗普在今年2月就签署了指示，讨论对进口铜征收额外关税的总统令。美国商务部正在推进相关调查。关于医药品，美国商务部于4月朝着加征关税的方向启动了相关调查。

2024年美国消费了220万吨铜材，其中100万吨铜材依靠进口。

据美国地质勘探局表示，全球铜的储量和生产集中在智利和秘鲁，中国在提炼和加工环节拥有强大实力，美国铜材需求量的45%依靠进口。

根据美国国际贸易委员会和联合国COMTRADE数据库，2024年美国进口铜材料（包括精炼铜、铜矿、铜合金、铜线和铜废料）总量约为100万吨，其中精炼铜占72%，铜线17%，铜废料11%。具体数据因来源而异，但USGS估算美国年进口精炼铜约100万吨，总铜进口量接近这一数值。进口总值达173.7亿美元，同比增长20%。

美国白宫的数据显示，在美国国防部使用的各种材料中，铜的用量位居第二。

除了电线等基础设施之外，铜还用于纯电动汽车（EV）。特朗普政府认为，推进铜的美国国内生产，不仅是推动制造业回流的必要，也符合国家安全保障的需求。

特朗普政府提出的目标是：在美国国内扩大生产和提炼铜材基地，到2035年前使产量增加70％，将进口依赖度从目前的45％降至30％。

特朗普政府在2025年4月宣布了一项方针，将推进始于奥巴马时期、位于西部亚利桑那州的“Resolution铜矿”开发计划，虽然当地原住民持续反对这一计划。

二、对进口的铜产品征收50％的额外关税，主要影响智利、加拿大和墨西哥。

上图为洛斯佩兰布雷斯铜矿，为智利最大的铜矿之一。

根据USGS和Opportimes2024年数据，按出口额排序，美国铜产品进口主要来自以下五国：

智利：占美国铜产品进口量的51%，约51万吨，进口额约62.1亿美元，主要为精炼铜。

加拿大：约31万吨，占美国铜产品进口量的31%，进口额40亿美元，主要是精炼铜、铜线和铜废料。

墨西哥：约7万吨，占美国铜产品进口量的7%，进口额9.8亿美元，主要为铜废料。

秘鲁：约占5%，进口约5万吨，进口额估算8亿美元，主要为精炼铜。

刚果（金）：约占2%，进口约2万吨，进口额估算3.5亿美元，主要为精炼铜。

上述数据表明，特朗普的铜关税对智利的影响最大，其次是加拿大和墨西哥。

三、特朗普铜关税将推高美国市场铜价格，但会打压中国铜产品出口价。

中国虽为全球最大铜精炼国，2024年产量达到1200万吨，但对美铜出口很少，不到美国铜进口量的2%，因而特朗普的铜关税对中国的直接影响有限。

然而，特朗普50%的铜关税，将打压全球铜价，在降低中国进口铜矿成本的同时，也会打压中国精炼铜的出口价格。对紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、西部矿业、铜陵有色存在负面影响。

中国铜矿进口主要依赖智利、秘鲁（占全球33%）。特朗普在推动铜关税的同时，还计划重启亚利桑那州的“Resolution铜矿”。这势必会扰乱全球铜产品供应链，减少对智利等主要铜矿出口国的需求，从而推动全球铜矿价格下行。

与此同时，美国进口精炼铜大幅减少，必然会导致加拿大、墨西哥等国转向非美市场，增加中国精炼铜出口的竞争压力，迫使中国企业转向亚洲市场，推动精炼铜出口价格下降，合规风险增加。压缩精炼铜企业的出口利润，加剧经济压力。

长期看，中国在非洲铜矿的投资可能会加剧精炼铜的供应过剩风险。

特朗普的铜关税在打压世界铜矿和铜产品价格的同时，将推动美国国内铜产品价格，增加美国制造业成本。

上图为亚利桑那州的“Resolution铜矿”。特朗普重启该铜矿需要时间，重启后也不一定能够完全替代进口，因此，50%铜关税可能将推高美国国内铜价。

7月8日，纽约商品交易所（COMEX）的铜期货（主力合约）一度上涨至每磅5.89美元，相较于特朗普提及铜关税之前的水平上涨了近20％。主力合约价格是约一个半月以来再次刷新最高值。

此外，铜关税还将增加美国电动车、建筑、电信和国防行业成本，但由于铜材在制造业总成本中的占比不大，不到1%，因而对美国通胀不会产生明显压力。

2024年美国铜产量仅占消费量55%，Resolution铜矿短期很难提供原料替代进口，因此美国精炼铜企业和有铜材需求的其他制造业，短期将面临更高成本价格。挤压利润，如果特朗普到2035年降低进口依赖至30%的目标能够实现，中长期来看自然有利于美国制造业供应链安全，提升其制造业竞争力。

【作者：徐三郎】