天津
【导语】6月份板材市场价格呈现下行行情，月内需求表现不佳，供应压力较大，宏观环境复杂局面延续。7月市场供大于求的矛盾仍在，行情上涨预期不大。
一、板材市场行情回顾：
6月板材市场主要产品月均价同环比均下跌，对比走势来看，镀锌板卷价格有一定加速下行表现而冷轧板卷跌幅最大。具体来看：6月冷轧板卷市场均价3708.16元/吨，环比下跌3.08%，同比下跌12.48%；热轧板卷月平均价格为3200.8元/吨，环比跌2.58%，同比跌14.86%；镀锌板月均价为3997元/吨，环比下跌2.54%，同比下跌14.77%。产业链内三产品月均价环比降幅表现不一，产品间价差表现较上月有所转变。如下图1所示，冷热价差收窄脚步放缓，冷镀价差开始有收窄迹象。6月份在二季度之末，高温多雨天气下，市场淡季效应表现较为显著。
回顾6月份影响板卷市场行情的因素，如下：6月市场主要受下游需求萎缩影响。国内的主流经济数据表现低于预期，未来更多关注各类政策调整预期下，刚需的表现，尤其地产市场核实筑底反弹，成为积极关注的对象；供需面来看，供需双弱，市场弹性偏弱，其中热轧板卷库存出现小幅增加加重了供应压力。叠加原料行情下行，成本支撑下移，市场商家心态偏弱，操作上以促进成交为主。淡季效应显著，并且部分市场淡季表现超出预期水平，市场下行压力较大。但由于进入2025年后市场持续下行，加之部分产品前期库存较为健康，从而市场跌幅较为有限。
二、供给分析：6月供应有所减少
供应方面，6月板材主要产品月产量环比减少，其中：6月份热轧板卷产量2733.5万吨环比降低3.13%，同比提高2.90%；冷轧板卷706.3万吨，环比降低5.09%，同比增加8.13%；镀锌板卷530.6万吨，环比降低2.86%，同比提高25.07%。开工负荷率表现来看，热轧板卷开工负荷率环比升高0.09个百分点，持续对比来看，本月热轧板卷开工负荷处于今年的相对低位，2025年热轧板卷开工整体要高于去年同期水平，当下热轧板卷市场存在较高的供给压力。冷轧板卷开工负荷率较上月降低1.66个百分点，同比增加9.8个百分点，而近期持续表现来看，冷轧板卷开工负荷开始有所降低，对比历史表现，处于历史相对高位。镀锌板卷开工负荷环比增加0.36个百分点。三产品相较去年供应均有较为明显的提高，较大的产量同比增幅和较高的开工负荷率映射了市场较高的供应压力。
三、库存分析：6月库存表现不一
社会库存表现来看，6月末卓创资讯调研的板材三产品社会库存较上月末有一定差异化表现。其中冷轧板卷降低5.44%；热轧板卷升高0.74%，镀锌板卷降低1.85%。月内表现来看，冷轧板卷与镀锌板卷库存均有所降低，月内二者亦有一定开工负荷率下降表现，月内供应压力的减弱，一定程度帮助市场实现库存消化。回顾库存的历史情况，当前热轧与镀锌库存相对监控，冷轧板卷库存仍处较高位置。
四、成本利润分析：
6月板材主要产品均实现正盈利，呈现出了中间产品利润受到压缩的特点。本月月内原料端焦炭价格有所下跌，钢材成本随之下移。从全月角度来看，成本跌幅大于钢价跌幅，从而放大了盈利空间。从利润的同环比表现来看，三产品中冷轧板卷平均利润最低，而热轧板卷利润环比增幅最为显著，三者的利润表现与月内钢厂表现的生产积极性呈现一定正相关关系。
五、下月板材市场行情预测
预计下月板材市场均价下跌，未来三个月市场震荡上行。
预计7月板材市场价格重心继续下移。主要原因包括高温雨水需求淡季的预期增强和叠加国际上不确定因素的增加。
消息面上，需密切关注国内CPI、PPI公布和国际上美联储会议纪要公布对于大宗商品和资本市场的影响力度。国际上，美联储会议纪要值得关注，尤其目前美联储内部出现一定分歧，关注未来降息时间节点的变化。国内来看，国内CPI和PPI数据公布在即，同时各类统一大市场下政策正在从顶层到地方逐步扩展，同时关注各地原料企业的排产变化。淡季预期下，关注市场库存水平变化。尤其阶段性原料减产预期继续存在，成为支撑价格反弹的支撑点。大宗商品方面，美元指数有继续下跌趋势；关注美债收益率表现和人民币兑美元汇率的变化，未来人民币升值概率继续增加。国内方面，关注各地的地产类相关政策进一步推进，和新能源汽车下乡进度，或给7月份的市场形成一定需求支撑。钢铁现货市场需求亟待恢复，商家心态不稳。
基本面上，一方面市场需求淡季影响仍在，而钢厂检修减产积极性不高，市场供大于求，对行情利空。成本方面，焦企尚有一定利润，焦炭需求不佳，焦价仍有下跌空间，成本支撑或仍有下移。
转自：市场资讯
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