中国飞鹤上半年净利润大跌近50%，人口下滑幅度可见一斑

文丨导报财经组

中国飞鹤（6186.HK）7月4日发布公告，披露2025年上半年业绩情况，显示公司净利润出现大幅下滑。

公告显示，中国飞鹤预计2025年1月至6月实现收益约91亿元至93亿元，2024年1月至6月实现收益100.95亿元，这意味着2025年上半年公司收益同比下降7.95亿元至9.95亿元，降幅在7.87%至9.86%之间。

2025年1月至6月，中国飞鹤实现综合净利润约10亿元至12亿元，2024年1月至6月实现综合净利润19.1亿元，这意味着2025年上半年公司综合净利润同比下降7.1亿元至9.1亿元，降幅在37.17%至47.64%之间。

对于业绩大幅下滑原因，中国飞鹤给出了四点解释：

一是向消费者提供生育补贴，从而导致收入有所下降；

二是为保持货架产品的新鲜度及健康度，降低了婴幼儿配方奶粉的渠道库存；

三是收到的政府补助减少；

四是对全脂奶粉产品进行减值计提。

据了解，中国飞鹤2019年11月在香港上市，wind数据显示，2020年至2024年，中国飞鹤上市5年间的半年报营业总收入同比增速分别为47.78%、32.59%、-16.23%、0.71%、4.21%，净利润同比增速分别为57.25%、35.85%、-39.68%、-24.82%、10.56%。

2024年全年，中国飞鹤实现营业收入207.5亿元，同比增长6.23%，实现净利润35.7亿元，同比增长5.31%，经营活动现金流净额41.79亿元，同比增长0.81%，全年公司存货余额21.54亿元，同比下降4.61%。

业绩震荡的同时，中国飞鹤股价在经历2021年至2022年的大跌后，至今仍旧没有明显反弹。今年7月4日，中国飞鹤收盘价为5.7港元，当天总市值约为517亿港元，相比2021年初峰值的25.70港元下跌了约78%，市值蒸发约1800亿港元。

不过，中国飞鹤也对外释放了积极信号，宣布股份购回计划，计划使用不少于10亿元人民币的资金进行股份购回，购回股份总计不超过9.07亿股，并表示这反映了董事会及管理团队对公司长期业务前景及增长的信心。

此外，中国飞鹤还表示尽管短期挑战影响财务表现，但董事会预计截至2025年12月31日年度将予分派的股息总额将不少于人民币20亿元。