台积电斥资1650亿美元投资美国，过犹不及？

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来源：内容编译自msn。

台积电长期以来一直是全球芯片制造业的领军企业。作为英伟达、苹果、AMD 和高通等科技巨头的主要半导体供应商，其制造工厂（或称“晶圆厂”）代表着现代数字经济的心脏。但如今，台积电决定将业务拓展至多个大洲，这不仅考验着其战略带宽的极限，也考验着投资者的耐心。

美国扩张是有代价的

台积电对美国1650亿美元的巨额投资承诺已成为政治噱头。该公司计划在美国境内建设三座芯片工厂，其中包括一座备受期待的亚利桑那州工厂，该工厂的目标是到2028年采用其尖端的2纳米工艺生产芯片。

但有一个问题。这一时间表比中国台湾同类技术的生产推广晚了数年。这意味着，即使美国科技公司在美国设有实体工厂，他们可能仍然需要直接从台湾进口最先进的芯片——至少目前如此。

与此同时，台积电的国际化雄心在诸多优先事项的重压下开始受挫。据报道，作为一项200亿美元计划的一部分，位于日本熊本县的第二家工厂正面临延期，因为该公司将重心和资源重新分配给美国市场的发展。这预示着一个更深层次的挑战：在政治绥靖、物流执行和技术领先地位之间取得平衡，可能无法在太多国家之间持续下去。

主权与供应链的战略拉锯战

中国台湾近期出台的旨在将其最先进的制造能力留在台湾的立法，进一步加剧了局势的复杂性。这项政策确保台积电的海外工厂至少比其本土晶圆厂落后一代。虽然此举增强了台湾的战略优势，但也限制了美国或日本工厂在生产最尖端芯片方面的作用。

其含义深远：台积电的全球扩张或许无法完全解决西方国家对半导体依赖的担忧。即使在海外投资数十亿美元，这家科技巨头在地理上仍然与中国台湾紧密相连。

世界晶圆厂领袖是否会力不从心？

投资者最根本的担忧在于台积电是否力不从心。在监管、政治和物流挑战各异的地区之间，同时推进数十亿美元的芯片项目，可能会导致执行风险和产能利用不足。

台积电坚称其计划是由客户需求和战略机遇驱动的，并表示美国的投资不会影响其在其他地区的扩张。但实际情况表明，正如日本工厂推迟投产所证明的那样，权衡取舍是不可避免的。

关税的阴影加剧了不确定性。迄今为止，半导体尚未受到特朗普时代贸易关税的影响，但美国商务部目前正在调查是否应就进口芯片征收国家安全相关关税。这又带来了一层不可预测性。

对台积电股东意味着什么

台积电股价周五在台北下跌0.5%，考虑到事态发展的规模，跌幅相对较小。但潜藏其中的是，该公司的未来发展似乎比以往任何时候都更加复杂。投资者现在必须权衡地缘政治对冲的益处，以及在多个地区建设超复杂制造能力的执行风险。

台积电对全球科技而言仍然不可或缺，但它可能很快就必须证明自己可以同时在多个地方同样不可或缺。

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